У сучасних умовах основними джерелами фінансування інвестицій є:
- чистий прибуток підприємства;
- внутрішньогосподарські резерви і інші засоби підприємства;
- грошові кошти, що акумулюються банківською системою
і спеціалізованими небанківськими кредитно-фінансовими
інститутами;
- кошти, отримані в формі кредитів і позик від між-народних організацій та іноземних інвесторів;
- кошти, отримані від емісії цінних паперів;
- внутрисистемное цільове фінансування (надходження
коштів на конкретні цілі від вищестоящої організації);
- кошти бюджетів різних рівнів;
всі джерела фінансування прийнято поділяти на централізовані (бюджетні) і де-централізовані (позабюджетні).
До централізованих источ-никам зазвичай відносять засоби федерального бюджету, кошти бюджетів суб'єктів Російської Федерації, місцевих бюджетів та позабюджетних фондів.
Всі інші засоби (чиста при-бувальщина, амортизаційні відрахування, кредитні ресурси, кошти від емісії цінних паперів та ін.) Відносять до децентралізованих.
Джерела коштів, що використовуються підприємством для фінан-нансування своєї інвестиційної діяльності, прийнято подрузі-делять на власні, позикові і залучені.
До власних джерел фінансування інвестицій від-носять: прибуток; амортизаційні відрахування, внутріхозяй недержавні резерви; кошти, які виплачуються органами страхування у вигляді відшкодування втрат від аварій, стихійних лих та ін.
До позикових джерел відносять: кредити банків та кредитних організації; кошти від емісії облігацій; цільової государ-жавного кредит; податковий інвестиційний кредит; кошти отримані в формі кредитів і позик від міжнародних орга-нізації і іноземних інвесторів.
Залучені кошти - кошти, отримані від размеще-ня звичайних акцій; кошти від емісії інвестиційних сертифікатів; внески інвесторів до статутного капіталу; безвозмез-дно надані кошти і ін. На рівні держави до при-потяг засобів відносять засоби державної страхо-вої системи і ін.
Рис.8 Класифікація джерел фінансування інвестицій
За ступенем генерації ризику джерела можна классіфіці-ровать на генеруючі ризик і безризикові. Класифікація за цією ознакою може виявитися корисною при визначенні оптимальної структури фінансування інвестицій.
До безризиковим джерел фінансування відносять ті, ис-користування яких не веде до збільшення ризиків підприємства, це: нерозподілений прибуток, амортизаційні відрахування, фонд розвитку споживчої кооперації (для організацій споживчої кооперації), внутрисистемное цільове фінан-нансування (надходження коштів на конкретні цілі від вишесто -ящіх організацій нижчестоящим).
До джерел, що генерує ризик. відносять ті, залучення яких веде до збільшення ризиків підприємства: позикові источ-ники (залучення цих джерел збільшує фінансовий ризик підприємства, так як їх залучення пов'язано з безумовним зобов'язанням повернути борг у встановлений термін з сплатою відсотка за користування); кошти від емісії звичайних акцій (використання даного джерела пов'язано з акціонерним ризиком). Джерела фінансування інвестицій классіфіці-ються і за іншими ознаками
Методи фінансування інвестицій
Слід розрізняти поняття "джерела фінансування інвестицій" і "методи фінансування інвестицій".
Джерела фінансування інвестицій - кошти, які можна використовувати в якості інвестиційних ресурсів.
Метод фінансування інвестицій - механізм залучити-ня інвестиційних ресурсів з метою фінансування інвести-ційного процесу.
- У науковій літературі виділяють наступні основні мето-ди фінансування інвестицій:
У російській практиці найбільшого поширення отримай-ли такі методи, як самофінансування, кредитне фінансування, державне фінансування і змішане. Розглянемо сутність деяких методів і форм фінансу-вання більш докладно.
Самофінансування як метод фінансування інвести-цій використовується, як правило, при реалізації невеликих інве-стиційного проектів. В основі цього методу лежить финансирова-ня виключно за рахунок власних (внутрішніх) источни-ков (чистого прибутку, амортизаційних відрахувань і внутріхо-господарських резервів).
Кредитне фінансування може виступати в таких формах:
- залучення позикових коштів населення (для організацій
споживчої кооперації).
Під кредитом розуміють позику в грошовій або товарній фор-ме на умовах повернення і звичайно з сплатою відсотка. Кре-Діти, які використовуються на фінансування інвестицій, групують за різноманітними ознаками, основна класифікація яких приведена в табл. 9.1.