Спробую коротко і ясно пояснити суть того, що відбувається в момент експірації або виконання опціону на нашому ринку ф'ючерсів і опціонів forts.
Я дуже рекомендую розібратися в суті, після чого багато що стане зрозумілим і відпадуть десятки питань і сумнівів.
Коли ми купуємо колл або пут опціон. з нас списують всю його вартість, в нашому прикладі 1500 рублів, і прибуток або збиток вважається як різниця між нашими витратами на нього і його поточною вартістю.
Зручність покупки опціону полягає в тому, що більше ніж 1500 рублів ми втратити не можемо, притому потенціал прибутку не обмежений.
Тепер розберемо деякі приклади.
Так як зростання досить великий, то ми вирішуємо просто і не роздумуючи його виконати. Що станеться при виконанні:
Повернемося до прикладу, простіше продати опціон за 2500, отримавши різницю 2500-1500 = 1000 рублів, і позиція буде просто закрита, ніяких поставок, ГО і ф'ючерсів на рахунку не буде - просто 1000 рублів прибутку і все.
Ось чому виконувати опціони не вигідно, а вигідно їх продавати.
Приклад №2. Повернемося до нашого випадку покупки колл опціону на Газпром страйком 10000 за ціною 1500. Припустимо, що тоді ціна ф'ючерсу на Газпром була 10000, тобто опціон був «близько грошей».
Як в такому випадку будемо вважати внутрішню вартість? В цьому випадку, її просто не буде. Весь опціон буде складатися з тимчасової вартості.
Проблема тимчасової вартості полягає в тому, що щодня вона тане, але це відбувається при незмінній волатильності. Якщо волатильність змінюється - то змінюється і тимчасова вартість, ці залежності дуже добре представлені в моделі Блека-Шоулза, але про це іншим разом. Припустимо, що в нашому прикладі волатильність стабільна.
При спробі порахувати точку безубитка в нашому прикладі - ми отримаємо досить неприємну цифру.
Наш потенційний збиток 1500 рублів або вся вартість опціону. значить точка безубитка буде в 11500 по ф'ючерсу на Газпром.
Канєшно ж, це дуже велика плата за наш спокій.
Знову підставі, тимчасова вартість тане в разі руху ціни в нашу сторону.
Але якщо не засмучуватися і продовжувати обмірковувати цю ситуацію, стане очевидно, що 500 рублів то все одно є, то є, 1500 тимчасової вартості спочатку, 500 ми все ж відіграли, а значить в даний момент ми отримуємо точку безубитка при ціні ф'ючерсом не 11500 , а 11000, що вже кілька краще.
Що видно з цього прикладу? Видно, що в кожен момент часу до експірації точка безубитка своя, і залежить вона від маси параметрів. Логічно побудувати графік?
Якщо вам важливо знати скільки буде коштувати опціон в конкретний момент часу до експірації в конкретних ринкових умовах - потрібно просто звернутися до моделі, яка була нам люб'язна надана Блеком і Шоулз 🙂 Там же ви зрозумієте, що «греки» дуже полегшують розуміння коливань ціни опціону.
Висновок. Почати потрібно з того, щоб розуміти скільки у опціону внутрішньої і тимчасової вартості. Як змінюється внутрішня вартість ми прекрасно знаємо, а ось залежність тимчасової вартості важливо розуміти.
Експериментуйте на дозвіллі, що буде з тимчасової вартістю якщо ціна піде в вашу сторону, і що буде, якщо ціна піде проти вас!
А тепер така приманка. Розуміючи як тане тимчасова вартість опціонів можна додавати в портфель опціони. продаючи або купуючи додаткові опціони. що буде покращувати параметри вашої стратегії і дозволяти брати більше. Але все по порядку.
Так, Андрій, спасибі! дуже дохідливо написав.
Тепер трохи підхід до розуміння дешевий або дорогий опціон починає прояснюватися.
А то я пару штук понакупіл як рахунок відкрив і втрат струму почав замислюватися, а на фіга я це зробив і не дорого чи це мені обійшлося. Добре хоч поки ціна нікуди не стрибала, хоча як тепер розумію за кілька днів, що пройшли тимчасова вартість і так вже близьких опціонів швидко випаровується ...
Тепер з'являється інший більш «просунутий» питання. Купуючи той же колл опціон. наприклад, орієнтуватися треба саме на очікуване зростання активу. Але спочатку треба самому собі точно поставити мету руху базового активу, щоб можна було розраховувати вже плановану позицію за опціоном, так виходить? Адже ми повинні ставити певні цілі таким чином, щоб цільова прибуток була більше премії за опціоном? Є якісь базові правила, від яких можна таким чином відштовхуватися? Типу там цільова прибуток більше премії в 2 рази або що таке?
Є дуже гарне базове правило. Голий опціон купується в розрахунку на дуже сильне і швидке рух в будь-яку сторону.
Зазвичай, такі моменти супроводжуються зниженням волатильності, загасанням котирувань біля якогось рівня, після чого вибуховий рух. Купівля опціонів в такому випадку приносить прибуток і від русі ціни і від зростання волатильності.
Купівля опціону на рівному ринку часто не несе ніякого сенсу.
З приводу захисту кожного разу - я знаю цю проблему, але не можу її виправити.
Посвята поставити пунтосвітчер, він веде щоденник і автоматично перемикає розкладку.
Купуєте опціон, на відкритій позиції з цього опціону клацаєте правою кнопкою миші і тиснете «Виконати опціон». От і все.
Привітайте, відкрив реальний рахунок в альфа Ю Я!
Не зовсім зрозуміло, як купуються ф'ючерси.
(Я поки не пробував, але хочу дізнатися.)
Приклад: GOLD 6.10 коштує 1200 $.
При покупці що станеться з рахунком:
заблокуєте ГО і на додачу спишеться ця сума в рублях за поточним курсом долара?
Або просто блокується ГО і щодня варіоціонная маржа?
І ще питання:
куплені опціони, якщо в грошах на момент експірації автоматично виконуються або треба заявку на виконання подавати?
Дякуємо!
Вітаю! Якщо прочитання специфікації контракту не допомагає, то рекомендую спробувати 1ім контрактом.
Блокується ГО і щодня списується варіаційна маржа.
з покупкою опціонів потрібно бути обережніше, мало того, що я б рекомендував продати їх до експірації, ніж чим експіріровать, раніше ще деякі серії вимагали обов'язкового доручення на виконання.
Так що краще або продати, або вручну виконати - надійніше. Правила ж можуть в будь-який момент змінитися.
А взагалі рекомендую ще раз звернутися до специфікаціям інструментів перед тим, як робити угоди. Там є відповіді на всі питання.
Доброго дня. Поясніть будь ласка що буде в ситуації коли незадовго до терміну експірації є ПВП досить глибоко в грошах. Опціони з таким страйком вже практично неліквідні і продати його не виходить, та й тимчасова вартість вже зовсім невелика - краще просто його виконати. Але грошей для забезпечення ГО по ф'ючерсної позиції недостатньо.
Що буде? Перерахується варіаційна маржа, але позиція по ф'ючерсу не відкриється? Або взагалі нічо не перерахується?
А ви пробували продавати? Думаю, що все вийде, було б бажання.
А ось що буде - питання до брокеру як він допустив те, що опціон в грошах має ГО менше, ніж ГО ф'ючерсу.
Имхо - таке неможливо ... маржінколл б трапився раніше.
Думаю, що якби я був брокером, то відразу після поставки ф'ючерсу закрив би його по маржінколлу, але ще раз повторюся, що в ГО такого опціону дорівнюватиме ГО Фьюча.
Окрема картина, якщо опціони маржіруемие, тоді брокер буде вирішувати як йому бути - закрити сам опціон до ісполененія або вже результат виконання обмаржінколіть :))
Взагалі так краще не робити, правда ...
Як може статися маржін-колл у покупця опціону? Адже більше, ніж сума премії, яка була при укладенні контракту, ми втратити не можемо. Чи ні? Я ще поки не дуже розібрався.
Наприклад, на рахунку у мене 6000 р. і купив я 10 Путов Ощад 10250 по 590.
Через якийсь час фьюч на ощадні став по 9000. А мій опціон, припустимо, став коштувати 1800 р. Так як опціон маржіруемий, то мені за все володіння нарахують варіаціонку 10 * (1800-590) = 12100 р.
Я вирішив не продавати опціон, а виконати його. Що буде? Варіаціонку за опціоном спишуть, віднімуть 5900 р. за десять опціонів, відкриють шорт по ФЬЮЧЕ і нарахують по ньому варіаціонку 12500? А якщо не буде вистачати на ГО, то позицію закриють по маржінколу. Тобто куплять 10 ф'ючерсів за ціною, близькою до 9000. Все одно я в хорошому плюсі)
Правильно я міркую?
Звичайно простіше продати опціони, ніж виконувати їх. Але, ІМХО, треба ж хоч раз в житті спробувати)
Маржін колл у покупця опціону може статися, якщо опционная премія розраховується в рублях.
Тобто це твердження виконується тільки для індексу РТС, нафти, золота і що там у нас ще в доларах торгується.
У випадку ж із Ощад - купили за 590, 590 це весь можливий ризик.
Одна справа якщо брокер дасть вам купити опціон вартістю 590 рублів, коли у вас на рахунку наприклад 589. Тоді і тут можливий маржінколл, проте я не впевнений, що так зробити буде дозволено, навіть з урахуванням того, що опціони маржіруемие.
Ну і останнє, опціони «на все» купують тільки дуже відморожені або дуже досвідчені трейдери, я вам цього ніколи не рекомендую робити.
Далі йдемо, 590 покупка опціону, зараз він коштує 1800, тобто 1210 КАПТ на рахунок у вигляді варіаційної маржі.
На рахунку буде 6000 - 5900 12100 = 12200.
Якщо варіаціонка 12500, то при виконанні брокер вам подзвонить і уточнить, чи правильно він вас зрозумів і вам потрібно 10 ф'ючерсів від 10250, зажадає довнести готівку або перекриє 1 фьюч, щоб вмістилося в ГО - тут брокер буде вирішувати цю мить персонально з вами.
У мене, в цьому випадку, Альфа самостійно додасть гроші з іншого портфеля на ФОРТС, якщо вони є або навіть з іншого ринку, якщо є там, але цей маржінкол НЕ буде збитковим, ви все одно залишитеся в хорошому плюсі.
Хороший брокер напевно на вашу спробу виконати такий опціон запропонує вам його вигідніше продати на ринку і продати на ринку ф'ючерси, замість виконання.