Щоб зрозуміти сучасну валютну систему, звернемося до історії. Людству відомі три валютні системи - золо-тієї стандарт, золотовалютний стандарт і система плаваючих курсів, кожна з яких грунтувалася на певному типі резервного активу. (Резервні активи - міжнародні висо-коліквідние активи країни, які знаходяться під контролем її грошової влади або уряду і в будь-який момент ча-мени можуть бути використані ними для фінансування Дефі-цита платіжного балансу і регулювання курсу валюти.) Таки-ми активами протягом різних періодів історії були золото, долар, оборотний в золото за фіксованим курсом, будь-які валюти, прийняті до міжнародних платежах, але, перш за все, вільно використовуються валюти.
Золотий стандарт - міжнародна валютна система, ос-Нова на офіційному закріпленні країнами золотого со-тримання одиниці національної валюти із зобов'язанням цін-тральних банків купувати і продавати національну валюту в обмін на золото. Таким чином, валюти, «прив'язані» до золо-ту, співвідносилися за твердим курсом. Іншими словами, мова йде про фіксовані валютні курси. Основні риси цієї валют-ної системи:
1) вільний обіг валют окремих країн в золото всередині країни;
2) регулювання валютних курсів припливом і відтоком золота (жорстке співвідношення між запасами золота в країні і кількістю грошей, що звертаються) при вільному експорті і їм-порте золота;
3) встановлення твердого золотого змісту національної валюти; звідси, стійкість національних валют.
Міжнародна валютна система золотого стандарту має свої переваги і недоліки. Переваги: стабільність і передбачуваність обмінних курсів; практичний автоматизм в ліквідації дефіцитів платіжних балансів за рахунок вільного ввезення / вивезення золота. Недоліки: серйозна залежність від золо-того запасу країни, так як сума грошей в обігу визначаються-лась запасами золота; серйозна залежність від попиту і запропонованого-вання на іноземну валюту всередині країни - якщо попит на іноземну валюту перевищує обсяг її пропозицію, то через певний час виникає дефіцит платіжного балансу, що в довгостроковій перспективі може привести до виснаження золо-тих запасів.
Золотий стандарт існував двічі - з 1880 р до 1914 р і з 1925 р до 1934 р Перший етап золотого стандарту був пе-ріод економічної стабільності і швидкого зростання провідних країн світу. Він був заснований на тому, що політична ситуація в світі була відносно стабільною, державні бюдже-ти були відносно невеликими, економічні цикли більшості країн збігалися, інфляція була низькою. Світова валютна стабільність залежала в основному від однієї валюти - фунта стерлінгів, а валютна політика визначалася Лонда-ном - основним фінансовим центром світу. У розпорядженні всіх країн світу було досить монетарного золота для функ-ня золотого стандарту. При цій системі міжна-рідна торгівля велася на міцній матеріальній базі, а зовн-ня торгівля була точним і найвірнішим індикатором со-дання економіки країни. У цей період існував так званий золотомонетний стандарт, що характеризувався карбуванням золотих монет і вільним їх обміном на інші види грошей (паперові), вільним переміщенням золота внут-ри країни і за її межі. В кінці XIX - початку XX ст. віз-ніклі перші проблеми функціонування золотого стандарту. Причина - видобуток золота не встигала за швидкозростаючою ме-ждународного торгівлею і, отже, гальмувала її роз-нення; розширюється вивезення капіталу ламав звичний меха-нізм золотого стандарту. З початку XX в. до Першої світової війни золотий стандарт існував у формі золотослиткового стандарту, який був прийнятий найбільш розвиненими країнами (США, Великобританією, Францією). Золотозлитковий стандарт характеризувався:
• припиненням карбування золотих монет;
• припиненням використання золотих монет як засобу обігу;
• утрудненням обміну паперових грошей на золото (після Першої світової війни (з 1914 по 1920 рр.) Поступово пре-припиняється вільний обмін золота на паперові гроші);
• такий обмін можна провести не на золоті монети, а на золоті злитки і тільки в великих обсягах, і тільки при відносинах з іншими державами.
На самому початку Першої світової війни золотий стандарт розпався, валютні курси стали сильно коливатися, що Немі-нуемо позначилося на економічній стабільності. Спроби Ве-нії відновити довоєнний золотий стандарт успе-хом Чи не увінчалася, її конкурентні позиції підривалися рас-тущей економічною потужністю США і Франції. Усвідомлюючи, що в се розпорядженні немає достатньої кількості золота, Велико-британія була змушена скасувати конвертованість фунта в золото. Все це відбувалося на тлі Великої депресії кінця 20-х рр. Середина і кінець 30-х рр. були хаотичними. Намагаючись першими вибратися з кризи, країни стали наввипередки де-вальвіровать свої валюти. Але оскільки всі країни девальві-вали свої валюти, до 1936 р курси виявилися приблизно такими ж, як і в 1930 р т. Е. Жодна з країн не отримала переважно-ства. Крім того, захищаючись від іноземної конкуренції, країни почали займатися протекціонізмом у зовнішній тор-говлит, що призвело до скорочення міжнародної торгівлі поч-ти наполовину. Розуміючи, що божевільному коливання валютних курсив потрібно покласти край, в 30-і рр. провідні країни світу кілька разів збиралися на міжнародні конференції для узгодження параметрів реформи міжнародної валютної системи, але жодна з них не закінчилася скільки-небудь су-громадської результатами. У цей період менш розвинені країни (Бельгія, Данія, Скандинавські країни, Східна Європа) переходять золотодевізний стандарт, який передбачав обмін національної валюти не на золото, а на валюту країни з золотослітковий стандартом. Тобто ці країни прирівнювали свою національну валюту до однієї з валют розвинених країн (для Європи - фунт стерлінгів, франк) за фіксованим курсом, а вже через неї національна валюта прирівнювалася до золота, і ця валюта безпосередньо на золото обмінюватися не могла.
У 30-х рр. міжнародна валютна система розпалася на ряд блоків (стерлінговий, доларовий, блок франка і т. п.).
Велика депресія 1929-1933 рр. стала причиною глиб-чайшего кризи золотого стандарту, а Друга світова війна остаточно його зруйнувала, так як впали валютні системи основних країн. Зміцнилася тільки американська.
За своїм характером нова валютна система, що отримала назву Бреттон-Вудс кой системи, була золотодевізний системою фіксованих валютних курсів. Сенс її полягав в тому, що:
1) золото припинило грати роль безпосередньої світової резервної валюти, а основні її функції починає грати долар;
2) валюти країн-учасниць прирівнюються до долара по оп-ределенном фіксованим курсом, а долар прирівнюється до золота за фіксованим курсом (1/3 унції золота (31,2 м) = = 35 доларам);
3) паперові долари вільно обмінюються на золото (на злитки);
4) коливання курсу національної валюти по відношенню до
долара не повинен перевищувати ± 1%;
5) США повинні були на першу вимогу обмінювати долари на золото в будь-яких масштабах і без яких би то не було обмежень;
6) у разі виникнення значних дефіцитів платіжних балансів, що ведуть до девальвації (зниження курсу) національної валюти, в дію вступав механізм МВФ (Міжнародного валютного фонду), що надає кредити для покриття цих дефіцитів.
До відома. Крім нової світової золотовалютній систе-ми взаєморозрахунків, в Бреттон-Вудсі було прийнято рішення про створення Міжнародного валютного фонду (МВФ) і Міжнародного банку реконструкції і розвитку (МБРР). (В даний час Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР) разом з відносяться до нього фінансовими установами прийнято називати Світовим банком.) Основними завданнями МВФ в перший період його діяльності було попереджено-ня національних і світових валютних криз, що припускає-лагало проведення узгодженої валютної політики, повівши-шейся до відновлення режиму вільної конвертованості валют країн-учасниць, здійснення жорсткого контролю за ви-полнением зобов'язань з підтримки паритету національ-них валют і кредитування країн, що опинилися в складному фі-нансових положенні. Країни-члени надали МВФ право керувати досягненням поставлених цілей і забезпечили його достатніми фінансовими ресурсами, необхідними для ис-правління тимчасово виникають платіжних дисбалансів.
Отже, Бреттон-Вудська валютному система (золотовалютний стандарт) - міжнародна валютна система, заснована на офіційно встановлених фіксованих паритетах валют до долара США, який був конвертованим в золото за фіксованим курсом.
1. Скасування офіційної ціни золота. Золото стає звичайним товаром, і ціна на нього визначається попитом і пред-ложением на товарних ринках.
2. Скасування всякого золотого забезпечення національних ва-лют! Гроші втратили власну внутрішню вартість, так як відірвалися від своєї золотої основи.
3. Золото використовується в розрахунках тільки в умовах війни, перекладається у вигляді золотих позик і для поповнення резервних грошей, їм компенсується пасив платіжного балансу країни в кінці року.
4. Курси всіх валют визначаються взаємодією попиту і пропозиції на валютних ринках.
5. Країни можуть використовувати будь-яку систему валютного кур-са - фіксованого або плаваючого, встановленого в одно-сторонньому порядку або на основі багатосторонніх угод.
6. Курси основних міжнародних валют є плаваю-ські, проте можливі коливання курсів можна обмежити певним коридором.
7. МВФ отримав повноваження здійснювати жорсткий нагляд за розвитком валютних курсів і угодами за їх установкою.
Створено спеціальні права запозичення (СДР) як до-виконавчими резервний актив в міжнародній валютній сис-темі. СДР - випускається МВФ штучний резервний ак-тив, періодично розподіляється між країнами-членами пропорційно їх квотам у МВФ і який може бути ис-користування мож для придбання іноземної валюти, надаючи-ня позик і здійснення платежів. СДР являють собою не більш 3% резервних активів світу.
Сучасна валютна система не підпорядковується будь-яким жорстким правилам функціонування. За своїм характером це девизная система з комбінацією фіксованих і плаваючих валютних курсів, регульованих як на двосторонній основі пу-тем угоди між країнами, так і на багатосторонній - через механізми МВФ.