Основні принципи розвитку великих компаній в 80-і роки економія, гнучкість, маневреність і компактність в другій половині 90-х років змінилися орієнтацією на експансію і зростання. Великі компанії прагнуть вишукувати додаткові джерела розширення своєї діяльності, серед яких одним з найбільш популярних є злиття і поглинання компаній. Злиття один з найпоширеніших прийомів розвитку, до якого вдаються в даний час навіть дуже успішні компанії. Цей процес в ринкових умовах стає явищем звичайним, практично повсякденним.
Злиття компаній з одного боку розглядають як важливе джерело підвищення результативності діяльності компаній; з іншого боку, її вважають лише відображенням владних інстинктів менеджерів, чиє прагнення знижує, а не підвищує ефективність компанії.
Злиття угоди між двома або більше компаніями, в результаті яких з'являється нова компанія, що встановлює контроль і управління над активами і зобов'язаннями старих компаній. В результаті відбувається дружнє об'єднання двох або більше компаній в одну, що супроводжується конвертацією акцій компаній, що зливаються і збереженням складу власників. З правової точки зору злиття передбачає передачу вимог і зобов'язань декількох компаній інший, що постала на місці них.
Рішення про злиття, яке приймається менеджерами договірних компаній, має бути схвалено їх власниками (зборами акціонерів компаній). У російському законодавстві поняття "злиття і поглинання" відсутня. Використовується термін "реорганізація АТ" і такі форми реорганізації: злиття, приєднання, поділ, виділення і перетворення.
Злиттям товариств визнається виникнення нового суспільства шляхом передачі йому всіх прав і обов'язків двох або декількох товариств з припиненням останніх.
Товариства, які беруть участь у злитті, укладають договір про злиття, в якому визначаються порядок та умови злиття, а також порядок конвертації акцій кожного товариства в акції нового суспільства.
Злиття і поглинання компаній протягом усієї своєї історії носили хвилеподібний характер. Можна відзначити п'ять найбільш виражених хвиль у розвитку цих процесів:
- хвиля злиттів 1887-1904 рр .;
- злиття компаній в 1916-1929 рр .;
- хвиля конгломератних злиттів в 60-70-х роках нашого століття;
- хвиля злиттів в 80-х роках;
- злиття в другій половині 90-х років.
Хвиля злиттів компанійКраткая характеристика періоду злиття компаній1887-1904 гг.Большінство злиттів здійснювалося за принципом горизонтальної інтеграції. Практично у всіх галузях панували монополії, тобто єдині домінуючі фірми. Далі з'явилися підприємства, які можна вважати попередниками сучасних вертикально інтегрованих корпорацій. Відмінною рисою більшості злиттів в цей період з'явився множинний характер: в 75% від загальної кількості злиттів було залучено принаймні по 5 фірм, в 26% з них брало участь 10 і більше компаній. Іноді об'єднувалися кілька сотень фірм.1916-1929 РР.В зв'язку з дією антимонопольного законодавства злиття компаній в галузях призводить вже не до панування монополії, а олігополії, тобто до домінування невеликого числа найбільших фірм. Для цієї хвилі більше, ніж для попередньої, характерні вертикальні злиття і диверсифікація. 60-70-е годиДля цього етапу характерний сплеск злиттів фірм, зайнятих в різних видах бізнесу, тобто злиттів конгломератного типу. За оцінкою Федеральної торгової комісії США, з 1965 по 1975 р 80% злиттів призвели до утворення конгломератів. Число чистих конгломератних злиттів зросло з 10,1% в 1948-55 рр. до 45,5% в 1972-79 рр. Жорстке антимонопольне законодавство обмежило горизонтальну і вертикальну інтеграцію. Кількість горизонтальних злиттів скоротилося з 39% в 1948-55 рр. до 12% в 1964-71 гг.80-е годиВ цей період питома вага злиттів конгломератного типу скоротився. Більш того, створення нових об'єднань супроводжувалося руйнуванням раніше створених конгломератів. Помітною стає тенденція ворожих поглинань. З огляду на пом'якшення антимонопольної політики, в цей період найбільш поширені горизонтальні сліянія.вторая половина 90-х годовНаіболее популярним типом злиття компаній є горизонтальна інтеграція. Характерно об'єднання транснаціональних корпорацій, тобто надконцентрацію компаній. Величезний розмах отримали злиття і поглинання у фінансовій сфері.
Якщо на початку століття одним з основних стимулів злиття / поглинання було скорочення транспортних витрат, то остання хвиля кінця 90-х була обумовлена перш за все зниженням вартості телекомунікаційних послуг, а також досягненнями в області інформаційних технологій. Зниження оперативності обміну інформацією та, як наслідок, керованості при досягненні певного розміру гальмувало подальше зростання ТНК. З появою таких інформаційних технологій, як електронна торгівля і електронний документообіг, межі росту значно розширилися.
Дешева і ефективна се