Лучіан був найбільший, бізнес-консультант
Для початку спробуємо розібратися, що ж таке рейдерство, і як до нього ставляться в світі. Рейдерство - це недружнє поглинання або захоплення компанії або активів, часто поза межами дії цивільного законодавства і всупереч волі власників. На Заході ставлення до рейдерства дещо інше, так як брудного відбирання власності там практично немає. Там рейдери роблять все в межах законодавчого поля і не порушують закон. Їх навіть називають «санітарами бізнесу». Після недружнього поглинання рейдер зазвичай реструктурує компанію, позбавляє її шляхом продажу непрофільних активів, наймає якісний менеджмент, і компанія додає в ціні. Після вона продається, а рейдер шукає іншу «жертву». Всім знайомий класичний приклад - це герой Річарда Гіра з кінофільму «Красуня». Такий тип рейдера на пострадянському просторі теж існує, хоча і мало поширений. Його ще називають білим рейдером.
На Україні і в Росії рейдерство в рамках правового поля і без відбирання власності називається корпоративним шантажем (greenmail - західна назва). Недавні події в одній великій компанії дозволяють стверджувати, що і в нашій країні він теж існує. Що ж таке greenmail. Це - шантаж, який проводить міноритарний акціонер по відношенню до мажоритарного. Мета проста: продати свій міноритарний пакет акцій (частку) дуже дорого. Схема greenmail елементарна. Спочатку проводиться пошук компанії-жертви. Вивчається вся публічна і непублічна інформація, склад акціонерів, фінансові показники, клієнти, рішення загальних зборів, керівництва і т.д. Після приймається рішення про покупку невеликого пакета акцій або частки в компанії. Теоретично це може бути навіть одна акція. Шантажисту важливо, щоб він став акціонером або пайовиком, так як це дає йому право легально цікавитися справами компанії. Отримавши це право, він починає завалювати компанію вимогами надати йому будь-яку інформацію. Починає писати заяви в державні контролюючі органи, вказуючи на всякого роду порушення, з вимогою вжити заходів. Починає проводити дискредитує політику щодо компанії. Все це призводить до того, що компанія не в змозі нормально працювати, повинна відповідати на нескінченний потік листів, пояснюватися з численними контролюючими органами, проходити перевірки (які завжди щось знаходять), підводити і втрачати клієнтів. В кінцевому підсумку шантажист може подати в суд і заблокувати рахунки підприємства або, ще гірше, почати процедуру банкрутства з призначенням розпорядника майна. Все це робиться для того, щоб власник викупив у шантажиста його пакет акцій. Ціна, як ви розумієте, захмарна.
Цей тип рейдерства ґрунтується на правах, які дає закон міноритарного власника. Для того щоб ними скористатися, потрібно володіти хорошим знанням закону в галузі цивільного та корпоративного права. Так чи невинно виглядає міноритарний акціонер з однією акцією в кишені і купою скарг в усі інстанції? Це питання до Національної комісії з фінансового ринку.
Інший тип рейдерства називається чорним і ґрунтується на порушенні закону. Рейдер використовує будь-який відповідний метод, нехай навіть кримінально караних. Схем такого роду відбирання багато, і розробляють їх в залежності від форми власності компанії, структури активів, економічних показників і т.д. Рейдера цікавить не сама компанія і її частка ринку, а матеріальні активи (які часто недооцінені) або фінансові потоки. Для отримання доступу до них рейдеру потрібно отримати тимчасовий контроль над компанією або її менеджментом. У хід йде підробка документів загальних зборів компанії і менеджменту, маніпуляції з регістром акціонерів, викуп кредиторської заборгованості, відкриття замовних кримінальних справ на власників бізнесу і т.д.
За допомогою корумпованих чиновників і «кишенькових» суддів загарбник отримує контроль над підприємством. Іншими словами, рейдер вилучає актив, викидаючи власника на вулицю, іноді навіть силою. Поки реальний власник намагається в судах шукати справедливість, компанія «звільняється» від матеріальних і фінансових активів. Матеріальні активи переводять на баланс фірм-одноденок, які продають їх сумлінним покупцям, а фінансові активи «розмивають» через ті ж фірми-одноденки. Після компанія «викидається» як непотрібна. Притягнути до відповідальності потім нікого. Рейдер зникає, а актив на той час вже кілька разів проданий і знаходиться в руках сумлінного покупця. Отримати його назад практично неможливо навіть через суд. Бувають випадки, коли рейдери змінюють власників шляхом фальсифікації документів і ставлять своїх управлінців на чолі компанії. Це відбувається, якщо рейдера цікавить фактичне володіння компанією, і він упевнений у своїй безкарності.
Чи варто в цій статті описувати всі схеми недружнього захоплення, вони різноманітні і унікальні. А ось про те, що від загарбників потрібно і можна захищатися, сказати варто. Адже часто інфантильність і правовий нігілізм власників ведуть до успішного захоплення бізнесу.
Для початку давайте розберемося, хто ж може бути рейдером. Як правило, це:
- фізична особа, що використовує корумпованість владних структур, яке ставить перед собою мету володіння власністю;
- спеціалізовані компанії, метою яких є рейдерські захоплення;
- великі компанії, які намагаються за допомогою рейдерських захоплень збільшити свою частку ринку або знищити найближчих конкурентів;
- недобросовісні керуючі компанії, які мають або мали доступ до внутрішньої закритої інформації;
- партнери по бізнесу або дрібні акціонери.
Всі вони можуть становити потенційну рейдерську загрозу.
Заходи захисту від недружнього захоплення можна розділити на дві частини: стратегічні (превентивні) і тактичні (екстрені). Перші, стратегічні, слід впроваджувати, коли компанія працює в нормальному режимі і їй нічого не загрожує. Ці зміни носять скоріше фундаментальний характер і стосуються основних принципів роботи компанії та установчих документів.
Стратегічні заходи захисту
Діяльність компанії має стати легітимною
Чим більше юридичних вад, тим більше шансів стати жертвою рейдерів. Потрібно критично переглянути всі документи, що стосуються створення компанії, статут і положення по органам управління, рішення загальних зборів про додаткові випуски акцій. Також перевірити укладання угод з акціями (частками) та правочинів із заінтересованістю, договори позики і т.д. Для цього потрібно провести незалежний юридичний аудит. Рейдер при плануванні захоплення виходить з порушень, що допускаються на підприємстві, і протиріч в статутних і внутрішніх документах. Тому потрібно переробити положення статуту і внутрішніх документів, регламентувати додатковими положеннями загальні збори акціонерів, ради директорів і органів управління. Це позбавить загарбника можливості опротестувати в суді життєво важливі рішення (наприклад, додаткову емісію акцій або призначення генерального директора).
Створення продуманої корпоративної структури
Структура компанії повинна бути легко керованою і максимально захищеною. Холдингова структура найкраще підходить для цього, так як кожна компанія в структурі займається певними операційними функціями (управління, виробництво, продажу та ін.).
Захист інсайдерської інформації
Збір інформації про компанію - це перше, чим займеться загарбник. Будь-яка інформація економічного, юридичного і навіть особистого характеру стає основою для вироблення плану по захопленню. У компанії повинна бути створена система захисту інформації, особливо юридичного характеру. Це може бути засноване на Положенні про комерційну таємницю і інсайдерської інформації, яке регулює порядок доступу до неї і відповідальності в разі розголошення. Всі документи підприємства повинні бути бездоганні як в юридичному плані, так і в плані діловодства.
Впровадження принципів корпоративного управління
Контроль кредиторської заборгованості
Консолідація кредиторської заборгованості, поряд з агресивною скупкою акцій, є одним з методів захоплення. Часом це основний метод, який вибирає рейдер, з подальшою процедурою банкрутства. Тому потрібно дуже уважно ставитися до вибору контрагента і умов укладення договорів з ним. До підписання договори повинні проходити ретельну юридичну перевірку. Одне з найважливіших умов - згода дебітора на зміну кредитора (переуступка права вимоги). Не допускайте прострочення платежів, а також будьте в постійному контакті з кредитором.
Постійний моніторинг ситуації на ринку
Зверніть увагу на свій сектор. Чи відбувалися в ньому рейдерські захоплення? Скуповує чи хтось акції вашої компанії у міноритарних акціонерів? Чи цікавиться хтось вашої дебіторською заборгованістю? Чи не була спроба отримати у реєстратора список акціонерів? Це всього лише кілька ознак того, що компанією зацікавилися рейдери.
Формування «тривожного пакету»
Це нотаріально завірені копії корпоративних документів, які в разі рейдерської атаки дозволяють власнику звернутися в правоохоронні органи. У «тривожний пакет» входять установчі та реєстраційні документи, протоколи всіх загальних зборів і органів управління, рішення по ним, реєстр акціонерів, свідоцтва про право власності на матеріальні активи, друк і зразки почерку і підписів відповідальних осіб та акціонерів. Пакет повинен зберігатися в надійному місці (наприклад, в банківському сейфі), доступ до нього повинен бути строго обмежений.
Мотивуйте правильно менеджмент компанії, і ви отримаєте відданих співробітників. Створіть професійну юридичну службу, яка буде займатися моніторингом внутрішньої і зовнішньої ситуації на предмет недружнього захоплення. Це далеко не повний список того, що потрібно зробити, так як в кожному випадку потрібно виходити з конкретної ситуації.
Тактичні заходи захисту
У разі здійснення рейдерської атаки вищенаведені заходи застосовувати пізно, так як вони вимагають часу, а саме його немає. Кожен день може стати вирішальним, так як раптовість і несподіванка стоять в основі тактики рейдера. По-перше, зверніться із заявою про спробу захоплення в правоохоронні органи. У разі їх бездіяльності - в службу внутрішньої безпеки цих відомств. Рейдер не може налаштувати проти вас всю систему влади, тому напевно ви знайдете незацікавлених силовиків і чиновників. Візьміть на жорсткий контроль реєстр акціонерів компанії і роботу реєстратора. Перевірте дебіторську заборгованість і переконайтеся в тому, що великі кредитори дотримуються домовленостей. А найголовніше: найміть висококласних фахівців для боротьби з рейдерами і найкраще зробіть це до появи будь-яких проблем. Звичайно ж, у власників бізнесу може виникнути логічне запитання: а чи варто витрачатися на фахівців і докладати стільки зусиль для вирішення можливої проблеми? На це питання кожен повинен відповісти сам, не забуваючи, що стоїть на кону.
- На Заході ставлення до рейдерства дещо інше, так як брудного відбирання власності там практично немає
- Greenmail - це шантаж, який проводить міноритарний акціонер по відношенню до мажоритарного
- Шантажисту важливо стати акціонером або пайовиком, так як це дає право легально цікавитися справами компанії
- Рейдер при плануванні захоплення виходить з порушень, що допускаються на підприємстві, і протиріч в статутних і внутрішніх документах
- Компанію з високим рівнем корпоративного управління практично неможливо недружньо захопити
- Раптовість і несподіваність стоять в основі тактики рейдера
Підпишіться на електронну версію