Криза Бреттон-Вудської валютної системи в 70-х роках 20 століття був викликаний зайвим державним регулюванням валютного ринку, неробочий моделлю золотого стандарту, а також проектами колективної резервної валюти.
Світова економіка і економічні відносини розвивалися такими темпами, що уряди всіх країн світу стояли на порозі нової валютної системи, яка могла б задовольнити потреби в швидкості обміну товарів і послуг усіх учасників світового ринку.
М. Фрідман, Ф.Махлуп пропагували в цей період свої монетарні погляди щодо облаштування нової валютної системи, в якій платіжний баланс буде формуватися автоматично без впливу держави, на ринкових факторах, і при цьому буде плаваючий валютний курс. Неойкенсіанци в цей час згадали про ідею Дж. М. Кейнса про створення міжнародної валюти. Американці закінчували демонетизацию золота і почали замислюватися над пошуком міжнародного засобу платежу, яка б підтримала і зміцнило долар. Франція була зацікавлена в інтеграції ідей європейців по всьому світу, а також відстоювала можливість видачі кредитів МВФ на противагу доларизації світових економік.
Так що робота над створенням нової валютної системи кипіла на всіх рівнях світового суспільства. Як результат цієї роботи, в період 1972 - 1974 рр. МВФ підготувала проект реформи світової валютної системи.
Примітно, що угода про звернення СДР між країнами МВФ було підписано ще в 1967 р Однак, тільки в 1969 р кожна країна учасниця МВФ отримувала свою частку СДР відповідно до частки участі в МВФ.
З 1974 р СДР почав формуватися на підставі кошика валют 16 розвинених країн. Однак виникли проблеми з коливанням курсу валют різних країн.
З 1984 р СДР вирішили формувати на підставі 5 основних валют світу (англійський фунт стерлінгом, американський долар, німецька марка, японська ієна, французький франк).
Кошик СДР МВФ вирішило переглядати кожні п'ять років.
Навіщо потрібно було вводити гнучкий обмінний курс валют на думку членів МВФ?
По-перше, за допомогою вільно конвертованої валюти можливо вирівняти темпи інфляції в різних країнах світу.
По-друге, нова валютна система передбачала вирівнювання і платіжних балансів країн.
По-третє, кожна країна отримала можливість керувати своєю кредитно-грошовою політикою самостійно через функціонування Центральних банків.
Як починалася робота сучасна валютної системи?
Країни-учасниці МВФ отримали частку СДР, як оплату частини статутного фонду. СДР потрібна тільки як розрахункова одиниця і при бажанні може бути обміняна в національну валюту. Питома вага валют в кошику СДР залежать від питомої ваги їх в міжнародній торгівлі. При цьому, кожна країна отримала право вибору режиму роботи валютних курсів: плаваючий, фіксований або змішаний.
Важливо розуміти, що фіксований валютний курс має кілька різновидів:
- Національний валютний курс фіксується по відношенню до іншої валюти. Як правило, вибирають прив'язку національної валюти до долара або євро.
- Національний валютний курс фіксується з СДР.
- Національний валютний курс фіксується, прив'язується до кошика валют країн-партнерів.
- Національний валютний курс фіксується на підставі змінного паритету, коли прив'язка між валютами не пряма, а на підставі складної формули розрахунку, в якій може бути залежність валюти від темпу зростання цін в країні.
Таким чином, американці почали сильно зміцнювати свій військово-технічний і економічний потенціал, продовжуючи експансію долара на всі доступні країни.
Насправді, плаваючий валютний курс не зміг стабілізувати темпи інфляції країн і вирівняти платіжний баланс. Як не старалися Центральні банки за допомогою валютних інтервенцій уникнути перерозподілу капіталу, так у них нічого і не вийшло, в цей час з'явилися перші валютні спекулянти - мільйонери.
Вільний курс валют сприяв швидкості руху міжнародних капіталів і зростанню обсягу інвестування. Так, країни з сильною національною валютою отримували закордонні інвестиції і могли реалізовувати великі інвестиційні проекти і покривати витрати бюджету. У тих країнах, які мали слабку національну валюту, спостерігалися процеси відтоку інвестицій і зростання безробіття.
Тепер, валютний курс став об'єктом розбіжностей між країнами, оскільки визначав конкурентоспроможність товарів і послуг і економічний потенціал країни в цілому.