Державні цінні папери - це будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики, в яких боржником виступають держава, органи державної влади або управління.
В даний час в Росії прийнятий закон «Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів». Відповідно до цього закону можна виділити:
Федеральні державні цінні папери
Державні цінні папери суб'єктів федерації
Муніципальні цінні папери.
Державні та муніципальні цінні папери можуть випускатися у формі облігацій або інших емісійних цінних паперів, іменними і на пред'явника. Державні цінні папери можуть становити як внутрішній, так і зовнішній борг і бути номіновані як у рублях, так і в іноземній валюті. Муніципальні цінні папери зовнішній борг становити не можуть і випускаються тільки з рублевих номіналом.
Чи означає це, що ринок державних цінних паперів перестав існувати? Звичайно ж ні. «Цього не може бути, тому що не може бути ніколи» (навіть за часів директивної централізованої економіки). Сподіваємося, цей сегмент фінансового ринку буде розвиватися більш цивілізовано, в строгих рамках закону. І емітенти, і інвестори, які пережили ряд дефолтів за внутрішніми російськими боргами, стануть «обачнішими», рішення про випуск цінних паперів та інвестування в них - більш зваженими, заснованими на знанні (і не тільки з чуток) об'єктивних закономірностей розвитку фінансового ринку, а не на прагненні отримати гроші будь-яким шляхом. Адже ринок державних цінних паперів, як і фінансовий ринок взагалі - об'єктивно необхідний елемент ринкової економіки, механізм перерозподілу фінансових ресурсів. І якщо цей механізм буде працювати «як годинник», без збоїв і зупинок, від цього виграє і емітент, і інвестор, і російська економіка в цілому.
В даний час в обігу знаходяться наступні види державних цінних паперів, випущені від імені Російської Федерації:
Державні короткострокові зобов'язання (ДКО)
Облігації федеральних позик (ОФЗ)
Облігації державної внутрішньої валютної позики (так звані «вебовкі»)
Облігації державної ощадної позики
Єврооблігації - облігації, номіновані в іноземній валюті і які звертаються на міжнародному ринку.
Ринок евробумаг почав формуватися приблизно в 60-і роки 20 століття. Назва «євро» - це данина традиції, оскільки перші такі папери з'явилися в Європі. В даний час - це воістину світовий ринок цінних паперів, де і емітентами, і інвесторами, і посередниками виступають представники різних країн.
Європаперами - це цінні папери, випущені в валюті, іноземній для емітента, і розміщуються серед зарубіжних інвесторів, для яких дана валюта також є іноземною. Розрізняють євроакції, єврооблігації і короткострокові європаперами (прості векселі, що обертаються). Емітентами цих паперів можуть бути не тільки держави, а й приватні компанії.
Ринок евробумаг - це регульований ринок. У 1969 р утворилася ISMA - Асоціація учасників міжнародних фондових ринків. Цією асоціацією розроблена детальна і масштабна система регулювання, включаючи правила здійснення операцій, залагодження угод, етики поведінки і процедур вирішення конфліктів.
В даний час в обігу перебуває 11 випусків російських єврооблігацій, номінованих в американських доларах, німецьких марках і італійських лірах. Самий «довгий» з них має термін погашення в 2030 р найвища купонна ставка - 12,75% (термін погашення - 2028 г.)
Вексель - найстаріша цінний папір. Документи, які за змістом можуть бути віднесені до перших векселями, з'явилися в Італії ще в 12 столітті. Не випадково Італія стала батьківщиною векселя. Саме тут в середні віки був центр торгівлі Європи і Сходу. У той час в торгівлі зверталося дуже велика кількість валют, оскільки право карбування монет мали навіть окремі міста. Стає зрозумілим, що в таких умовах неминуче повинні були з'явитися міняйли. Таким чином виникло впливове стан міняв-банкірів. Ці міняйли мали значний власний капітал, володіли відомостями про різні валютах, володіли засобами перевірки якості монет. Внутрішні закони цього стану були суворі: якщо змінювала допускав обман клієнта, лаву, на якій він виробляв обмін, ламали, а сам він піддавався вигнанню (звідси зрозуміло походження слова «банкрутство»: banca rotta - зламана лава). Тому книги міняв, куди вони заносили відомості про угоди, мали публічне визнання, і записи в них прирівнювалися до нотаріальним документам.1
Розмін монет поступово все частіше поєднувався з переказом грошей в інше місце, чому сприяв ряд причин, в тому числі і небезпека подорожей в той час. Як тільки угоди розміну і перекладу були поєднані в одній, запис про неї стала проводитися не тільки в книзі міняйли, але і на окремому листку паперу: так як гроші повинні були бути повернуті в іншому місці і іншим банкіром, клієнт повинен був пред'явити йому лист від першого банкіра з дорученням виплатити певну суму. Таким чином, історично першим видом векселя є перекладної вексель.
Надалі вексель набув широкого поширення на середньовічних ярмарках, ставши не тільки засобом переказу грошей, але і засобом платежу, кредиту і отримання боргу. На ярмарках вексель придбав репутацію солідного документа, за допомогою якого швидко стягувалися борги - в іншому випадку застосовувалися санкції, аж до особистого затримання.
В сучасних умовах вексель регулюється спеціальними нормами права - вексельного права. Багато країн уніфікували своє вексельне законодавство на основі Женевських вексельних конвенцій.
Женевські вексельні конвенції - це багатосторонні договори, укладені на конференції в Женеві в 1930 році і які регламентують порядок застосування в платіжному обороті векселів. Основна мета Женевських конвенцій - уніфікація вексельних законів і усунення труднощів міжнародного обігу векселів, викликаних різноманітністю правових норм, встановлених в окремих державах.
Всього розроблені 3 вексельних конвенції: Конвенція, що встановлює однаковий закону про переказні і прості векселі; конвенція, спрямована на вирішення деяких колізій законів про переказні і прості векселі; і конвенція про гербовий збір стосовно переказних і простих векселів.
Країни - учасниці вексельних конвенцій в різні роки ввели в дію Уніфікований вексельний закон (Додаток № 1 до Женевської вексельної конвенції). Ці країни утворюють Женевську систему вексельного права. У неї входять такі держави, як Австрія, Німеччина, Бельгія, Бразилія, Греція, Данія, Італія, Польща, Португалія, Фінляндія, Франція, Швейцарія, Японія та інші. Ряд країн, наприклад, Аргентина, Болгарія, Югославія, Перу та інші, не є учасницями Женевських вексельних конвенцій, однак їх вексельне законодавство засноване на Женевському Единообразном вексельний законе.1 У 1936 році до Женевських вексельних конвенцій приєднався і Радянський Союз, від якого Росія отримала в спадок нині чинне Положення про переказний і простий вексель, затверджене в 1937 році.
Однак на Женевській конференції 1930 роки не вдалося досягти повної уніфікації вексельного законодавства. Великобританія, США і ряд інших країн не приєдналися до Женевських вексельних конвенцій. Вони складають іншу основну систему вексельного права - англо-американську систему. До них відносяться: Англія, де діє Закон про переказні векселі 1882 року США, де вексель врегульовано в Единообразном Торговому Кодексі 1962 року народження, і країни, чиє законодавство засноване на англійському або американському законі, в тому числі Австралія, Ізраїль, Індія, Ірландія, Канада та інші.
Не маючи за мету детально розглянути різницю між різними системами вексельного права, наведемо лише кілька прикладів таких відмінностей. Так, кількість обов'язкових реквізитів переказного векселі з англійської Закону про переказні векселі менше, ніж в Женевській системі вексельного права: вексель не є недійсним через відсутність вексельної мітки, дати, місця виставляння або місця платежу. За англо-американським законодавством вексель може бути виданий на користь двох або більше одержувачів (ремитентом). На відміну від Женевської системи вексельного права, де наявність в індосаментах підробленої або не уповноваженою підписи не перериває ланцюжок індосаментів, і добросовісна оплата платником такого векселя держателю, який засновує своє право на послідовному ряді індосаментів, є правильною, по англо-американським законодавством підроблений або неуповноважений індосамент є повністю недійсним, внаслідок чого особа, що володіє таким векселем, не є держателем, і оплата такій особі не звільняє лательщіка від його вексельного зобов'язання.
Згідно Женевського закону включення в вексель процентної застереження допускається тільки в векселях платежем за пред'явленням або в стільки-то часу від пред'явлення, англо-американське законодавство дозволяє включення процентної застереження в будь-який вексель. Англо-американська система вексельного права допускає інші способи вказівки терміну платежу, наприклад, виставлення векселів строком платежу по настанні або в певний період часу від настання якої-небудь події, яка повинна відбутися, хоча час, коли воно відбудеться, може бути невизначеним. Існують і інші суттєві відмінності між двома основними системами вексельного права.
Вексель - це абстрактне, нічим не обумовлене зобов'язання векселедавця або наказ векселедавця третій особі виплатити зазначеній особі (або його наказу) певну суму грошей у певний в векселі термін. Вексель погашається тільки в грошовій формі.
Основними рисами векселі є наступні.
Абстрактний характер зобов'язання, вираженого векселем. Це означає те, що зобов'язання по векселем не залежать від тих подій в результаті яких вексель з'явився. Якщо вексель з'явився в результаті торгової угоди, яка з якихось причин не виконана або розірвана, вексель не втрачає своєї вексельної сили. Більш того. Навіть якщо вексель з'явився в результаті яких-небудь махінацій (наприклад, виставлення дружніх векселів), вексельне зобов'язання не втрачає своєї сили. Вексель абстраговані від тих подій, в результаті яких він з'явився.
Безумовний характер зобов'язання, вираженого векселем. Платіж за векселем не може бути обумовлений настанням будь-яких подій, а якщо такі в векселі все ж вказані, то вони вважаються ненаписаними. Це означає, що якщо вексель має вексельну силу (тобто складений за формою і є справжнім), то платіж за ним повинен бути здійснений без дотримання будь-яких умов.
Безперечний характер зобов'язання, вираженого векселем. Це означає, що стягнення за векселем може бути накладено на всіх зобов'язаних за даним векселем осіб без суду ( «без спору»), а тільки в результаті вчинення публічного акту протесту.
Векселі бувають простими (соло-вексель) і перекладними (тратта). Простий вексель характеризується тим, що той, хто його виписує (векселедавець), є і його платником. У переказному векселі векселедавець пропонує заплатити за векселем іншій особі. Природно, це інша особа має дати свою згоду на оплату векселя. Така згода називається акцепт і оформляється на лицьовій стороні векселя.
Вексель - це ордерний цінний папір. Це означає те, що права за векселем може здійснювати особа, назване в самому векселі, або особа, кому вексель переданий «за наказом» (за ордером). Цей «наказ» оформляється на самому векселі у вигляді індосаменту.
Індосамент - це передавальний напис, яка передає вексель і всі права, пов'язані з ним, новому власнику. Індосамент оформляється на зворотному боці векселя. Вексель можна передавати необмежену кількість разів, тому якщо на самому векселі не вистачає місця, до нього прикріплюють додатковий лист, який називається аллонж. Індосамент повинен бути безперервний (особа А передає вексель особі Б, особа Б передає вексель особі В, і т.д.). Особа, яка передає вексель за індосаментом - індосант - може передати його конкретній особі, і тоді це буде іменний індосамент. або передати невизначеному особі, тобто може складатися тільки з підпису індосата. Такий індосамент називається бланковим. Бланковий індосамент фактично перетворює вексель в пред'явницькі цінний папір.
Особа, яка отримує вексель за індосаментом, називається індосат.
Вексель пред'являється до платежу в строго встановлений час - в день платежу або в два наступних робочих дня. Якщо платник не сплатить вексель, то у векселедержателя з'являється право опротестувати його у нотаріуса. Протест нотаріуса дає право пред'явити позов про стягнення вексельної суми до всіх зобов'язаних за векселем особам, які несуть по ньому солідарну відповідальність. Зобов'язаними за векселем особами є векселедавець, акцептант (особа, яка погодилася оплатити перекладної вексель), аваліст (особа, яка дала гарантію оплати векселя) і все індосанти. Всі ці особи є солідарно відповідальні, тобто векселедержатель може стягнути вексельну суму з будь-якого з цих осіб.
Вставка 3.7. «Моррель впав у крісло. Він глянув на стінний годинник: залишалося сім хвилин. Стрілка бігла з неймовірною швидкістю; йому здавалося, що він бачить, як вона посувається ... Стрілка годинника наближалася до одинадцяти. Моррель не обернувся; він чекав, що Коклес зараз доповість йому: «Повірений фірми Томсон і Френч». І він підніс пістолет до рота ... За його спиною пролунав гучний крик; то був голос його дочки. ... Батько! - закричала вона, ледве дихаючи від утоми і щастя. -Ви врятовані! Врятовано! ... Моррель взяв гаманець і здригнувся: він смутно пригадав, що цей гаманець колись належав йому. В одному його кінці лежав вексель на двісті вісімдесят сім тисяч п'ятсот франків. Вексель був погашений. В іншому - алмаз величиною з горіх з наступним написом, зробленої на клаптику пергаменту: «Придане Жюлі». А. Дюма. Граф Монте Крісто
Вексель - це один з найпоширеніших у світовій практиці фінансових інструментів. До недавнього часу в Росії він використовувався тільки в зовнішньоторговельному обороті, проте з початку 90-х років 20 століття швидко набув поширення і на внутрішньому ринку. Однак відсутність традиції, практики ділового обороту векселів протягом десятиліть, нерозвинене законодавство призвели до того, що використання векселя часом супроводжувалося численними зловживаннями, шахрайством, при цьому власники векселів потрапляв у скрутне становище.
Вексельні відносини все частіше використовуються суб'єктами економічної діяльності. Нормалізація вексельного обігу в Росії, без сумніву, одна з нагальних завдань розвитку російського фінансового ринку.