Індекс Бейн показує економічну прибуток на один долар власного інвестованого капіталу. Він визначається як:
В умовах конкуренції на товарних ринках і ефективного фінансового ринку індекс Бейн повинен бути однаковий (нульової) для різних видів активів.
При обчисленні і використанні індексу Бейн виникає ряд труднощів.
- Оцінка вартості капітальних активів та величини амортизації. Часто для прикладних розрахунків використовують не економічні, а бухгалтерські величини. Бухгалтерське визначення капіталу виходить з історичної вартості активів за вирахуванням амортизації. Однак його продажна ціна на сьогодні може відрізнятися від цієї величини, що спотворює базу для розрахунків.
Труднощі пов'язані і з підрахунком знецінення. У бухгалтерському обліку використовуються різні формули підрахунку амортизації (лінійна, прискорена або уповільнена амортизація). Але всі вони виходять з фіксованого терміну служби капітальних активів. Якщо ж капітал служить і за межами амортизаційного терміну, знецінення капіталу не враховується в бухгалтерському обліку, хоча економічні витрати продовжують мати місце.
- Облік податків на прибуток. Оскільки фірми змушені платити податки на прибуток, інвесторів цікавить тільки та величина, яка залишається у фірми за вирахуванням податків. Конкуренція серед інвесторів призводить до вирівнювання норми прибутку після сплати податків для різних видів активів. Якщо активи піддаються оподаткуванню за різними ставками, то норма прибутковості на активи без обліку податків буде сильно варіювати навіть в умовах конкурентних ринків.
- Облік ризику. Адекватне порівняння рентабельності вимагає врахування ризикованості вкладень капіталу, оскільки відмінності в рентабельності можуть викликатися не тільки конкурентними причинами, скільки різним ступенем ризикованості проектів в різних галузях. Для компаній, чиї акції котируються на біржі, в країнах з розвиненим фінансовим ринком існує можливість оцінки ризику на основі різних показників цінних паперів. Для компаній, які не є акціонерними товариствами або чиї акції не обертаються на біржі, оцінка параметрів ризику інвестицій набагато складніше.
Емпіричні результати обчислення рентабельності виходять з порівняння рентабельності по безризиковим активів (в США - державні короткострокові облігації) із середніми значеннями по економіці в цілому і в її окремих галузях. Так, для порівняння можна навести дані американських вчених Б. Фроменті і Д. Йоргенсон, 12 які вирахували рентабельність для ряду галузей промисловості США за період з 1948 по 1976 р Вони встановили, що в середньому річна рентабельність склала близько 11%. За цей же період середній відсоток, який сплачується власникам державних безризикових облігацій, дорівнював 3.8% річних. Тобто норма прибутковості в промисловості значно перевершувала норму прибутковості на облігації. Крім того, ми бачимо, що норми прибутковості сильно варіюють по галузях, причому Фроменті і Йоргенсон встановили, що ці варіації зберігаються протягом усього досліджуваного періоду, що свідчить про слабкі переливах капіталу між галузями і про наявність сильних бар'єрів для входу в галузях. Якби бар'єри між галузями не існували і капітал вільно переміщався між ними, рентабельність вкладень капіталу в різні галузі вирівнювався б протягом тривалого часу. Ще одне можливе пояснення цим стійким відмінностей полягає в різному ступені ризикованості вкладень для різних галузей.
Індекс Лернера як показник ступеня конкурентності ринку дозволяє уникнути труднощів, пов'язаних з підрахунком рентабельності. Ми знаємо, що ціна і граничні витрати пов'язані один з одним за допомогою еластичності попиту за ціною. Тоді індекс Лернера має наступний вигляд:
де Ed - еластичність попиту за ціною на продукцію даної фірми.
На конкурентному ринку еластичність попиту за ціною для окремої фірми нескінченна, а тому ціна дорівнює граничним витратам. Отже, ступінь відхилення ціни від граничних витрат може служити показником неконкурентність ринку і ступеня монопольної влади фірми.
Так як обчислити граничні витрати фірми безпосередньо неможливо, то їх приймають приблизно рівними середнім витратам і використовують наступну формулу:
де С - середні умовно змінні витрати; r - нормальна прибуток (% від використовуваного капіталу); d - норма амортизації; K - величина капітальних активів; Q - обсяг випуску.
Значення індексу Лернера можна прямо пов'язати з індексом Херфіндаля-Хіршмана для олігополістичного ринку, припустивши, що він описується моделлю Курно. Модель Курно заснована на припущенні, що встановлює обсяг продажів фірма вважає обсяг продажів інших фірм незмінним. Тоді граничну виручку можна виразити таким чином:
де qi - обсяг виробництва (продажів) i-тої фірми; Q - ринковий обсяг продажів.
Перетворивши другий доданок, цей вислів можна записати так:
Оскільки qi / Q являє собою частку i-тої фірми на ринку, справедливо рівність
де Yi - ринкова частка фірми; Ed - показник еластичності ринкового попиту.
З огляду на, що рівновага i-тої фірми досягається при MRi = MSi. і підставивши відповідне значення в формулу індексу Лернера, отримаємо
Середній для галузі індекс Лернера (коли вагами служать частки фірм на ринку) буде обчислюватися по формулі
де НHI - індекс концентрації Херфіндаля-Хіршмана.
Таким чином, ми бачимо, що на ринку олігополії існує екзогенна взаємозв'язок між показниками концентрації і монопольною владою.
Р. Кларк, С. Девіс і М. Уотерсон13 запропонували таку інтерпретацію залежності індексу Лернера від рівня концентрації з урахуванням узгодженості цінової політики фірм:
де b - показник узгодженості цінової політики фірм (degree of collusion - ступінь змови), який приймає значення від 0 (що відповідає взаємодії фірм по Курно) до 1 (що відповідає висновку картельної угоди). Чим вище показник узгодженості цінової політики, тим менше залежність індексу Лернера для фірми від її частки на ринку, а для галузі в цілому - від концентрації продавців. Сам показник змови оцінювався дослідниками на підставі побудови лінійної регресії, яка б показала залежність індексу Лернера для фірми від її частки на ринку: Li = c + d. Yi. Показник b в цьому випадку дорівнював b = c / (c + d). Такий прийом грунтується на тому, що при некооперативного поведінці продавців в моделі Курно значення індексу Лернера лінійно залежить від частки фірми на ринку (показник c дорівнює нулю). Навпаки, в рамках картельної угоди індекс Лернера не залежить від частки фірми на ринку (нагадаємо, що за умовою максимізації прибутку картелю гранична виручка на ринку повинна дорівнювати граничним витратам кожної фірми, що входить в картель, отже, граничні витрати членів картелю вважаються рівними між собою ). За оцінками цих дослідників, в 104 розглянутих ними галузях показник узгодженості цінової поведінки змінювався від 0.039 до 0.536, причому отримані результати добре узгоджувалися з іншими даними про наявність чи відсутність узгодженості в ціноутворенні і визначенні випуску продавцями.
Взаємозв'язок між індексом Херфіндаля-Хіршмана та індексом Лернера є головною перевагою першого з точки зору економічної теорії. Це його властивість широко використовується в емпіричних дослідженнях.
Коефіцієнт Тобіна пов'язує ринкову вартість фірми (вимірюваної ринковою ціною її акцій і облігацій) з відновлювальної вартістю її активів:
де Р - ринкова вартість активів фірми; С - відновна вартість активів фірми, рівна сумі витрат, необхідної для придбання активів фірми за поточними цінами.
Якщо фондовий ринок оцінює фірму більше, ніж становить відновна вартість її активів, т. Е. Якщо P> C (q> 1), то це означає, що фірма отримує додатковий прибуток. Фактичний або очікуваний рівень прибутку в галузі вище, ніж необхідний, щоб утримувати фірму в даній галузі.
До переваг використання цього показника відноситься те, що він дозволяє уникнути проблеми оцінки рентабельності і граничних витрат для галузі.
Численні дослідження встановили, що коефіцієнт q в середньому досить стійкий у часі, а фірми з високим його значенням зазвичай володіють унікальними факторами проізводcтва або випускають унікальні товари, т. Е. Для цих фірм характерна наявність монопольної ренти. Фірми з невеликими значеннями q діють в конкурентних або регульованих галузях.
Дослідження коефіцієнта Тобіна для різних галузей американської промисловості привели до наступних результатам.15
Індекс монопольної влади Папандреу грунтується на концепції перехресної еластичності залишкового попиту, т. Е. Попиту на товар даної фірми. Необхідною умовою здійснення монопольної влади служить мало впливав на обсяг продажів даної фірми цін інших фірм одного і того ж ринку.
Однак сам по собі показник перехресної еластичності залишкового попиту не може служити показником монопольної влади, так як його величина залежить від двох факторів, що протилежний вплив на монопольну владу: від числа фірм на ринку і від рівня заменяемости товару розглянутого продавця та товарів інших фірм. Збільшення числа фірм на ринку призводить до зниження їх взаємозалежності і відповідного зниження показника перехресної еластичності залишкового попиту. На ринку досконалої конкуренції еластичність залишкового попиту на товар фірми прагне до нуля. Зниження взаємозамінності товару фірми і товарів інших продавців в результаті поглиблення диференціації продукту призводить до зниження еластичності залишкового попиту. Але точно так само і догляд великих продавців з ринку, де діє розглянута нами фірма, буде призводити до зниження її залежності від цінових рішень інших фірм, до зниження еластичності залишкового попиту. За визначенням чистої монополії, продукт фірми не повинен мати близьких замінників. Отже, якщо ринкова частка фірми прагне до одиниці, т. Е. Структура ринку наближається до монопольної, то еластичність залишкового попиту (що наближається до ринкового попиту) буде прагнути до нуля.
Крім того, вплив цінової політики інших фірм на ринку на обсяг продажів даної фірми залежить від обмеженості потужності інших фірм, від того, наскільки вони зможуть насправді збільшити обсяг власних продажів і тим самим знизити частку ринку даної фірми.
Для подолання цієї проблеми А. Папандреу в 1949 році запропонував так званий коефіцієнт проникнення, що показує, на скільки відсотків зміниться обсяг продажів фірми при зміні ціни конкурента на один відсоток:
де Qdi - обсяг попиту на товар фірми, що володіє монопольною владою; Pj - ціна конкурента (конкурентів); lj - коефіцієнт обмеженості потужності конкурентів, вимірюваний як відношення потенційного збільшення випуску до зростання обсягу попиту на їх товар, викликаного зниженням ціни.
Таким чином, ми бачимо, що структура ринку - це більш складне поняття, ніж здавалося б на перший погляд. Структура ринку має безліч граней, що відбивається в її різних показниках. Ми розглянули показники концентрації продавців на ринку і обговорили їх основні властивості. Значення концентрації продавців на ринку надзвичайно важливо для визначення ринкової структури. Однак концентрація продавців сама по собі не визначає рівень монопольної влади - здатності впливати на ціну.
Тільки при досить високих бар'єри входу в галузь концентрація продавців зможе реалізуватися в монопольної влади - здібності встановлювати ціну, що забезпечує досить високу економічну прибуток. Ми охарактеризували основні типи бар'єрів входу в галузь, в основному бар'єрів нестратегічних, які залежать від свідомих дій фірм.
Нарешті, ми розглянули основні показники, що дозволяють характеризувати рівень монопольної влади на ринках, і проблеми, пов'язані з їх вимірюванням.
Структура ринку не є екзогенним фактором економіки і схильна до впливу поведінки фірм, що діють на ринку. Надалі ми розглянемо, як стратегічна цінова і нецінова політика фірм впливає на характеристики ринку.