Фінансове становище країни відображається двома типу-ми документів:
♦ динамічними - платіжний баланс і звіт про при-лях і збитки;
♦ статистичними - розрахунковий баланс і баланс підпри-ємства.
Платіжний баланс країни є основним источни-ком інформації про взаємодію найважливіших Макроек-номических показників як всередині країни, так і на між- родного рівні.
Платіжний баланс - зведений балансовий рахунок, який показує підсумок поточних операцій із зовнішнім світом (баланс поточних операцій) і сальдо руху капіталів і валютних коштів країни (баланс фінансових операцій з капіталом) як різниця між сумарними платежами за кордон і отриманими виплатами з-за кордону.
Платіжний баланс виражає кількісне і якост-ного вираження обсягу, структури та характеру зовн-неекономічних операцій держави.
Платіжний баланс - це систематизована запис підсумків всіх економічних угод між резидентами даної країни та рештою світу протягом певного періоду часу, як правило, року. Платіжний баланс відображає не індивідуальні, а сукупні угоди між даною країною та іншими державами.
Платіжний баланс відображає стан МЕВ даної країни з рештою світу і виступає найважливішим орієнтиром при розробці макроекономічної політики (бюджетно-податкової, кредитно-грошової, зовнішньоторговельної, валютної і т.д.)
Резидент - фізична або юридична особа, яка проживає в даній країні більше року, незалежно від його громадянства і паспортного статусу. Дипломати і військовий персонал за межами своєї країни, а також міжнародні організації не є резидентами тієї країни, де вони перебувають.
Економічна угода - будь-який добровільний обмін вартості, при якому передається право власності на товар, послугу або актив від резидента даної країни до резидента іншої країни.
Рахунки платіжного балансу відображають реальні потоки (товарів, послуг, дарів і т.п.) і фінансові потоки (здобуття влади та надання позик в різних формах) між резидентами даної країни та рештою світу.
Основними принципами його складання є прин-цип подвійного запису і рівності частин.
До кредиту відносяться ті угоди, в результаті яких відбувається відтік цінностей і приплив валюти в країну (їх записують зі знаком «плюс»). Так, продаж літаків за кордон, надання послуг іноземним туристам, отримання пенсій з-за кордону, купівля іноземцями акцій вітчизняних компаній записуються в кредит, тому що ці угоди показують надходження іноземної валюти.
До дебету відносяться ті угоди, в результаті яких країна витрачає валюту в обмін на придбані цінності (вони відображаються зі знаком «мінус»). Наприклад, імпорт автомобілів, покупка ліцензій, переклади прибутків іноземних компаній з даної країни, надання довгострокових позик. Подібні угоди призводять до зменшення запасів іноземної валюти на рахунках резидентів.
Принцип подвійного запису передбачає, що будь-яка міжнародна угода автоматично враховується в платіжному балансі двічі: один раз як кредит, а іншим разом як дебет. Це відбувається тому, що будь-яка угода має дві сторони: якщо Ви що-небудь купуєте у свого іноземного партнера, Ви повинні заплатити йому, а він в свою чергу, повинен потім якимось чином використовувати отримані від Вас гроші - або витратити їх, або покласти на рахунок в банку.
Наприклад, французька фірма купує в США комп'ютер IBM і виписує чек на 1000 євро. Ця угода позначиться на дебетовом рахунку платіжного балансу Франції. З іншого боку, фірма IBM, маючи чек на 1000 євро, повинна щось з ним зробити. Якщо вона депонує чек у французькому банку - це відбитися в кредиті платіжного балансу Франції. Якщо ж IBM депонує чек в американському банку, то, можливо, ці гроші будуть позичені банком імпортеру французьких товарів, наприклад вин або сирів. У будь-якому випадку початкова сума виявиться в графі «Кредит» платіжного балансу Франції.
З бухгалтерської точки зору платіжний баланс завжди знаходиться в рівновазі. Але по його основних розділах або має місце активне сальдо, якщо надходження перевищують платежі, або пасивне - якщо платежі перевищують надходження валюти.
Платіжний баланс, відповідно до класифікації МВФ, складається з двох частин:
1) рахунок (баланс) поточних операцій;
2) рахунок операцій з капіталом і фінансовими інструментами
11. Чисте збільшення офіційних валютних резервів
1) У рахунку поточних операцій відображаються всі надходження від продажу товарів і послуг нерезидентам і всі витрати резидентів на товари і послуги, що надаються іноземцями, а також чисті доходи від інвестицій і чисті поточні трансферти.
Баланс поточних операцій складається з:
ü торгового балансу
ü балансу послуг і некомерційних платежів.
Різниця між товарним експортом і товарним імпортом утворює торговий баланс.
Вважається, що перевищення експорту над імпортом, тобто активне сальдо торгового балансу, є показником здорового стану економіки: збільшується світовий попит на товари даної країни, і покупці на внутрішньому ринку віддають перевагу товарам місцевого виробництва імпортним. Але причиною дефіциту торгового балансу може бути сприятливий інвестиційний клімат в країні (будівництво залізниць, заводів, шахт і т.п.), через що виникає необхідність в додаткових закупівлях нового імпортного обладнання. В даному випадку дефіцит торгового балансу не свідчить про несприятливу економічну ситуацію в країні.
Пасивний торговий баланс вважається небажаним і звичайно оцінюється як ознака слабкості внешнеекономі-чеських позицій країни. Це правильно для розвиваючих-ся країн, що зазнають нестачу валютних надходжень. Для промислово розвинених країн це може мати інше значення. Наприклад, дефіцит торгового балансу США (з 1971 р) пояснюється активним просуванням на їх ри-нок міжнародних конкурентів (Західної Європи, Япо-нії, Гонконгу, Тайваню, Південної Кореї та інших країн) по виробництву товарів все більшої складності. У результа-ті складається міжнародного поділу праці бо-леї ефективно використовуються ресурси в світових масшта-бах. Дзеркальним відображенням дефіциту зовнішньої торгівлі США служить активне сальдо за цими операціями у упом-нутих партнерів, які використовують валютні поступ-лення для закордонних капіталовкладень, у тому числі в США.
Рахунок поточних операцій фіксує також експорт і імпорт нефакторних послуг, до яких відносяться платежі і надходження по:
♦ транспортних перевезень;
♦ міжнародного туризму;
♦ обміну науково-технічним і виробничим досвідом;
♦ експертним послуг;
♦ утримання дипломатичних, торговельних та інших представництв за кордоном;
♦ передачі інформації;
♦ культурним і науковим обмінам;
♦ різним комісійним зборам;
♦ ярмаркам і т. Д.
До факторним послуг, відображаються в балансі поточних операцій, відносяться чисті доходи від інвестицій і оплата праці. У цю статтю включаються власне доходи на інвестиції, відсотки за борговими зобов'язаннями, а також оплата праці резидентів, які працюють за кордоном. Термін «чистий» означає сальдо по кредиту і дебету з того чи іншого розділу платіжного балансу. Якщо національний капітал за кордоном приносить більший обсяг відсотків і дивідендів, ніж іноземний капітал, інвестований в даній країні, то чисті доходи від інвестицій виявляться позитивними, в іншому випадку - негативними.
Чисті поточні трансферти включають переклади приватних і державних коштів в інші країни без отримання у відповідь товару або послуги (пенсії, подарунки, грошові перекази за кордон або безоплатна допомога іноземним державам, надаючи-ня військової допомоги іноземним державам, військові витрати за кордоном, внески в міжнародні організації).
Перерахування операції послуг, руху доходів від ін-вестицій, угоди військового характеру і односторонні пе-РЕВОД називають «невидимими операціями», подразуме-вая, що вони не належать до експорту та імпорту товарів, т. Е. Відчутних цінностей.
Якщо доходи країни від експорту товарів і послуг та поточні трансферти з-за кордону перевищують її витрати на імпорт товарів і послуг, то вона має позитивне сальдо по балансу поточних операцій.
Якщо країна витрачає на товари і послуги з-за кордону і на поточні трансферти за кордон більше, ніж отримує у вигляді доходів від продажу товарів і послуг за кордон, то вона має дефіцит балансу поточних операцій.
Дефіцит балансу поточних операцій відображає збільшення заборгованості країн іншим країнам. Коли країна стикається з дефіцитом балансу поточних операцій, вона зобов'язана його оплатити.
Дефіцит рахунку поточних операцій може бути профінансований:
ü шляхом продажу частини активів іноземцям, тобто за рахунок вкладення іноземного капіталу в економіку цієї країни у формі прямих або портфельних інвестицій
ü за допомогою закордонних позик у іноземних банків, урядів чи міжнародних організацій
ü за рахунок скорочення офіційних валютних резервів, що знаходяться в Центральному банку
Однак фінансування поточного рахунку має межу. Коли користуються попитом активи виснажуються, ніхто не хоче більше надавати кредити, зведені до мінімуму офіційні валютні резерви, необхідне коригування поточного рахунку платіжного балансу шляхом скорочення витрат країни за кордоном або збільшення доходів від продажу товарів і послуг за кордон.
Всі міжнародні угоди з активами країни (їх купівля і продаж) відображаються в рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами. Коли, наприклад, Росії надається іноземний позику, вона продає актив, тобто обіцянку виплатити його в майбутньому з відсотками. Подібна угода позначиться на рахунку капіталу і фінансових операцій в графі «Кредит».
Рахунок капіталу і фінансових операцій включає чисті капітальні трансферти (безоплатну передачу власності на основний капітал), відображає надання та отримання довгострокових і короткострокових кредитів.
До чистих капітальних трансфертів відносяться інвестиційні гранти, надані, наприклад, на будівництво доріг, лікарень, аеродромів. «Списання» заборгованості уряду також включається в даний розділ платіжного балансу.
Довгострокові кредити надаються у формі прямих або портфельних інвестицій. До прямих відносяться інвестиції, які в значній мірі знаходяться у власності інвестора, що дозволяє йому здійснювати контроль за діяльністю даного підприємства. Всі інші види довгострокових інвестицій відносяться до портфельних.
Всі міжнародні угоди з активами (за винятком офіційних валютних резервів, що належать Центральному банку) умовно виділяються в рахунок руху капіталу.
Позитивне сальдо рахунку руху капіталу визначається як чистий приплив капіталу в країну. Навпаки, чистий відтік (або вивезення капіталу) виникає на тлі дефіциту рахунку руху капіталу, коли витрати на покупку активів за кордоном перевершують доходи від продажу за кордон.
1) міжнародного руху підприємницького капіталу;
2) міжнародного руху позичкового капіталу.
Підприємницький капітал включає:
♦ прямі іноземні інвестиції - придбання і будівництво підприємств за кордоном;
♦ портфельні інвестиції - купівля цінних паперів закордонних компаній.
Міжнародний рух позичкового капіталу классифи-ціруется за ознакою терміновості.
♦ Довгострокові і середньострокові операції включають державні і приватні позики і кредити, переді-ставлені на термін більше одного року.
♦ Короткострокові операції включають міжнародні кредити терміном до року, поточні рахунки національних банків у закордонних банках (авуари), переміщення грошового капіталу між банками.
Баланс офіційних розрахунків - це частина платіжного балансу, що не включає зміни офіційних резервів іноземної валюти.
Баланс офіційних розрахунків отримують доповненням балансу поточних операцій, балансом руху капіталу (куди входять статті рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами: надання та отримання кредитів, і чисті капітальні трансферти) і статтею «Чисті пропуски і помилки».
Платіжний баланс, який складається за принципом подвійного рахунку, за визначенням дорівнює нулю, а це значить, що всі борги країни повинні бути оплачені. Тому дефіцит по рахунку поточних операцій повинен в точності відповідати позитивному сальдо по рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами. Якщо баланс офіційних розрахунків зводиться з дефіцитом, то погашення заборгованості здійснюється Центральним банком за рахунок скорочення офіційних резервів іноземної валюти (якщо ЦБ утримується від коригування валютного курсу).
Центральний банк часто продає або купує на чесних ринках міжнародні валютні резерви, щоб вплинути на ситуацію, що макроекономічну ситуацію. Подібні угоди, що проводяться Центральним банком, називаються офіційними валютними інтервенціями.
Коли Центральний банк купує або продає іноземні активи, ця угода на рахунку капіталу і фінансових операцій відбивається таким же чином, як і угода, здійснювана приватною особою.
Приклад: Угода, в результаті якої збільшаться іноземні активи ЦБ Німеччини (Бундесбанку) може відбутися в такий спосіб: американський дилер, що імпортує автомобіль фірми «Фольксваген» з Німеччини, оплачує покупку чеком на 15000 дол. «Фольксваген» не має наміру інвестувати гроші в доларові активи, але це може зробити Бундесбанк, купивши у автомобільної компанії долари в обмін на євро. В результаті цієї угоди офіційні валютні резерви Бундесбанку збільшилися на 15000 дол. Оскільки доларові резерви Бундесбанку є складовою частиною сумарних німецьких активів в США, в кредиті рахунку капіталу і фінансових операцій платіжного балансу США відображаються +15000 дол. У дебеті балансу поточних операцій США будуть показані 15000 дол. сплачені за імпортований автомобіль.
Ростофіціальних валютних резервів у Центральному банку відбивається в дебеті зі знаком «-» тому дана операція являє собою витрата іноземної валюти і є імпортоподобной.
Навпаки, зменшення офіційних резервів іноземної валюти враховується в кредиті зі знаком «+», оскільки в цьому випадку пропозиція іноземної валюти збільшується і дана операція є експортоподобной.
До офіційних валютних резервів в даний час відносяться: монетарне золото, іноземна валюта у вигляді готівки, депозитів і цінних паперів іноземних урядів, СДР і резервна позиція в МВФ.
Т.ч. в статті «Чистий зміна офіційних валютних резервів» відображаються методи та джерела врегулювання платіжного балансу офіційних розрахунків. Дефіцит платіжного балансу, під яким мається на увазі баланс офіційних розрахунків, в точності дорівнює чистих продажів іноземної валюти Центральним банком. Позитивне сальдо платіжного балансу буде в точності так само чистим закупівель іноземної валюти Центральним банком.
Але країна не може протягом тривалого часу зводити з дефіцитом платіжний баланс (баланс офіційних розрахунків), тому що це призведе до виснаження офіційних валютних резервів і може стати причиною кризи платіжного балансу, коли країна не в змозі погасити зовнішню заборгованість, а можливість отримання нових позик вичерпана.