При зверненні облігацій в акції витрати скорочуються на суму відсотків по оборотним облігаціях, в результаті чого збільшується оподатковувана податком прибуток і зростає тяжкість податкового тягаря. Використання оборотних цінних паперів вносить невизначеність в фінансове планування, так як до настання конверсії не можна точно передбачити, скільки облігацій буде звернено в акції, а скільки погашено, і яка в зв'язку з цим буде структура балансу компанії.
Вкладення заощаджень в оборотні цінні папери може виявитися вигідним в силу цілого ряду обставин.
По перше. вони більш надійні і дають фіксований відсоток.
По-друге. ринкова ціна оборотних цінних паперів має тенденцію до більшої стабільності, ніж ціни на звичайні акції.
Права конвертації по оборотним цінних паперів можуть або зовсім не обмежуватися в часі, або припинятися у встановлений момент, або виникати після певного періоду з моменту випуску оборотної цінного паперу. Ціна, за яку при конвертації може бути придбаний один новий фондовий інструмент, називається ціною звернення.
Якщо номінал оборотної цінного паперу збігається з ціною звернення, то вона обмінюється на одну нову цінний папір.
Показник, що відображає число нових цінних паперів, в які може бути конвертована один цінний папір, називається рівнем конвертації.
Вартість оборотних цінних паперів складається з двох складових - інвестиційної вартості і вартості конвертації.
Інвестиційна вартість являє собою ринкову вартість.
Вартість конвертації дорівнює добутку рівня конвертації на ринкову вартість фондових інструментів.
Механізм обчислення вартості оборотної облігації наступний:
Рівень конвертації = номінальна вартість облігації / Ціна облігації
Вартість конвертації = рівень конвертації * ринкова вартість акцій
Вартість оборотної облігації = інвестиційна вартість + вартість конвертації
Різновидом оборотних цінних паперів є варранти. Варрант являє собою сертифікат, що дає його власникові право купити один цінний папір за фіксованою ціною у встановлений термін. Варранти випускаються в обіг не самостійно, а в якості складової частини інших цінних паперів, для того щоб зробити їх більш привабливими. Коли варант випускається, ринкові ціна акцій буває нижче, ніж ціна виконання, зазначена в варранте. Ціною виконання варіанта називається та ціна, за якою варіант може бути обміняний на нову цінний папір.