Головна | Про нас | Зворотній зв'язок
З точки зору матеріально-речової форми валютою є будь-які виражені в тій чи іншій національній грошовій одиниці платіжні документи або грошові зобов'язання, що використовуються в міжнародних розрахунках. Зазвичай мова йде про банкнотах, казначейських білетах, різних видах банківських рахунків, а також чеках, векселях, акредитиви та інших платіжних засобах.
Ці платіжні документи, виражені в різних валютах, продаються і купуються на валютному ринку. Попит і пропозиція на національному валютному ринку формуються в результаті зіткнення грошових вимог і зобов'язань, виражених в різних валютах, які опосередковують міжнародний обмін товарами, послугами і рухом капіталу. Наприклад, американський експортер, який продав партію комп'ютерів в ФРН за євро, бажає обміняти їх на національну валюту, тим самим формуючи попит на долари і пропозицію євро. Навпаки, американський імпортер автомобілів з ФРН буде пропонувати на національному ринку долари в обмін на євро для оплати свого контракту.
Попит і пропозиція валюти формуються і в зв'язку з усіма іншими операціями, які опосередковують міжнародний обмін і знаходять своє відображення в платіжному балансі будь-якої країни. Йдеться про операції не тільки експортно-імпортних (торгових), але і неторгових (транспорт, страхування, туризм, переклади заробітної плати, пенсії і т.д.), а також про рух капіталу як короткострокового (включаючи спекулятивні валютні операції), так і середньо- і довгострокового (надання та погашення кредитів, відтік і приплив прямих і портфельних інвестицій і т.д.).
Національний режим регулювання валютних операцій по різних видах операцій для резидентів (громадян даної країни) і нерезидентів (іноземних підданих) визначає ступінь конвертованості валюти.
З цієї точки зору все валюти умовно можна розділити на три групи: вільно конвертовані, частково конвертовані і неконвертовані (замкнуті).
Вільно конвертована валюта (ВКВ) - валюта країн, повністю скасували валютні обмеження, як для нерезидентів, так і для резидентів, є оборотною і може обмінюватися на будь-яку іноземну валюту
Частково конвертованими є валюти тих країн, де існують кількісні обмеження або спеціальні дозвільні процедури на обмін валюти за окремими видами операцій або для різних суб'єктів валютних операцій.
Нарешті, неконвертованими, ілізамкнутимі валютами є національні грошові одиниці тих країн, законодавство яких передбачає обмеження практично за всіма видами операцій з даної валютою.
Однозначно одне - чим менше обмежень, тим більше "ринковим" є механізм формування попиту і пропозиції на валютному ринку, тим досконаліша його інституційна організація.
Види валютних курсів
Валютні операції між учасниками валютного ринку неможливі без обміну валютами і визначення їх пропорцій. Співвідношення обміну двох грошових одиниць або ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошовій одиниці іншої країни, називається валютним курсом.
Для професійних учасників валютних ринків просто поняття "валютний курс" не існує. Воно розпадається на курс покупця і курс продавця.
Курс покупця - це курс, за яким банк-резидент купує іноземну валюту за національну, а курс продавця - курс, за яким він продає іноземну валюту за національну.
Наприклад, котирування 1 $ = 1,2635 / 55 євро означає, що комерційний банк Німеччини готовий купити 1 дол. У клієнта за 1,2635 євро, а продати за 1,2655 євро.
Різниця між курсом продавця і курсом покупця називається маржею. яка покриває витрати і формує прибуток банку з валютних операцій.
Очевидно, що будь-який банк зацікавлений в максимально низькому курсі покупця і максимально високому курсі продавця, і тільки жорстка конкуренція за клієнта змушує банки діяти у зворотному напрямку. Скорочення маржі і залучення клієнтів дозволяє виграти на масі прибутку.
Валютними курсами і за видами платіжних документів, які є об'єктом обміну. Розрізняють курс телеграфного переказу, курс чеків, курс банкнот (курс міняльних контор).
Існує поняття "крос-курс". який представляє собою курс однієї валюти до іншої, розрахований через їх курси до третьої валюти. Котирування крос-курсів на різних національних валютних ринках можуть відрізнятися один від одного, що створює умови для валютного арбітражу. тобто для операцій з метою отримання прибутку з різниці валютних курсів однієї і тієї ж грошової одиниці на різних валютних ринках. Здійснення крос-операцій здійснюється шляхом переказу національної валюти в валюту іншої країни, продажу валюти іншої країни на долари і покупки на них національної валюти. Різниця між початковою сумою національної валюти і кінцевої дасть прибуток (маржу).
Ркросс = S2нац.в. - S1 нац.в.
Нарешті, валютні курси диференціюються залежно від виду валютних операцій. Розрізняють курси готівки (касових) операцій - курс "спот". при яких валюта поставляється негайно (протягом двох робочих днів) і курси термінових угод - форвардні. при яких реальна поставка валюти здійснюється через чітко визначений період часу.
Курс "спот" - базовий курс валютного ринку. По ньому відбувається врегулювання торговельних і неторговельних операцій. Форвардний курс встановлюється учасником валютної угоди, яка реально буде здійснена через певний період часу на фіксовану дату.
Таким чином, форвардний валютний курс на термін три місяці не можна плутати з майбутнім курсом "спот" через три місяці. Форвардний валютний курс - це своєрідне "бронювання" курсу на певну дату в майбутньому.
Виникнення такого явища, як форвардні валютні курси в кінцевому рахунку пов'язано з процесами валютного (або процентного) арбітражу. Учасники валютного ринку здійснюють операції або в чисто спекулятивних цілях, або з метою страхування валютних ризиків. Причому цілі хеджеров (тих, хто страхує ризики) і спекулянтів прямо протилежні.
Страхування, іліхеджірованіе валютних ризиків, обумовлених коливанням курсів, являє собою дію, спрямовану на те, щоб не допускати ні чистих активів, ні чистих пасивів в будь-якій валюті. У фінансових термінах це означає дії по ліквідації так званих відкритих позицій в іноземній валюті.
Відкриті позиції бувають двох видів: "довга" (нетто-активи в інвалюті, тобто вимоги перевищують зобов'язання) і "коротка" (нетто-пасиви, тобто зобов'язання перевищують вимоги).
Хеджування є нормальною операцією, наприклад, для експортерів та імпортерів, для яких важливіше орієнтуватися на якийсь певний курс протягом терміну дії зовнішньоторговельного контракту, ніж наражатися на ризик валютних втрат.
Спекуляція на валютному ринку в широкому сенсі означає дії, які спрямовані на відкриття "довгої" або "короткій" позиції в іноземній валюті. У цьому випадку дії учасників валютного ринку будуються на свідомому розрахунку, заснованому на оцінці майбутньої динаміки курсу, і мають на меті отримання додаткового прибутку.