Тема 7.3. Інвестиційна політика банку. Формування портфеля цінних паперів.
1. Поняття і призначення інвестиційних операцій банку.
2. Фактори, що визначають інвестиційну діяльність.
3. Види інвестиційної діяльності.
4. Прямі та портфельні інвестиції. Портфель цінних паперів. типи портфеля
цінних паперів.
5. Види цінних паперів (самостійна підготовка).
1. Поняття і призначення інвестиційних операцій.
Інвестиції - довгострокові вкладення коштів у промисловість, сільське господарство і
інші галузі економіки усередині країни і за кордоном з метою отримання прибутку або
Об'єкти інвестицій - всі види діяльності, не заборонені законом.
Заборонено інвестувати в об'єкти, створення і використання яких не відповідає
екологічним, санітарно-гігієнічним вимогам законодавства і завдає
шкоди правам і інтересам громадян, юридичних осіб, держав.
Інвестиційні операції банків (банківські інвестиції) - це діяльність банку
по вкладенню коштів в цінні папери, нерухомість, статутні фонди підприємств,
колекції, дорогоцінні метали, вартість яких може рости і приносити банку
дохід у формі відсотків, дивідендів, прибутку від перепродажу та ін. непрямих
В інвестиційних операціях банк виступає в ролі ініціатора вкладень.
Призначення інвестиційних операцій
1. Економічна підтримка пріоритетних галузей економіки.
2. Розширення та диверсифікація дохідної бази банку (збільшення доходів і
їх диверсифікація).
3. Підвищення фінансової стійкості та зниження загального ризику (за рахунок
розширення видів діяльності).
4. Присутність і участь банку на ринку цінних паперів. утримання ринкової
ніші. Підтримка і розвиток професійних навичок роботи з
цінними паперами, сприяє забезпеченню на ринку конкурентних
переваг банку.
5. Збільшення кількості клієнтів, в т.ч. за рахунок розширення видів послуг
(Створення дочірніх фінансових інститутів: наприклад, лізингових і факторингових компаній).
6. Зростання впливу банку і підвищення його репутації на міжбанківському ринку і в
діловому світі в цілому.
7. Посилення впливу на клієнтів (через контрольний пакет акцій).
Об'єкти банківських інвестиції:
1. Цінні папери: акції, облігації, векселі.
3. Статутні фонди підприємств
4. Дорогоцінні метали і колекції
5. Інтелектуальні інвестиції (вкладення в підготовку і перепідготовку кадрів,
програмні продукти, спільні наукові розробки, в розвиток інформаційних технологій, тобто інновації).
6. Безпосередньо в виробництво: проектне фінансування (виділення коштів
на створення виробництва з нуля), в рамках ФПГ (банк самостійно або
спільно з підприємством вибирає об'єкт фінансування і керує ним),
довгострокове кредитування.
7. Фінансовий лізинг
Інвестиційна політика банку - діяльність з управління портфелем інвестицій. Управління портфелем включає в себе: визначення основних напрямків вкладення капіталу (вибір об'єктів); вибір цінних паперів, найбільш придатних для вкладень: забезпечення високої якості ПЦБ.
Інвестиційна політика банку розробляється керівництвом банку і регулюється чинним законодавством.
Портфель інвестицій банку - сукупність вкладень в різні інвестиційні об'єкти, керовані як єдине ціле, для досягнення конкретної інвестиційної мети (безпека вкладень, отримання високого поточного доходу, зростання вкладеного капіталу, ліквідність вкладень).
Тип інвестиційного портфеля - це узагальнена характеристика інвестиційного портфеля з точки зору інвестиційних цілей і з точки зору видів об'єктів інвестицій, що входять у портфель. Тип портфеля може змінюватися в залежності від стану ринку і зміни цілей банку.
Такий портфель орієнтований на цінні папери та інші інвестиційні об'єкти, ринкова вартість яких швидко зростає. Мета портфеля зростання приріст капіталу інвесторів; тому власникам портфеля відсотки та інші поточні доходи, пов'язані з об'єктами інвестицій, дивіденди можуть виплачуватися в невеликому розмірі або взагалі не виплачуватися.
Мета цього портфеля - отримання високих поточних доходів. Ставлення стабільно виплачуються рентних платежів, процента, дивідендів до ринкової вартості об'єктів інвестицій, що входять до такого портфель, вище середньоринкового. Відповідно їх ринкова вартість зростає набагато повільніше.
Портфель ризикового капіталу.
Це портфель, що складається переважно з цінних паперів та паїв молодих компаній "агресивного" типу, які обрали стратегію швидкого розширення, чи інших ризикованих об'єктів з неясною ринкової долею і оцінкою (наприклад, колекція картин молодих художників). По суті, це - - спекулятивний портфель, його мета - отримати дуже високі доходи, "побити" ринок за рахунок покупки активів, коли вони різко недооцінені. Якщо ж очікування не виправдовуються (більше 80% молодих компанії розоряються), то підсумок вкладенні в такий портфель - збитки.
Складається частково з об'єктів інвестицій з швидко зростаючою ринковою ціною, частково - з високоприбуткових цінних паперів та інших об'єктів. У подібному портфелі можуть міститися і високо ризикові інвестиційні об'єкти. Цілі збільшення капіталу і отримання високого доходу, відповідно загальні ризики в такому портфелі виявляються збалансованими.
У ньому цінні папери або інші об'єкти інвестицій об'єднані не за загальним цільовим критерієм, а за більш приватним критеріям (вид ризику, цінних паперів, галузева чи регіональна приналежність і т.д.).
Наприклад, можуть бути наступні варіанти (на прикладі цінних паперів):
• портфель стабільного капіталу і доходу;
• портфель короткострокових фондів (портфель, що складається і короткострокових
цінних паперів);
• портфель середньо- і довгострокових фондів з фіксованим доходом
(Сформований з облігацій);
• регіональний або галузевий портфель (складається з цінних паперів однієї
або декількох пов'язаних між собою галузей або з паперів емітентів,
знаходяться в одному регіоні);
• портфель іноземних цінних паперів.
Крім того, можуть бути виділені типи портфелів за видами об'єктів, що знаходяться в портфельному управлінні:
• портфель тільки цінних паперів;
• змішані портфелі: портфель цінних паперів і колекцій; портфель цінних паперів, дорогоцінних металів і колекцій; портфель названих та інших типів активів.
Тип інвестиційного портфеля не є чимось постійним, а варіюється в залежності від стану ринку і відповідної зміни цілей банку. 2. Фактори, що визначають інвестиційну діяльність. До основних факторів, що визначають інвестиційну діяльність банків відносяться:
1. Етан життєвого циклу банку. Інвестиції доцільні в період стійкого зростання
і стабільності,
2. Загальний тип поведінки і політики банку на ринку (агресивний, помірний,
консервативний). Цілі, які ставить перед собою банк. Стандартні цілі інвестора:
• безпеку вкладень: надійний захист від інфляції, мінімальний ризик,
захищеність від потрясінь ринку і економіки, стабільний дохід.
Безпека завжди досягається в збиток прибутковості;
• отримання високого поточного доходу (високі відсотки, дивіденди);
• зростання вкладеного капіталу: вигідне вкладення коштів з розрахунком на тривалу
перспективу або максимальний приріст коштів за короткий період (за рахунок
швидкого зростання курсової вартості);
• ліквідність вкладень: можливість швидко і без значних збитків продати
цінні папери, нерухомість, дорогоцінні метали та ін. і перетворити в
грошові кошти.
Баланс цілей можливий при диверсифікації вкладень.
3. Розмір банку, масштаби його філіальної мережі.
4. Готовність банку йти на значні витрати, що не приносять прибуток в
найближчому майбутньому. Це визначається запасом ліквідності, а, в кінцевому рахунку,
розміром капіталу.
5. Спеціалізація банку (галузева, регіональна, довгострокові або спекулятивні, по
видами цінних паперів і ін.)
6. Регулююча діяльність ЦБ РФ. Характер інвестиційного законодавства.
Система оподаткування.