Проектне фінансування можна укрупнено охарактеризувати як фінансування інвестиційних проектів, при якому сам проект є способом обслуговування боргових зобов'язань. Фінансують суб'єкти оцінюють об'єкт інвестицій з точки зору того, чи принесе реалізований проект такий рівень доходу, який забезпечить погашення наданої інвесторами позики, позик або інших видів капіталу.
Проектне фінансування прямо не залежить від державних субсидій або фінансових вкладень корпоративних джерел. У розвинених країнах Заходу цей метод використовується вже десятиліття. У нас він почав застосовуватися недавно, з виходом Закону про угоду про розподіл продукції.
Світовий ринок проектного фінансування визначається пропозиціями інвестиційних ресурсів, готових бути вкладеними в реалізацію проектів на умовах, визначених формами і методами проектного фінансування, і попиту на ці ресурси з боку замовників, споживачів інвестиційних проектів.
Під проектним фінансуванням розуміється [1,5] надання фінансових ресурсів для реалізації інвестиційних проектів у вигляді кредиту без права регресу, з обмеженим або повним регресом на позичальника з боку кредитора. Під регресом розуміється вимога про відшкодування наданої в позику суми. При проектному фінансуванні кредитор несе підвищені ризики, видаючи, з точки зору традиційних банківських кредитів, незабезпечений або не в повній мірі забезпечений кредит. Погашення цього кредиту здійснюється за рахунок грошових потоків, які виникають під час експлуатації об'єкта інвестиційної діяльності.
Розрізняють три основні форми проектного фінансування:
фінансування з повним регресом на позичальника, т. е. наявність певних гарантій або вимога певної форми обмежень відповідальності кредиторів проекту. Ризики проекту падають, в основному, на позичальника, зате «ціна» позики при цьому відносно невисока і дозволяє швидко отримати фінансові кошти для реалізації проекту. Фінансування з повним регресом на позичальника використовується для малоприбуткових і некомерційних проектів;
фінансування без права регресу на позичальника, т. е. кредитор при цьому не має ніяких гарантій від позичальника і приймає на себе всі ризики, пов'язані з реалізацією проекту. Вартість такої форми фінансування досить висока для позичальника, т. К. Кредитор сподівається отримати відповідну компенсацію за високий ступінь ризику. Таким чином, фінансуються проекти, що мають високу прибутковість і дають в результаті реалізації конкурентоспроможну продукцію. Проекти для такої форми фінансування повинні використовувати прогресивні технології виробництва продукції, мати добре розвинені ринки продукції, передбачати надійні домовленості з постачальниками матеріально-технічних ресурсів для реалізації проекту та ін .;
фінансування з обмеженим правом регресу. Така форма фінансування проектів передбачає розподіл усіх ризиків проекту між його учасниками - так, щоб кожен з них брав на себе залежні від нього ризики. В цьому випадку всі учасники приймають на себе конкретні комерційні зобов'язання, і ціна фінансування помірна. Всі учасники проекту зацікавлені в ефективній реалізації останнього, оскільки їх прибуток залежить від їх діяльності.
Для російської інвестиційної практики термін «проектне фінансування» став, з одного боку, популярним і, можна сказати, модним, але, з іншого, в більшості випадків розуміється спрощено - приблизно як звичайне довгострокове кредитування.
Слід зазначити, що і на Заході немає однозначного розуміння проектного фінансування; поняття використовується принаймні в двох сенсах, в т. ч .:
»Як цільове кредитування для реалізації інвестиційного проекту в будь-який з трьох форм - з повним регресом, без регресу або з обмеженим регресом кредитора на позичальника. При цьому забезпеченням платіжних зобов'язань останнього є, в основному, грошові доходи від експлуатації об'єкта інвестиційної діяльності, а також, в разі необхідності, активи, що належать до інвестиційного проекту;
»Як спосіб консолідації різних джерел фінансування і комплексного використання різних методів фінансування конкретних інвестиційних проектів і оптимального розподілу пов'язаних з реалізацією проектів фінансових ризиків. В даний час переважає другий розуміння проектного фінансування.
В цілому, проектне фінансування як спосіб організації фінансування має історію, що становить близько чверті століття. У 70-і рр. розвиток інвестицій в нафтогазову промисловість, що забезпечує прибутковість в сотні і тисячі відсотків на рік, змусило банки перейти від пасивної ролі кредиторів (коли потенційні позичальники йдуть в банк і просять грошей) до активного пошуку форм і методів кредитування високоприбуткових інвестиційних проектів - насамперед, в нафтовому і газовому секторі економіки. Банки брали на себе підвищені ризики і кредитували позичальників на умовах проектного фінансування ( «без регресу», «з обмеженим регресом»).
В одному з останніх довідників проектне фінансування визначається як «великі середньо- і довгострокові кредити під конкретні промислові проекти» ( «Гроші та банки».