width = "1 556" height = "813" border = "0" />
Мал. 2. Модель взаємодії держави, інституціональних і приватних інвесторів
Держава на ринку державних цінних паперів виконує регулюючі та контрольні функції, здійснюючи запозичення, і одночасно виступаючи в ролі емітента. При цьому біржа, на якій виробляються торги державними цінними паперами, використовується як важливий ринковий інструмент в руках держави для проведення ефективної грошово-кредитної політики.
Таким чином, функціонування фондових бірж пов'язано з реалізацією потреби держави у фінансових ресурсах, а приватних компаній в залученні інвестиційних коштів і розміщення капіталу. Очевидно, що завдання можуть бути вирішені емітентами та інвесторами за допомогою фондових бірж ідентичні. Через фондову біржу реалізуються, по-перше, потреби держави у вкладеннях у розвиток національної економіки; по-друге, потреби комерсантів в обслуговуванні торгових операцій шляхом оптимізації фінансових потоків; по-третє, потреби приватних компаній в залученні інвестиційних коштів.
Отже, зацікавленість у розвитку фондових бірж виявляють і стають їх основними учасниками організації, які відчувають необхідність в залученні фінансових ресурсів, емітенти цінних паперів - держава і корпорації. Для них важливим є термін залучення інвестицій і їх вартість.
Зацікавленими в успішному функціонуванні фондових бірж є особи, що володіють тимчасово вільними коштами. Для них важлива прибутковість вкладень і можливість їх повернення без втрат. До них відносяться юридичні та фізичні особи, які займаються комерційною та некомерційній сфері діяльності.
Завдання трансформації грошових коштів в цінні папери, доступність інвестиційних ресурсів емітентам і забезпечення прибутковості фінансових вкладень інвесторам вирішуються на фондовій біржі. Причому мінімізація ризиків забезпечується фондовою біржею, а ліквідність цінних паперів підтримується спекулянтами - професійними учасниками ринку цінних паперів, які є третьою зацікавленою стороною в функціонуванні фондових бірж12.
В умовах сучасного капіталізму вкладення грошей в цінні папери продовжує залишатися однією з характерних рис західного суспільства. Положення на фондовій біржі приковує увагу різних верств населення, приватного сектора і уряду.
Загальновизнано, що основою фондового ринку є біржа, яка виступає в якості не тільки повноправного, а й провідного учасника господарських відносин. Тому важкі самі по собі організаційні, управлінські та економічні аспекти функціонування фондових бірж виявилися пов'язаними воєдино з завданнями забезпечення розвитку економіки Росії, включно із залученням інвестицій, зміцнення позицій на світовому фінансовому ринку, пошук свого місця в процесі глобалізації.
Фондова біржа являє собою ринок, на якому продають свої цінні папери (головним чином акції), з одного боку корпорації, кредитно-фінансові установи, які потребують додаткових грошових коштах, а з іншого - індивідуальні особи, різні організації, які прагнуть вигідно вкласти свої особисті грошові заощадження. Корпорації, продаючи акції на біржі, продають вкладникам (покупцям) частину або частку своєї власності. При цьому особливість біржі як ринку цінних паперів полягає в тому, що через неї здійснюються в основному продаж і купівля акцій старих випусків, тобто перехід вже існуючих акцій від одного власника до іншого. Подібного роду операції, як правило, не приводять до утворення нового капіталу, але створюють так звані ліквідні кошти, які дозволяють збільшити кількість готівки. Без наявності ліквідності (тобто можливість продажу в будь-який момент) вкладники не стали б купувати нові випуски акцій.
В даний час організація функціонування фондових бірж не відповідає запитам часу, які диктуються економічним станом країни. Сьогодні при особливу значущість фондових бірж в підвищенні якості економіки країни склалося протиріччя між потребою в високо організованих фондових біржах і існуючим рівнем розвитку цих структур.
Можна констатувати, що сучасний стан економіки країни обумовлює необхідність вдосконалення побудови фондових бірж, здатних зайняти ключові позиції в інвестиційних процесах, рівень яких повинен відповідати потреби в рішенні комплексних економічних завдань нового класу.
Ансофф І. Стратегічне управління. Пер з англ. - М. Економіка, 1989. - 519 с.
9 Ансофф І. Стратегічне управління. Пер з англ. - М. Економіка, 1989. С.99.