При узгодженні експортних поставок найчастішим джерелом проблем є дефіцит грошових ресурсів у покупця. Особливо це характерно для експорту в країни, що розвиваються і нестабільні країни. Саме з цієї причини різноманітні механізми середньо- і довгострокового торгового фінансування користуються настільки активним попитом. У Росії останнім часом все активніше використовується факторинг. А ось форфейтинговие послуги надаються в вкрай обмежених масштабах лише улюбленим клієнтам. Даремно: саме форфейтинг міг би підтримати наш кволий несировинних експорт.
Форфейтинг як спосіб порівняно довгострокового фінансування становить інтерес для великих несировинних експортерів. Форфейтинг вирішує проблему недостатності вільних грошових коштів покупця при неможливості продавця надати відстрочку або розстрочку платежу за свій рахунок на потрібне покупцеві час. Як правило, суми форфейтингових контрактів не опускаються нижче 100 тис. Доларів, суми ж в сотні мільйонів доларів не є чимось екзотичним.
Форфейтинг особливо цікавий експортерам, які виходять на ризиковані ринки, в країни, що розвиваються. Саме ці варіанти перш за все можуть бути доступні російським виробникам: міжнародна конкурентоспроможність російської продукції залишає бажати кращого, а ось «треті» країни можуть являти собою адекватну ринок для не дуже-то просунутої російської продукції. Втім, і на цих ринках закордонні компанії активно конкурують з нами - часто успішно саме тому, що можуть запропонувати зручні умови довгострокового кредитування покупцям. І часто - саме за допомогою форфейтинга.
Цікаво, що за часів СРСР зовнішньоторговельні контракти проводилися за допомогою форфейтинговой схеми дуже часто. Основним (а то й єдиним) гравцем на цьому ринку був Внешторгбанк СРСР, зате яким! Він цілком ефективно забезпечував російським підприємствам (які були абсолютно не в курсі схеми) грошовий потік, а сам брав участь навіть в операціях на вторинному ринку форфейтингових зобов'язань. Нинішній ВТБ теж займається форфейтингом, але до радянського ВТБ йому далеко.
Що таке форфейтинг
Механізм форфейтинговой угоди порівняно простий, чого не можна сказати про процес переговорів з приводу форфейтингового фінансування. Схема операції така: платіжне зобов'язання імпортера викуповується Форфейтор у продавця за зниженою ціною, тобто з дисконтом. Зобов'язання є безумовним і безрегрессного - тобто, по-перше, воно перестає бути пов'язаним з фактом поставки або якістю поставленого товару. По-друге, безрегрессного означає неможливість для форфейтора звернути до експортера вимога про погашення заборгованості покупця. У цьому полягає принципова відмінність форфейтинга від факторингу. При цьому на форфейтора переходять всі ризики угоди - країнні, валютні, процентні, ризики банкрутства гаранта / аваліста. Для операції форфетирования найчастіше використовуються векселі або акредитиви, тобто ті види зобов'язань, які регулюються міжнародними нормативними документами.
Втім, в Росії форфейтинг має свої специфічні особливості - наприклад, тут угоди відбуваються не з векселями, а з акредитивами. Це пов'язано з тим, що при використанні векселів у експортерів можуть виникнути проблеми з податковим законодавством. Глава московського представництва London Forfaiting Company Дмитро Куришев зазначає, що російське податкове законодавство, якщо слідувати йому буквально, вважає авансовий платіж єдино можливою формою для безперечного подальшого відшкодування ПДВ експортеру. Але, оскільки ніде 100-відсоткових авансів не платять, наші податкові органи поступово звикли до того, що акредитив - нормальна форма розрахунку для експортних контрактів, а зовсім не спосіб обходу законодавства. І все одно, попри всю світової форфейтинговой практиці, на рахунок російського експортера зараховується 100% суми контракту, включаючи дисконт, і тільки потім сума дисконту перераховується форфейтору- ніде більше гроші даремно не ганяють, виплачуючи постачальнику тільки його чисту виручку. При форфейтинге експортер може фінансувати до 100% від суми контракту.
Як організувати угоду
Процес організації форфейтинговой угоди набагато складніше самої схеми операції. Це досить довга многоходовка. На старті угоди експортер одночасно з початком переговорів з покупцем веде попередні переговори з Форфейтор. На цьому етапі всі суми визначаються приблизно, але Форфейтор починає вивчати інформацію про покупця, його банку, його можливе гаранта, його країні. Покупець і продавець продовжують свої переговори, а Форфейтор зв'язується з банками в країні імпортера, щоб зрозуміти ситуацію з відкриттям акредитива. Після цього Форфейтор висуваються більш точні пропозиції щодо умов фінансування та ціною дисконту. Цей етап зазвичай триває від декількох тижнів до трьох-чотирьох місяців.
Після цього підписується контракт продавця з покупцем, а Форфейтор направляє остаточну оферту експортеру, яку останній може прийняти або відкинути. Впромежутке між офертою і її акцептом ризики покриваються опціонами на валюту.
Після того як договір з Форфейтор підписаний, сторони чекають фактичного виконання контракту і видачі боргового зобов'язання - зазвичай цей період займає від трьох місяців до півроку, іноді до року, в залежності від виробничо-комерційного циклу експортера. Потім вексель враховується Форфейтор (виповнюється акредитив), і кошти надходять на рахунок експортера.
Ставка дисконту при форфейтинге визначається декількома факторами: рівнем ризику країни, кредитним ризиком банку, що гарантує угоду, авалює вексель або відкриває акредитив імпортера. Тому ставка дисконту може сильно варіюватися. Для експортера це, втім, важливо лише остільки, оскільки зростає ціна контракту для покупця, і останній може відмовитися від угоди, вважаючи придбання занадто дорогим. Тому іноді експортер ділить з імпортером ціну фінансування - якщо отримання контракту важливіше недоотриманого прибутку.
За що вони й імпортери люблять форфейтинг
Експортеру форфейтинг вигідний з дуже багатьох причин.
По-перше, тому що він позволяетповишать продажу. Адже навіть дорожчий товар з відстрочкою платежу буде куплений швидше, ніж дешевий під аванс або з оплатою за фактом.
По-друге, в момент передачі векселя (розкриття акредитива) на рахунок надходить грошова виручка і закривається дебіторська заборгованість, що сильно покращує балансові показники. По-третє, як уже було сказано, експортер знімає з себе абсолютно всі види ризиків і проблеми з адмініструванням та урахуванням заборгованості. По-четверте, при наявності контракту з Форфейтор експортеру навіть може бути забезпечено передекспортне фінансування під зобов'язання форфейтора. По-п'яте, можливість надання покупцеві кредиту сильно покращує конкурентні позиції експортера.
Імпортери при форфейтинге також отримують свої вигоди. По-перше, часто Форфейтор надають імпортерам різні «бонуси» у вигляді пільгового періоду. По-друге, графік платежів (зазвичай раз на півроку) дозволяє не відволікати одноразово великі кошти і планувати платежі заздалегідь. Крім того, ставки фіксуються в момент підписання контракту, що особливо вигідно в момент зростання ставок, в періоди розвитку економік.
Чому у нас цього мало
Форфейтинг в Росії розвивається досить повільно. При цьому багато банків, в принципі згадують його в ряду своїх послуг, замість відповіді на питання «які умови» заявляють, що форфейтингом не займаються.
Серед основних причин низького інтересу до інструменту банкіри в один голос називають закон про валютне регулювання та контроль, який забороняє проплачувати експортні контракти інакше, ніж з-за кордону, і відсутність великого обсягу довгих грошей. Тому російські банки можуть виступати тільки в ролі агента, але ніяк не власне форфейтора.
Ще одним очевидним бар'єром на шляху розвитку форфейтинга в Росії є специфічна географія споживачів російського експорту. Як правило, там, куди йде російський несировинних експорт, ризики ще вище, ніж в Росії, і дуже складно знайти гідного гаранта / аваліста для векселя покупця з країни з нестабільною економікою. А при експорті продукції, яка действітельнопользуется попитом, експортери, на думку провідного економіста кредитного управління «Оргресбанка» Сергія Новікова, зазвичай мають можливість вибору інструментів і, як правило, вибирають акредитивну форму розрахунку або різні види передекспортного фінансування.
По-третє, форфейтинговая схема все ж істотно складніше в організації, ніж факторингова. Як вважає Сергій Новіков, якщо у підприємства є можливість (при порівняно коротких угодах) скористатися і факторингом, і форфейтингом, то вибір завжди робиться на користь факторингу.
Ще одним обмежувачем форфейтинга служить російське законодавство. Воно вкрай повільно акцептує світову ділову практику, бачачи в кожному новому інструменті спосіб обману фіскальної системи. Дмитро Куришев впевнений, що нормалізація податкового законодавства могла б значно збільшити можливості Форфейтор і їх клієнтів, що призвело б до зростання технологічного, а не сировинного експорту.
Перспективи форфейтинга в Росії
В даний час важко говорити про те, як буде розвиватися форфейтинг в Росії - надто багато чинників можуть вплинути на цей процес. Найближчим часом, на думку Сергія Новікова, чекати широкого пропозиції форфейтингових послуг не доводиться - скоріше, він збережеться в якості ексклюзивної банківської послуги. Якщо поява на ринку факторингу дуже сильно змінило «якість життя» продавців, то форфейтинг в порівнянні з факторингом не дає такого явного якісного стрибка, незважаючи на довгий термін і безрегрессного.
Важлива умова для розвитку форфейтинга - довгий горизонт планування. Якщо бізнес здатний уявити, що буде через п'ять років або хоча б через три роки, - тоді форфейтинг може бути цікавий. В умовах же політичної та економічної нестабільності, постійної перекроювання законодавства бізнес просто не може планувати так надовго. А інструменти для тих, хто дивиться далеко вперед, будуть цікаві ринку тоді, коли влада створить спокійні умови для роботи і предпріятійекспортеров, і банків. А вже до таких цікавих операцій, як продаж форфейтингових боргів на вторинному ринку, ми точно доростемо ще не скоро.
Підписуйтесь на телеграм бот Банкі.ру!
@banki_ru_bot