Несприятливий вибір і неінформовані трейдери: найбільш важливий урок в цій книзі для більшості читачів
Несприятливий вибір пояснює чому неінформовані трейдери програють поінформованим незалежно торгують вони лімітними або маркет-ордерами. В обох випадках вони піддаються ефекту несприятливого вибору.
Коли неінформовані трейдери використовують ліміт-ордера, їх ордера виконуються швидко якщо вони завищують ціну покупки або занижують ціну продажу. Поінформовані трейдери активно торгують з ними, і неінформовані трейдери в кінцевому підсумку шкодують про угоду. В цьому випадку неінформовані трейдери безпосередньо відчувають ефект несприятливого вибору, як і дилери.
Коли торгують лімітнікамі неінформовані трейдери конкурують за угоди з поінформованими на одній стороні ринку, їх лімітні ордери не виконуються. Оскільки поінформовані трейдери переважно прогнозують майбутні зміни ціни правильно, ціна зазвичай тікає від лімітних ордерів і неінформовані трейдери жалкують, що вони не в позиції. В цьому випадку несприятливий вибір проявляється в втрачених прибуткових торгових можливостях.
Таким чином, неінформовані трейдери часто шкодують про використання лімітних ордерів. Коли вони торгують проти поінформованих трейдерів, вони висловлюють жаль з приводу своєї угоді. Коли вони конкурують з поінформованими трейдерами за виконання своїх заявок, заявки часто не виконуються, і вони жалкують про те, що поза угоди.
Неінформовані трейдери, які використовують маркет-ордера, гарантують собі торгівлю, але вони піддаються непрямим ефектів несприятливого вибору. Дилери розсовують свої спреди, щоб заповнити за рахунок неінформованих трейдерів свої втрати поінформованим, неінформовані маркет-ордер трейдери торгують на ширшому бід / аск спреду, ніж якби не було поінформованих торговців. В результаті спред несприятливого вибору, це та плата, яку маркет-ордер трейдери платять дилерам, за те що ті піддаються ризику несприятливого вибору.
Неінформовані трейдери програють не тому, що вони систематично хочуть торгувати на невірної стороні. Навіть якщо вони підкидають монетку, щоб вирішити на якій стороні торгувати, неінформовані трейдери як правило програють. Монетка гарантує, що вони будуть праві в половині випадків, але вартість виконання їх ордерів буде причиною їх програшу в середньому.
Неінформовані трейдери, таким чином, в кінцевому підсумку програють поінформованим незалежно від того, як вони торгують. Вони втрачають просто тому, що вони торгують. Вони можуть уникнути цієї проблеми тільки якщо не будуть торгувати.
Навіть якщо неінформовані трейдери підкидають монетку, щоб вирішити на якій стороні торгувати, вони як правило проігривают.Монетка гарантує, що вони будуть праві в половині випадків, але вартість виконання їх ордерів буде причиною їх програшу в середньому.
Неінформовані трейдери, таким чином, в кінцевому підсумку програють поінформованим незалежно від того, як вони торгують. Вони втрачають просто тому, що вони торгують. Вони можуть уникнути цієї проблеми тільки якщо не будуть торгувати.
Золоті слова. Хоча все це звичайно все та ж пісня про головне. Як то кажуть, не лізь туди куди твоя голова не лізе і буде тобі щастя