Вивченню особливостей роботи бірж, їх структури, складу органів управління допомагає їх класифікація, тобто об'єднання в певні групи, відповідно обраною ознакою класифікації.
(Під ознакою класифікації слід розуміти характерні, відмінні риси, властиві бірж, які дозволяють об'єднувати їх в певні групи.) Ознаками класифікації бірж є:
- вид біржового товару;
- принцип організації (роль держави в організації біржі);
- правове становище (статус біржі);
- учасники біржових торгів;
- склад товарів, що є об'єктом біржового торгу;
- місце і роль в міжнародній торгівлі;
- сфера діяльності;
- переважаючий вид біржових угод.
1. У світовій практиці залежно від виду біржового товару прийнято виділяти товарні (товарно-сировинні), фондові, валютні біржі. У Росії товарну біржу розглядають як організацію з правами юридичної особи, «яка формує оптовий ринок шляхом організації і регулювання біржової торгівлі, здійснюваної у вигляді гласних прилюдних торгів, проведених у заздалегідь визначеному місці і в певний час за встановленими нею правилами».
Створення акціонерних товариств, зростання випуску підприємствами акцій, використання державою цінних паперів для довгострокового інвестування і фінансування державних програм і боргу призводять до появи інтенсивно розширюється ринку цінних паперів і викликають необхідність регулювання їх руху з боку держави. У міру формування ринку цінних паперів виникає необхідність у заснуванні спеціальних органів, в основні функції яких включають організацію торгів, контроль і регулювання обороту цінних паперів і руху майна і ін. Такими органами є фондові біржі, існування яких обумовлено світовою практикою функціонування фінансових ринків.
Фондові біржі замінюють громіздку, витратну і неефективну ієрархічну, вертикальну систему галузевого перерозподілу фінансових ресурсів. Тому фондова біржа являє собою постійно діючий регульований ринок цінних паперів. Вона створює можливості для мобілізації фінансових ресурсів та їх використання при довгостроковому інвестуванні, виробництва, державних програм і боргу.
New York Stock Exchange
У Росії фондову біржу вважають організатором торгівлі, що є некомерційним партнерством, що здійснює свою діяльність на підставі ліцензії фондовій біржі1. На відміну від інших країн в Росії торгівлю цінними паперами активно ведуть як товарні, так і валютні біржі, в складі яких для цього створюються фондові відділи. Згідно з Федеральним законом «Про ринок цінних паперів» вони визнаються фондовими біржами і до них пред'являються ті ж вимоги, що і до фондових бірж за винятком питань створення та організаційно-правової форми. За кордоном сучасні фондові біржі перетворилися не тільки в органи, що регулюють національні фінансові ринки країн, де вони розміщуються, а й в організації, що визначають форми, напрямки та характер розвитку міжнародних господарських зв'язків.
Чиказька Сировинна Фондова Біржа
2. За принципом організації (ролі держави в створенні бірж) за кордоном розрізняють три види бірж:
- публічно-правові (державні біржі);
- приватно-правові (приватні біржі);
- змішані біржі.
Біржі, що носять публічно-правовий характер, контролюються державою і створюються на основі Закону про біржі. Членом такої біржі може стати будь-який підприємець даного району, занесений до торгового реєстру і який має певний розмір обороту. Особи, які не є членами біржі, також допускаються до здійснення угод згідно їх придбали разовими квитками.
Такі біржі поширені в Європі (Франції, Бельгії, Голландії).
Біржі, що мають приватно-правовий характер, притаманні Англії, США. На ці біржі відкритий доступ лише вузькому колу осіб, що входять в біржову корпорацію. Число членів таких бірж обмежена. Біржі цього виду, як правило, є пайовими товариствами. Їх статутний капітал ділиться на певну кількість паїв (сертифікатів). Кожен член біржі повинен бути власником хоча б одного паю (сертифіката), який дає йому право укладати угоди в приміщенні біржі.
Змішані біржі також характерні для континентальної Європи. Найбільшого поширення вони отримали серед фондових бірж. Наприклад, Віденська фондова біржа. Для таких бірж характерно те, що в руках держави знаходиться частина акцій біржі (якщо вона створена у формі акціонерного товариства), що дає йому право направляти в органи управління представників виконавчої влади і таким чином контролювати діяльність біржі.
Історично біржі в Росії мали статус публічно-правового інституту, що знаходиться під контролем або в безпосередньому віданні спеціальних державних органів управління. Такий статус російських бірж обумовлювався нерозвиненістю торгово-посередницької діяльності в той час і недоліком великих приватних капіталів, здатних забезпечити нормальне функціонування створюваних бірж.
3. Створені біржі в основному реєструвалися як акціонерні товариства або товариства з обмеженою відповідальністю.
На периферії біржі засновувалися як товариства (суспільства) з обмеженою відповідальністю (Воркутинська товарна біржа. Алтайська товарна біржа, Приволжская товарно-сировинна біржа, Кузбасская міжнародна товарно-сировинна біржа і т.д.), що пояснювалося рівнем ділової та економічної культури, традиціями, а також відсутністю жорсткої правової основи, яка регламентує їх створення і функціонування. Це надавало засновникам біржі велику свободу при підготовці необхідних документів, дозволяло закласти такий механізм управління і розподілу прибутку, який найбільшою мірою влаштовував би їх. Засновників приваблювало і те, що біржа у формі товариства могла бути зареєстрована в місцевих органах влади. Окремі біржі реєструвалися як приватні індивідуальні підприємства (наприклад, біржа «Аліса»).
У міру розвитку біржової торгівлі все більш виявлявся некомерційний характер бірж. Тому змінювалася їх організаційно-правова форма. В даний час тільки валютні біржі залишаються акціонерними товариствами, товарні біржі переважно обирають форму некомерційної асоціації, а фондові - в законодавчому порядку повинні мати форму некомерційного партнерства.
4. За формою участі відвідувачів у торгах біржі можуть бути закритими і відкритими.
У торгах на закритих біржах беруть участь її члени, які виконують роль біржових посередників, тому доступ безпосередніх покупців і продавців до біржового залу закритий. Сучасні біржі за кордоном в основному є закритими, так як біржова торгівля пов'язана з високими ризиками і вимагає високого професіоналізму.
Удосконалення біржової торгівлі призводить до більш закритого характеру діяльності, орієнтує на зростання професіоналізму, формування ділових зв'язків на основі взаємної довіри між учасниками торгів, для якого необхідні обмеження числа випадкових відвідувачів і постійна спільна робота на біржі. Крім того, закритий характер біржі відповідає її концепції як організації (асоціації) торгуючих (посередників), що створюється для забезпечення і задоволення їх інтересів, а не для залучення інвестиційного капіталу. Тому для біржі, що захищає інтереси торгівлі, закритий характер більш кращий.
В даний час в Росії валютні та фондові біржі є закритими, а товарні можуть бути як закритими, так і відкритими, хоча відповідно до статуту більшість товарних бірж відноситься до закритих.
5. За номенклатурою товарів, що є об'єктом біржового торгу, вони поділяються на універсальні (загального типу) і спеціалізовані. Такий поділ бірж переважно використовується для класифікації товарних бірж.
На універсальних біржах ведуться торги з широким колом різних товарів.
Спеціалізовані біржі мають товарну спеціалізацію або спеціалізацію за групами товарів. Серед них виділяють біржі широкого профілю та вузькоспеціалізовані.
При створенні товарних бірж простежувалася тенденція до їх спеціалізації, що було особливо характерно для бірж, які створюються в місцях найбільшої концентрації промислового виробництва.
Суть спеціалізації полягає в тому, що на біржі або в її спеціалізовані секції залучаються безпосередні виробники і споживачі тієї чи іншої товарної групи. Так досягається висока ступінь концентрації відповідного товару на біржі і збільшується біржовий торговий оборот.
Товарні біржі, відроджуються в Росії, були переважно універсальними. Це об'єктивно було пов'язано з необхідністю максимальної концентрації товарів в умовах обмеженого ринкового обсягу товарних ресурсів. Однак у міру розвитку біржової торгівлі потрібна спеціалізація товарних бірж. При цьому вона залежала від ряду факторів:
а) місця виникнення біржі;
б) засновників і членів біржі, а також взаємозв'язків між ними.
В даний час з 84 зареєстрованих товарних бірж 11 спеціалізуються на торгівлі продукцією агропромислового комплексу, 9 - на торгівлі металом.
Як показує світова практика, перевагами спеціалізованих бірж є: зниження витрат торгівлі, ослаблення диктату монополізованих виробників, виявлення ціни, на яку можуть орієнтуватися продавці і покупці (виробники і споживачі), кваліфікована відпрацювання біржового стандарту, а потім ф'ючерсного контракту на продукт спеціалізації біржі.
6. В залежності від місця і ролі бірж у світовій торгівлі, виконуваних функцій і орієнтації на ринок їх прийнято ділити на міжнародні та національні.
Міжнародні біржі являють собою особливий вид постійно діючого оптового ринку, що охоплює декілька держав, на якому укладаються угоди купівлі-продажу на певні біржові товари.
Міжнародні біржі обслуговують конкретні світові товарні і фондові ринки. У роботі таких бірж можуть брати участь представники ділових кіл різних країн. Відмінними рисами міжнародних бірж є забезпечення вільного перекладу прибутку, одержуваної з біржових операцій, а також висновок спекулятивних (арбітражних) угод, які дають можливість отримання прибутку на різниці котирувальних цін на біржах різних країн. Країни, де розташовані міжнародні біржі, повинні дотримуватися відповідний валютний, торговельний і податковий режими, які забезпечують їхню діяльність. Міжнародні біржі поділяються на товарні, фондові і валютні.
Міжнародні товарні біржі в основному зосереджені в трьох країнах: Англії, США і Японії. На частку цих країн в 90-х роках доводилося 98% всього міжнародного біржового обороту. До міжнародних товарних бірж відносять: в Англії - Лондонську біржу ФОКС (Ф'ючерс енд Опшнс Ексчейндж), Лондонську біржу металів та ін .; в США - біржі, розташовані в Нью-Йорку і Чикаго; в Японії - біржі, що здійснюють операції з товарами, що обертаються на світовому ринку. Міжнародними товарними біржами вважають і деякі біржі, обслуговуючі регіональні ринки, на яких укладаються угоди по окремих видах товарів, наприклад, Вінніпеґська (США), Паризька, Сіднейська, Сянганська (Гонконгська) біржі.
До міжнародних фондових бірж відносять Нью-Йоркську, Лондонську, Токійську фондові біржі.
Лондонська Фондова Біржа
Національні біржі діють в межах одного окремо взятого держави, враховують особливості розвитку виробництва, обігу та споживання товарів, властиві даній країні. Валютний, податковий і торговий режими даної держави перешкоджають проведенню арбітражних угод і участі в біржовій торгівлі осіб і фірм - нерезидентів країни місцезнаходження біржі.
Багато з бірж, що діють в Росії, називаються міжнародними (наприклад, Московська міжнародна фондова). Здається, в даний час в нашій країні подібні установи вважати міжнародними не можна, так як ні валютний, ні торговий і податковий режими, що діють зараз в Росії, не забезпечують вільного переміщення прибутку, одержуваної в процесі біржової торгівлі. А участь в торгах або навіть у складі членів окремих іноземних компаній не дає підстави відносити такі біржі до міжнародних.
7. В залежності від сфери діяльності біржі в нашій країні можна умовно розділити на центральні (столичні) / міжрегіональні та регіональні (локальні). Російські біржі, їх розміщення і характер діяльності майже не орієнтуються на регіональні особливості товарних і фондових ринків, економічне районування країни.
8. За характером укладаються біржових угод світова практика виділяє наступні види бірж:
- реального товару;
- ф'ючерсні;
- опціонні;
- змішані.
Біржа реального товару характерна для початкового етапу біржової торгівлі, її відмінними рисами вважають регулярність поновлення торгу, приуроченість торгівлі до певного місця і підпорядкованість встановленим правилам, торгівлю масовими, однорідними, порівнюваними за якістю товарами. На біржах реального товару укладення угод здійснюється при відсутності товару як такого на основі його описової характеристики. При цьому мають місце зустрічні пропозиції покупців і продавців. Найсуттєвішою рисою біржі реального товару є обов'язкова поставка та отримання товару після проведення торгів, тобто фактична зміна власника і переміщення проданого товару від продавця до покупця.
В даний час за кордоном біржі реального товару збереглися лише в деяких країнах і мають незначні обороти. Вони являють собою, як правило, одну з форм оптової торгівлі товарами місцевого значення, ринки яких відрізняються низькою концентрацією виробництва, збуту і споживання або створюються в країнах, що розвиваються в спробі захистити національні інтереси при експорті найважливіших для цих держав товарів. Вважають, що в економічно розвинених країнах бірж реального товару майже не залишилося, хоча у всіх західноєвропейських державах до цих пір існують товарні біржі, що об'єднують торговців, посередників, транспортні та переробні фірми. Сьогодні ці біржі займаються в основному розробкою типових контрактів, а також збором інформації про ринки реальних товарів.
Розширення біржової торгівлі призвело до створення бірж нового типу - ф'ючерсних бірж. Їх освіту відображає перетворення біржі з ринку реального товару в ринок прав на товар. Основними ознаками ф'ючерсної торгівлі є.
1. фіктивний характер угод;
2. зв'язок з ринком реального товару через страхування (хеджування), а не через поставку товару;
3. заздалегідь строго певна і уніфікована, позбавлена будь-яких індивідуальних особливостей, споживча вартість товару, узгоджене кількість якого відображається в біржовому контракті, який стає об'єктом торгівлі і являє собою право на товар;
4. повна уніфікація умов поставки товару;
5. знеособленість угоди та заменимость її контрагентів, що забезпечується Розрахунковою палатою біржі.
Ф'ючерсні біржі є своєрідними фінансовими інститутами, обслуговуючими торгівлю. Найчастіше вони створюються в місцях найбільшої концентрації грошових ресурсів, тобто в провідних фінансових центрах.
Без банківського кредитування, достатньої маси вільних грошових коштів ф'ючерсна торгівля неможлива. Перетворення біржі з ринку товарів в ринок прав на товари, з ринку реального товару в ринок фіктивного капіталу - це невід'ємна частина процесу посилення фінансового капіталу.
Будучи специфічним фінансовим інститутом, який обслуговує потреби фондових, валютних і товарних ринків, ф'ючерсна біржа являє собою ринок цін відповідних товарів і має суттєвий вплив і на біржові котирування, і на фактичні ціни конкретних угод з реальним товаром. і в кінцевому рахунку на конкурентоспроможність фірм.
Ф'ючерсна біржа як фінансовий інститут доповнює і здешевлює банківське кредитування фірм на стадії реалізації і подальшого зберігання товару.
Опціонні біржі також відіграють велику роль в світовій економіці. Вони використовуються для посилення страхування учасників біржової торгівлі, оскільки дають можливість покупцям опціонів обмежити можливі збитки при укладенні біржових угод.
Якщо ф'ючерсні біржі виникли вже давно (в США вони активно працюють з 1865 р), то опціонні біржі з'явилися зовсім недавно (в 80-х роках XX ст.). Тому на багатьох біржах можуть полягати як ф'ючерсні, так і опціонні угоди (Лондонська біржа ФОКС). Для російських бірж можливо висновок на одній біржі всіх видів угод: з реальним товаром, ф'ючерсних і опціонних. Тому їх можна віднести до змішаних бірж.