Сollective of authors, VEGAS LEX
У даній роботі висвітлені-ється ряд практичних аспектів і проблем, з якими стикаючись-ються акціонерне товариство і акціонери на різних етапах процедури викупу акцій в слу-чаї його реорганізації.
Хто має право вимагати викупу акцій?
Як відомо, правом требо-вать викупу акцій наділяються акціонери - власники голосу-чих акцій, якщо вони Голосова-ли проти прийняття рішення про реорганізацію, або не брали участі в голосуванні з цього питання (пункт 1 статті 75 Закону про АТ).
Стосовно до реоргани-зації акціонерного товариства це означає, зокрема, що правом вимагати викупу в рав-ної мірою мають володів-ці звичайних і привілеїв-рова акцій товариства, пос-кольку останні в силу пункту 4 статті 31 Закону про АТ що беруть-ють в загальних зборах акціоні-рів з правом голосу при вирішенні питань про реорганізацію загально-ства. Список осіб, які мають право вимагати викупу товариством при-належних їм акцій, складений у відповідності і пунктом 2 статті 75 Закону про АТ, повинен бути оформлений з урахуванням цієї обставини.
Практичне значення вка-занного списку полягає в тому, що особа, яка стала володів-цем акцій після дати його склад-лення (і відповідно до списку не включено), не має права вимагати викупу акцій. Цей висновок зберігає силу і в тому випадку, коли продавець акцій відповідно до вказівок ново-го власника голосував проти прийняття рішення про реоргани-зації.
Поряд з «об'єктивним» огра-ніченний кола правообладате-лей можна виділити і суб'єктів-тивную передумову права тре-бовать викупу акцій, а саме відмова акціонера підтримати ре-шення про реорганізацію гро-ва. І якщо з голосуванням «про-тив» особливих питань не метушні-кає, то формула «не брав участі в голосуванні» предс тавляет певний практи-чний інтерес.
Так, у разі, якщо акціонер зареєструвався для участі в зборах, але не здав бюлетень для голосування або на проста-вил в бюлетені варіант голосування з питання про реорганізацію-ції, то він зберігає право пред'явлення вимоги про ви-купе. Цей висновок обумовлений тим, що загальні збори акціонерів проводиться з метою прийняття рішень шляхом активного волі-виявлення акціонерів - тобто голосування, а не пасивно-го присутності на зборах.
Навпаки, цим правом не володітиме акціонер, здавши-ший заповнений бюлетень з варіантом «утримався» - по-добное волевиявлення є однією з передбачених зако-ном форм голосування, тому в такій ситуації не можна вва-тать, що акціонер не брав участі в голосуванні [ 1].
В який момент виникає право вимагати викупу акцій?
Дійсно, в буквальному прочитанні норма пункту 1 статті 75 Закону про АТ вказу-ет нема на прийняття рішення про ре-організації, а власне на ре-організацію. Тим часом, саме прийняття такого рішення, оче-видно яке демонструє, що про-суспільством має намір провести реор-ганізації, може відбитися на його економічне становище, підвищити або, навпаки, поні-зить його інвестиційну привабливість, вплинути на ри-нічну вартість акцій гро -ва. Не випадково пункт 3 статті 75 Закону про АТ передбачає викуп акцій за ціною не нижче ри-нічний вартості, яка повинна бути визначена незави-сімим оцінювачем без урахування її зміни в результаті дій суспільства, які спричинили возникно-вение права вимоги оцінки та викупу акцій. Звертає на себе увагу і той факт, що термін для пред'явлення вимог до суспільства про викуп акцій начи-нает текти з моменту проведення загальних зборів акціонерів (аб-зац 2 пункту 3 статті 76 Закону про АТ), а не з моменту исполне-ня прийнятого акціонерами ре-шення.
Нарешті, «прив'язка» моменту виникнення права вимагати викупу акцій до відбулася реорганізації акціонерного об-щества суперечила б фор-мальної логіки. У разі завер-шення реорганізації товариства в одній з форм, що призводять до припинення діяльності ре-організованого юридичної чи-ца, акціонер перестане бути власником акцій реорганізується-ванного суспільства, як не буде і самого суспільства, до якого той-який акціонер міг би пред'явити вимога про викуп акцій.
За якою ціною виробляється викуп акцій?
Схожим ефектом з точки зору захисту прав акціонерів володіє і повна відмова органів управління акціонерного загально-ства від виконання процедур, пов'язаних з проведенням оціню-ки ринкової вартості акцій. Обумовлено це тим, що зако-ном і правозастосовча практика за акціонерами не зізнається право на позов про зобов'язання органів управління юри-дичні особи вчинити конк-ної дії по визначенні-ня ринкової вартості акцій (в аспекті права на задовольнити-ня такого позову).
Належним способом захисту і-ти порушених прав акціонера в даному випадку буде вимога про зобов'язання гро-ва викупити акції, причому на певних умовах. Відповідно, в порядку підготовки до судового розгляду суспільству - відповідачу (рідше - са-мому позивачеві) в будь-якому випадку при-ся проводити оцінку, посколь-ку в рішенні суду про зобов'язання акціонерного товариства Вику-пити акції необхідно укази-вать ціну акцій, що підлягають викупу [4].
В якому порядку здійснюється викуп акцій?
Викуп акцій у акціонерів, які пред'явили вимоги про їх викуп, повинен бути завершений протягом 30 днів після закінчення строку пред'явлення вимог. Тримач реєстру власників іменних цінних паперів гро-ва вносить до реєстру запису про пере-ході права власності на ви-Купала акції на підставі документів, зазначених у пункті 4 статті 79 Закону про АТ. При цьому договори купівлі-продажу акцій та передавальні распоря-вання не оформляються, а подт-вержденію укладення догово-ра будуть вимога акціонера про викуп і документ, що підтверджує виконання товариством обов'язки по опла-ті акцій, а також звіт про підсумки пред'явлення акціонерами тре -бованій про викуп належачи-щих їм акцій - у разі, коли акції викуповуються товариством не в повному обсязі.
Така можливість обумовлюються лена тим, що в силу пункту 5 статті 76 Закону про АТ загальна сума коштів, що спрямовуються акціонерним товариством на ви-куп акцій, не може перевищувати 10 відсотків вартості чистих активів товариства на дату прий-ку рішення про реорганізацію. Якщо загальна кількість акцій, щодо яких заявлені вимоги про викуп, перевищуючи-ет кількість акцій, яке мо-же бути викуплено товариством з урахуванням цього обмеження, ак-ції викуповуються у акціонерів пропорційно заявленим вимогам.
На практиці нерідко зустріч-ються ситуації, коли на момент прийняття рішення про реоргани-зації у акціонерного товариства є «негативні» чис-ті активи. Не виключена і мож-ливість, при якій акцио-нерного суспільство заздалегідь, ще на етапі скликання відповідного загальних зборів акціонерів, небезпідставно розраховує, що на дату прийняття рішення акти-ви будуть негативними. Пола-гаєм, що і в цьому випадку гро-во зобов'язане в повному обсязі ви-конати процедури, пов'язані з викупом акції, оскільки ника-ких винятків із цього приводу за-коном не передбачено.
Доку-ментом, завершальним процеду-ру викупу, в подібній ситуації буде звіт ради директорів про підсумки пред'явлення акціоні-ром або акціонерами требова-ний про викуп належних їм акцій. У ньому, на думку ав-тора, має бути вказівка на те, що суспільство не має права про-переводити викуп акцій у зв'язку з тим, що його чисті активи на дату прийняття рішення про реор-ганізації склали негативні-тільну величину.
Завершуючи короткий огляд практичних аспектів викупу акцій при реорганізації акці-онерних товариств, не можна не від-мітити ключову, на наш погляд, проблему, поки не знайшла ре-шення в законодавстві і пра-вопріменітельной практиці.