Актуальність теми «Основні фінансові показники в системі бізнес - планування» очевидна в нинішніх умовах російської дійсності. Пов'язано це, перш за все з переходом від командної моделі економіки, при якій планування здійснювалося централізовано, до ринкових відносин. Сучасний ринок висуває серйозні вимоги до підприємства. Складність і висока рухливість що відбуваються на ньому створюють нові передумови для більш серйозного застосування планування. Основними чинниками зростаючу роль планування в сучасних умовах є:
- збільшення розмірів фірми і ускладнення форм її діяльності;
- висока нестабільність зовнішніх умов і факторів;
- новий стиль керівництва персоналом;
- посилення відцентрових сил в економічній організації;
Можливості планування в економічній організації підприємства обмежені низкою об'єктивних і суб'єктивних причин. Найбільш важливими з них є:
- невизначеність зовнішньої (ринкової) середовища;
- можливість злиття або поглинання іншою фірмою;
- можливість монопольного встановлення ціни реалізації продукції;
Кожен менеджер, незалежно від своїх функціональних інтересів, повинен бути знайомий з механікою і сенсом складання, виконання та контролю фінансових планів, принаймні настільки, наскільки це стосується його діяльності.
Вирішивши зайнятися бізнесом, підприємець повинен ретельно спланувати його організацію. Йдеться про бізнес-планах, з якими в усьому світі прийнято починати будь-яку комерційної підприємство. В умовах ринку подібні плани необхідні всім: банкірам і споживачам-інвесторам, співробітникам фірм, що бажають оцінити свої перспективи і завдання, і, перш за все, самому підприємцю, який повинен ретельно проаналізувати свої ідеї, перевірити їх реалістичність. Власне кажучи, без бізнес-плану, взагалі не можна братися за комерційну діяльність, тому що можливість невдачі буде занадто велика.
У ринковій економіці підприємці не можуть домогтися стабільного успіху, якщо не будуть чітко й ефективно планувати свою діяльність, постійно збирати і акумулювати інформацію, як про стан цільових ринків, положення на них конкурентів, так і про власні перспективи і можливості.
Основний розрахункової вихідної таблицею в бізнес-плані є план грошових потоків (Cash-flow). Чистий Cash-flow (Рух грошових коштів) по підприємству за звітний період розраховується як арифметична сума Cash-flow від усіх видів діяльності. Він буде дорівнювати приросту грошових коштів та їх еквівалентів за зазначений період.
Основою розрахунку загального Cash - flow є Операційний Cash-flow, який характеризує величину чистих грошових потоків, які утворюються в результаті операційної діяльності, т. Е. Частина виручки від реалізації, яка залишається в розпорядженні підприємства в певному періоді після здійснення всіх грошових витрат операційного характеру . Наявність операційного Cash-flow характеризує здатність підприємства:
а) фінансувати інвестиції за рахунок внутрішніх фінансових джерел;
б) погашати фінансову заборгованість;
в) сплачувати дивіденди.
Операційний Cash-flow і загальну суму грошових надходжень у рамках інвестиційної діяльності можна розглядати як внутрішнє джерело фінансування.
Класичний спосіб розрахунку операційного Cash-flow полягає в тому, що до чистого прибутку підприємства (після оподаткування) за певний період додаються амортизаційні відрахування, нараховані в цьому самому періоді, і приріст забезпечення. Якщо від «класичного» (брутто) Cash-flow відняти суму нарахованих дивідендів, то одержимо нетто Cash-flow.
Дискусійним є питання віднесення до складу операційного Cash-flow відсотків За користування позиками. Хоча за логікою, сплата відсотків повинна б належати до грошових витрат в рамках фінансової діяльності, відповідно до П (С) БО і міжнародними стандартами складання фінансової звітності ця позиція відноситься до операційного Cash-flow.
На практиці поширення набуло два основний методу розрахунку Cash-flow від операційної діяльності, який враховує згадані зміни в складі оборотних активів і поточних зобов'язань і передбачає віднесення відсотків за користування позиками до складу операційних витрат:
1. Прямий метод, при використанні якого чистий грошовий потік (Cash-flow) від операційної діяльності розраховується як різниця між вхідними та вихідними грошовими потоками, які мають безпосереднє відношення до операційної діяльності підприємства. До вхідних грошових потоків належать: грошові надходження від продажу товарів у звітному періоді; погашення дебіторської заборгованості; інші грошові надходження від операційної діяльності (від реалізації оборотних активів, операційної оренди активів тощо). До вихідних грошових потоків належать грошові витрати на покриття витрат, які включаються в собівартість продукції, адміністративних витрат, витрат на збут, інших витрат в рамках операційної діяльності, а також податки на прибуток та проценти за користування позиками.
2. Непрямий метод. Вихідний величиною при використанні цього методу є фінансові результати від операційної діяльності. Здійснюється зворотний до прямого методу розрахунок: операційні прибутки (збитки) коригуються на статті доходів (зменшуються) і витрат (збільшуються), які не впливають на обсяг грошових коштів (амортизація, забезпечення наступних витрат і платежів), а також на суму змін в оборотних активах і поточних зобов'язань, які пов'язані з рухом коштів у рамках операційної діяльності та сплатою відсотків за користування позиками.
Показник Cash-flow характеризується більшою об'єктивністю порівняно з чистим прибутком чи показниками рентабельності, розрахованими з використанням прибутку, адже при розрахунках Cash-flow є менше можливостей для маніпуляцій, зокрема пов'язаних з обліковою політикою підприємства і формуванням прихованих резервів. Так, чистий прибуток зі збільшенням рівня амортизаційних відрахувань та забезпечення наступних витрат зменшується, в той же час Cash-flow залишається незмінним. Показник Cash-flow можна розглядати з трьох позицій:
1) як індикатор ліквідності та платоспроможності підприємства;
2) як показник результативності фінансово-господарської діяльності (індикатор теперішньої та майбутньої прибутковості підприємства);
3) як індикатор спроможності до фінансування за рахунок внутрішніх джерел.
До основних показників Cash-flow, які розраховують на практиці, належать такі:
1. Показник тривалості погашення заборгованості. Визначається шляхом ділення позичкового капіталу нетто (зменшеного на суму грошових коштів, їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій та чистої реалізаційної вартості поточної дебіторської та заборгованості) на Cash-flow (операційний). Під позичковим капіталом розуміють усі зобов'язання підприємства: короткострокові, довгострокові, забезпечення наступних витрат і платежів тощо. Служить індикатором спроможності підприємства за рахунок власних ресурсів виконувати свої зобов'язання. Показує, скільки років (або періодів) підприємству потрібно (за даного рівня операційного Cash-flow), Щоб розрахуватися зі своїми боргами за рахунок результатів операційної діяльності. Якщо тривалість погашення заборгованості становить 1 - 3 роки, то це нормальна ситуація з точки зору перспектив виконання підприємством своїх зобов'язань; 4 - 5 років - задовільна; більше 5 - незадовільна ситуація.
2. Показник обернено пропорційний до тривалості погашення заборгованості. Ставлення Cash-flow до заборгованості (нетто) показує здатність підприємства розрахуватися зі своїми боргами за рахунок грошових надходжень від операційної діяльності.
3. Показник самофінансування інвестицій розраховується шляхом шляхом ділення операційного Cash - flow на величину чистих інвестицій (сума приросту нематеріальних активів, основних засобів і довгострокових фінансових інвестицій). Показує частку інвестицій, профінансовану за рахунок внутрішніх джерел. Чим вищий цей показник, тим менше підприємство вдавалося до залучення зовнішніх фінансових ресурсів при фінансуванні інвестицій.
4. Чиста маржа, показник відношення Cash - flow (операційного) до обороту від реалізації продукції. Характеризує величину Cash - flow, яка припадає на одиницю обороту від реалізації. Показує, скільки відсотків виручки від реалізації залишається на підприємстві після здійснення всіх платежів у рамках операційної діяльності.
5. Показник відношення Cash-flow до власного капіталу. Показує чистий грошовий потік на одиницю власного капіталу.
Недоліком показників, розрахованих на базі Cash-flow, є те, що їх можна тільки частково використовувати при порівнянні ефективності діяльності різних підприємств. Це обумовлено дією фактора амортизації. У тих підприємств, які інтенсивно нараховують знос і запускають в дію нове, дороге обладнання, при інших рівних обставинах, рівень Cash-flow буде вищим, ніж у тих підприємств, які використовують менше обладнання або беруть його в оренду (лізинг), однак працюють з однаковою ефективністю.
грошовий потік дисконтований окупність