Закриття опціонної позиції
На ринку акцій або на терміновому ринку, якщо ви хочете відкрити позицію, то у вас є два шляхи: Купити або продати. Відповідно, щоб закрити відкриті позиції, ви повинні зробити зворотні дії - продати або купити. В тому і іншому випадку ви виставляєте заявку або на покупку, або на продаж. Зовсім інша справа, коли ви хочете закрити позицію по опціонах. Якщо ви маєте довгу або коротку позицію по опціонах, то у вас є кілька варіантів її закриття:
1. Провести офсетну угоду, тобто викупити / продати короткий / довгий опціон.
2. Виконати куплені опціони, або, якщо ви продали опціони, то вам можуть надіслати повідомлення про їх виконання.
3. Дозволити проданим опціонах закінчитися нічого не вартими.
Тепер давайте розглянемо кожен варіант більш докладно.
Варто відзначити, що на нашому російському терміновому ринку торгуються опціони Американського типу. Їх відмінність від опціонів Європейського типу в тому, що вони можуть бути виконані в будь-який час до дати їх експірації. Опціони Європейського типу можуть бути виконані тільки в день їх експірації, незважаючи на те, що вони так само продаються / купуються, як і опціони Американського типу.
Офсетний угода за своєю суттю є протилежною тій угоді, при якій ви відкрили позицію. Тобто, якщо ви купили опціон, то офсетного угодою буде його продаж, якщо ви продали - то покупка.
Тому офсетний угода - це найпростіший спосіб закрити свою позицію. Ви завжди можете купити проданий опціон або продати куплений, не чекаючи дати їх експірації.
Якщо ви купили опціон, то для того, щоб його закрити, ви повинні виставити заявку на продаж точно такого ж опціону, з таким же страйком і тією ж датою виконання.
Якщо ви продали опціон, то для того, щоб його закрити, ви повинні виставити заявку на покупку точно такого ж опціону, з таким же страйком і тією ж датою виконання.
Якщо ви не справили офсетну угоду - це значить, що ви не вийшли з позиції. Припустимо, ви маєте куплений опціон Call і ви продаєте інший опціон Call з іншим страйком або з іншою датою експірації, то, можливо, ви зменшили ризик своєї позиції, але не виходили з неї. Замість цього ви тепер маєте дві позиції по опціонах, хоча вони і можуть розглядатися як одна стратегія.
Проведення офсетного угоди часом краще рішення, коли ще є час до експірації опціонів.
Ви можете виконати лише ті опціони, які купили. Якщо до дати експірації опціонів залишається ще багато часу, то часом краще не виконувати опціони, а продавати, або проводити офсетну угоду. Виконуючи опціон, до експірації якого залишилося багато часу, ви втрачаєте його тимчасову вартість, яку могли б продати. Тобто ви отримуєте тільки внутрішню вартість опціону, втрачаючи його тимчасову вартість. Виконання опціонів актуально тоді, коли ви хочете купити або продати базовий актив. Або інший варіант, коли ви хочете купити або продати базовий актив, але до дати експірації опціону залишилося зовсім небагато часу, або опціон має, лише невелику тимчасову вартість (опціон глибоко в грошах). Нагадаю, що виконуючи опціон Call, ви повинні будете купити базовий актив за ціною страйку опціону. Виконуючи опціон Put, ви повинні будете продати базовий актив за ціною страйку опціону.
Деякі опціони на індекс РТС виконуються автоматично, зазвичай це відбувається в день останнього звернення і ф'ючерсних контрактів.
Отримання повідомлення про виконання опціону.
Якщо у вас є проданий опціон, то ви в будь-який момент можете отримати повідомлення про його виконанні. Так як та людина, яка купила цей опціон, хоче його виконати. Ви ніяк не можете контролювати або впливати на процес прийняття рішення про виконання опціону іншою стороною.
Якщо проданий вами опціон перебувати в грошах і близький до експірації, то будьте впевнені, швидше за все, його виконають. Процес виконання опціонів дуже простий. Якщо хтось володіє опціоном і цей хтось захоче його виконати до дати експірації, то біржа просто у випадковому порядку призначає виконавця даного опціону, який має коротку позицію по даному опціону. Так що цілком ймовірно, що це будете ви. Як уже зазначалося в попередньому варіанті, раннє виконання опціонів відбувається рідко.
Звичайно, не дуже приємно отримати повідомлення про виконання опціону заздалегідь, але ви зобов'язані будете виконати умови договору.
Отже, якщо ви продали опціон Call, то ви зобов'язані продати базовий актив за ціною страйку опціону. Якщо ви продали опціон Put, то ви зобов'язані купити базовий актив за ціною страйку опціону.
Що ж робити, якщо ваш проданий опціон був виконаний?
Все залежить від того: продали ви покритий або голий опціон.
У тому випадку, якщо ви продали голий опціон Call, то вам доведеться піти на ринок і купити базовий актив, щоб його продати.
На щастя це все відбувається автоматично. І вам відразу записують коротку позицію (якщо ви продали опціон Call) або довгу позицію (якщо ви продали опціон Put).
Якщо ж ви продали покритий опціон, тобто маєте при проданому опціон Call куплений базовий актив, а при проданому опціон Put проданий базовий актив, то нічого робити не доведеться, все позиції перекриються автоматично.
Якщо ж ви покрили проданий опціон купленим опціоном, але з іншим страйком або з іншою датою виконання, то ви завжди можете його також виконати, щоб виконати зобов'язання за проданим опціоном. Хоча, якщо куплений опціон має велику тимчасову вартість, тобто до дати його виконання ще дуже багато часу, то можливо краще провести офсетну угоду, а потім вже провести зустрічну угоду щодо виконання зобов'язань.
Дозвольте опціонах закінчитися.
Тепер розглянемо останній і теж простий варіант закриття опціонної позиції. Якщо опціон не має будь-якої вартості на дату експірації, то він просто закінчиться нічого не вартим. Від вас в цьому випадку ніяких дій не буде потрібно. Опціони можуть закінчитися нічого не вартими лише на дату експірації і тільки якщо вони на- або поза грошей (OTM), тобто тоді, коли страйк опціону вище (для опціонів Call) або нижче (для опціонів Put), ніж ціна базового активу.
Якщо на день експірації ви володієте OTM опціоном, то ви втратите всі гроші, які віддали за цей опціон.
На це, до речі, і розраховують продавці опціонів. Так, якщо ви продали опціон, а він закінчився нічого не вартим, то ви заробили всю ту суму, яку отримали за опціон.
Перш, ніж ви займете ту чи іншу позицію по опціонах, ви повинні прокрутити в голові всі варіанти закриття даної позиції. Коли ви володієте опціоном, то ви можете провести офсетну угоду, виконати його або дати стекти йому нічого не вартим. Продавець опціону може провести офсетну угоду, або також дочекатися закінчення опціону нічого не вартим, але цілком імовірно, що йому доведеться виконати своє зобов'язання за опціоном.
А якщо немає грошей?
Працюючи в Thinkorswim я помітив, що цілком можу продати опціон, скажімо, SELL PUT SPY.
Ціна опціону близько грошей невелика (сотні доларів), так що операція цілком допустима, якщо на рахунку 3-5 килобаксов. Але якщо раптом він виявиться в грошах? Нехай втрата буде вкрай незначною (я міг би відразу їх продати і втратити $ 100 наприклад), але на рахунку просто немає грошей, щоб купити 100 SPY по $ 90.
Що станеться? Брокер відразу ж їх і продасть за мене або почнеться якась тяганина?
До речі, а за виконання опціону комісія стягується (ті ж $ 2.95 наприклад) або це безкоштовно, тому виконання доцільно навіть при мінімальному ITM?
При продажу голого опціону брокер пред'явить якісь маржинальні вимоги під забезпечення цієї позиції. якщо маржі на вашому рахунку не вистачатиме, вас закриють примусово, тобто буде маржін колл. Я поки опціони виконував, але начебто за виконання опціону комісія дорівнює $ 15.
Виходить, що відкриття і закриття позиції - це дві різні операції, за кожну з яких береться комісія? У разі офсетної угоди - береться спред за новий виконаний ордер. У разі виконання опціону, Ви пишете, що береться фіксована сума в 15 доларів. А в разі експірації, коли позиція в грошах, теж щось береться?
До речі, ці комісії при закритті стягуються як з продавця - так і з покупця?
І ще питання для підстраховки "на всякий випадок": якщо я, власник опціону, прогавив момент його експірації в грошах, мені обов'язково брокер автоматично відкриє позицію на спотовому ринку? Чи не може ця прибуток у мене прірву під приводом, що я не заявив вчасно про своє бажання виконання опціону?
Так, відкриття і закриття дві різні операції, за кожну береться комісія. Я думаю, у різних брокерів різна комісія за виконання опціону. Експірація і виконання слова синоніми. Комісія береться з держателя.
Опціони виконуються автоматично при знаходженні в грошах на $, 01. Це стосується американського ринку. На ФОРТС, якщо я хочу виконати опціон, мені потрібно писати брокеру заявку на виконання, хоча кілька разів виконували самі і без заявки.
Добрий день, Ілля.
Цікаві та корисні статті, особливо для початківців.
Сам сиджу на ФОРТС, але в майбутньому планую "виходити" на Америку. Зараз встановив демо-версію optionhouse.com, дивлюся там ліквідність по опціонах, в "С" просто казка (бід / аск спред майже завжди мінімальний за багатьма страйк).
В принципі все нормально, тільки комісії не подобаються. Якого брокера можете порадити?
І ще питаннячко: якщо відкрити рахунок як фізик-нерезидент, податки, ймовірно, будуть великими? Як можна це обійти?
@ Marat. Ніби як краще tdameritrade.com нічого немає.
Що стосується податків, то ви повинні платити їх тут в Росії. Податок на дохід у нас 13%.
Здраствуйте. підкажіть хто в темі. допустимо в мене опціон coll куплений зі страйком 500 ціна активу на сьогодні 550 (опціон знаходиться в грошах), 1. чи можу я залишити його до експірації. і отримати гроші більше нічого не роблячи? або потрібно закривати його офсетного угодою або виконанням не чекаючи експірації. 2. Якщо закриватися він буде по експірації багато втрачу на bid і ask (або яка є прибуток та й піде в кеш). - експеріруют через фьюч. якщо я правильно зрозумів, а ліквідності на експірації немає. Завчасно дякую за відповідь.
@ Михайло. Добридень!
1. Ви можете залишити його до експірації.
але є ризик того, що ціна повернеться назад і ви нічого не заробите.
Тому краще його продати.
2. на експірації ви втратите тимчасову вартість, яку могли б продати. яка є пріюиль та й піде.
3.Якщо говорити про Нешем ринку, то експіріруют через фьюч, якщо сам фьюч НЕ експіріруется.
Спасибі за відповідь. ще питання якщо можна: (опціони потрібні тільки для хеджу) Планую купувати COll і купувати PUT тобто займати тільки довгі позиції з Обмеженим ризиком. так ось саме питання. Чи можлива ситуація коли втрата по довгій позиції COll буде більше премії сплаченої за опціон. (В книгах пишуть що неможлива - в неті проскакує періодично що можливі необмежені втрати навіть при покупці COLL. Обьясните пожалуста як це може бути. Купувати планую опціони на зернові та валютні ф'ючерси. Закривати опціони планую за тиждень дві до експірації (поки є ліквідність по ФЬЮЧЕ з даними терміном виконання, торгівля на Америці. Заранее спасибо за ответ.
@ Михайло. Тільки не COLL, а CALL.
При покупці опціонів втратити більше, ніж ви за нього заплатили неможливо.
Якщо посилаєтеся на книги - давайте посилання. А так схоже на - одна бабка розповідала. При купівлі опціону ви несете витрати тільки на його вартість і відповідно втратити нічого не можете. Якщо ви дочекалися експірації (в ТОС це 15 доларів комісії) і отримали позицію по акції або індексу, тоді можливі варіанти.
Перепрошую, якщо образив.
@ Михайло. Я не торгую опціонами на ф'ючерси. Ці нюанси вам потрібно уточнювати у брокера.