Сутність, роль і цілі фондових індексів
При здійсненні операцій з цінними паперами важливо знати динаміку курсів їх конкретних видів, правильно оцінювати вплив всіх факторів, що впливають на динаміку. Оцінками фінансового стану та стану менеджменту компаній, які багато в чому визначають курси їхніх акцій і облігацій, займаються спеціальні економісти-аналітики, об'єднані в особливі незалежні комерційні організації. Вони досліджують ці проблеми, як за власною ініціативою, так і на замовлення емітентів цінних паперів або брокерів (результати цих досліджень публікуються в спеціальних інформаційних бюлетенях). Використовувані ними методи являють собою "ноу-хау" і найчастіше до кінця не розкриваються [1, с. 8].
Тенденції, що впливають на чинники, що визначають зміни курсів цінних паперів, виявляються в процесі статистичного дослідження емпіричних закономірностей. Для оцінки впливу попиту і пропозиції на курси цінних паперів застосовуються методи економетрики, і по конкретних факторів попиту і пропозиції оцінюється еластичність окремих курсів.
Для загального визначення кон'юнктури ринку цінних паперів, т. Е. Для вироблення синтетичного показника, що відображає їх курси в цілому, необхідно мати у своєму розпорядженні належної інформацією про курси, зафіксованих в безлічі одиничних конкретних угод з цінними паперами. Однак не всі такі угоди і відповідні курси фіксуються: більшість угод з цінними паперами відбувається на позабіржовому ринку. Тільки частина компаній надає своїм операціях організовану форму, вдаючись до послуг фондових бірж. Курси окремих цінних паперів і загальна кон'юнктура на фондовій біржі і на позабіржовому ринку впливають один на одного.
Розглянемо, як відбувається порівняння різних кон'юнктур на ринку цінних паперів. Припустимо, що в один момент часу спостерігається одна кон'юнктура, один набір цін на акції, в інший момент - інша кон'юнктура, інший набір. Виникає необхідність порівняння двох кон'юнктури для з'ясування питання про те, чи відбувається при переході від однієї системи цін до іншого поліпшення ринкової кон'юнктури або ж її погіршення. Питання видається складним, щонайменше, з двох причин:
· Число лістингових акцій, а тому число їх курсів, які і складають біржову кон'юнктуру, може бути дуже великим. Тому обов'язковий відбір тих акцій, які найбільш представницькі та фактично формують кон'юнктуру;
· Навіть якщо число акцій виявляється малим, то і в цьому випадку судження про стан кон'юнктури може виявитися скрутним.
Щоб отримати можливість однакового знаходження відповідей на багато питань, потрібно навчитися оцінювати кожну кон'юнктуру на ринку акцій єдиним числом і вважати ту з них більш сприятливою, якій відповідає більше значення цього числа. Такі властиві біржовим кон'юнктури числа називаються біржовими індексами.
Біржові індекси зазвичай розраховуються як зважена середньоарифметична величина, яка визначається з урахуванням не тільки відносного зміни, а й абсолютної ціни акцій компаній, що утворюють кошик індексу.
Фондовий індекс - показник стану і динаміки ринку цінних паперів. Через зіставлення поточного значення індексу з його попередніми значеннями можна оцінити поведінку ринку, його реакцію на ті чи інші зміни макроекономічної ситуації, різні корпоративні події (злиття, поглинання, дроблення акцій, відставки і призначення провідних менеджерів), спекулятивні процеси. Залежно від того, які цінні папери становлять вибірку, яка використовується під час розрахунку індексу, він може характеризувати ринок в цілому, ринок певного класу цінних паперів (державні зобов'язання, корпоративні облігації, акції і т. П.), Галузевий ринок (цінні папери компаній однієї галузі: телекомунікації, транспорт, страхування, Інтернет-сектор і т. п.). Порівняння динаміки різних індексів може показати, які сектори економіки розвиваються найшвидшими темпами. Індекс може представляти національний фондовий ринок в цілому або певну торгову площадку на цьому ринку (наприклад, індекс фондової біржі). Фондові індекси розраховуються і публікуються різними організаціями, найчастіше інформаційними або рейтинговими агентствами і фондовими біржами.