Зміни процентних ставок в значній мірі залежать від грошово-кредитної політики держави і дій центрального банку тієї чи іншої країни з регулювання валютного курсу.
При посиленні грошово-кредитної політики обмежується зростання грошової маси, а значить, відносно скорочується пропозиція національної валюти на валютних ринках, що відповідно повинно вести до підвищення її курсу.
Пом'якшення грошово-кредитної політики створює тенденцію до зниження курсу національної валюти. Посилення податкової політики в цілому і особливо по відношенню до нерезидентів або введення будь-яких обмежень за окремими видами операцій також однозначно веде до падіння курсу національної валюти.
Одним з інструментів валютної політики офіційних органів є валютні інтервенції центрального банку з метою коригування динаміки валютного курсу. Інтервенції досить ефективні, якщо мова йде про тимчасову незбалансованості міжнародних розрахунків країни, наприклад під впливом будь-яких сезонних чинників або короткочасних переливів короткострокового (особливо спекулятивного) капіталу. Однак в разі глобальної незбалансованості інтервенції не в змозі протистояти падінню або підвищення валютного курсу.
Підводячи підсумок, можна формалізувати загальні закономірності зміни валютних курсів в залежності від різних факторів в такий спосіб:
Курс іноземної валюти по відношенню до національної r підвищиться, якщо:
• збільшиться грошова маса в даній країні М1
• зменшиться грошова маса в іноземній державі M 2;
• підвищиться ВВП в даній країні N 1;
• знизиться ВВП в іноземній державі N 2;
• знизяться процентні ставки в даній країні i1;
• підвищаться процентні ставки в іноземній державі i 2;
• підвищаться очікувані темпи інфляції в даній країні р1,
• знизяться очікувані темпи інфляції в іноземній державі p 2.
• погіршиться торговий баланс даної країни Т.