Надіслати свою хорошу роботу в базу знань просто. Використовуйте форму, розташовану нижче
Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань в своє навчання і роботи, будуть вам дуже вдячні.
Одна з найважливіших проблем реформування та модернізації російської економіки - залучення іноземних інвестицій. З огляду на серйозне технологічне відставання російської економіки за більшістю позицій, Росії необхідний іноземний капітал, який міг би принести нові (для Росії) технології та сучасні методи управління, а також сприяти розвитку вітчизняних інвестицій. Досвід багатьох країн, що розвиваються показує, що інвестиційний бум в економіці починається з приходу іноземного капіталу. Створення власних передових технологій в ряді країн починалося з освоєння технологій, принесених іноземним капіталом.
Серед регіонів Росії 66% усього іноземного капіталу ($ 4 млрд. 291,6 млн.) Було вкладено в економіку Москви.
На частку розвинених країн припадає понад чотири п'ятих всіх інвестицій в Росію, причому з США в минулому році надійшло $ 1 млрд. 695 млн. (26,1%), з Швейцарії - $ 1 млрд. 323 млн. (20,3%), з Нідерландів - $ 980 млн. (15,1%), з Великобританії - $ 486 млн. (7,5%).
Настільки невеликі обсяги іноземних інвестицій можна пояснити поганим інвестиційним кліматом, що створилося в даний час в Росії, а також настороженим ставленням до іноземного капіталу з боку держави і керівників деяких підприємств.
Досвід багатьох країн "третього світу", особливо латиноамериканських, показує, що несприятливі умови для роботи іноземних компаній всередині країни призводять до необхідності зовнішніх державних позик і зростанням зовнішнього боргу країни. Причому, оскільки державні позики зазвичай використовуються неефективно, то великі зовнішні борги починають гальмувати розвиток економіки. Крім того, державні позики є важелем політичного тиску і причиною економічних поступок, в т.ч. в області захисту внутрішнього ринку.
Залучення російськими банками коштів приватних іноземних інвесторів здійснюється, в основному, за допомогою розміщення своїх цінних паперів на західному фондовому ринку, через індивідуальні кредитні угоди, при обслуговуванні інвестиційних проектів за участю іноземного капіталу і при виконанні замовлень на покупку російських цінних паперів.
Можна відзначити, що залучення коштів зазвичай стає можливо за умови, що російський банк виконує роль партнера, який займається пошуком вигідного вкладення іноземних грошей на фондовому ринку або в підприємства і бере на себе частину ризиків. При цьому іноземний інвестор часто прагне отримати можливість впливати на діяльність банку або навіть здійснювати повний контроль над ним.
Дедалі більшого поширення набуває практика залучення коштів за допомогою американських депозитних розписок (ADR), обмінюються на акції. Випуск цих цінних паперів, які розповсюджуються за допомогою американських банків, став можливий завдяки почалася роботі цих банків на російському фондовому ринку і придбання ними відповідного досвіду. Російські банки, випускають ADR, також мають досвід тісної співпраці із закордонними партнерами. Зазвичай у складі акціонерів таких банків є іноземні фінансові інститути. Наприклад, Інкомбанк, який випустив ADR на велику суму, нарощує частку іноземного капіталу в своєму статутному фонді.
Залучення державних іноземних коштів. Під державними фінансовими інститутами будемо розуміти не тільки установи, контрольовані урядом тієї чи іншої країни, а й міжнародні інститути, такі як ЄБРР. Кошти міжнародних фінансових інститутів також будемо називати державними.
Російські фінансові інститути залучають кошти іноземних державних банків, в основному, під програми допомоги та розвитку і при обслуговуванні інвестиційних проектів.
Однак списки банків, через які здійснюється фінансування тих чи інших програм і проектів, часто визначаються не зарубіжними інвесторами, а російськими владними структурами. Наприклад, під тиском російського Уряду Світовий банк був змушений переглянути список банків, через які буде здійснюватися цільова інвестиційна програма. Список банків, що претендують на отримання допомоги в рамках програми розвитку фінансових установ (
Співпраця російських банків з іноземними державними фінансовими інститутами дає багато переваг:
- дозволяє залучати кошти на вигідних умовах;
- дає можливість інтегруватися в міжнародну платіжну систему і освоїти міжнародні стандарти;
- служить каталізатором розвитку відносин з приватними закордонними банками.
Однак з плином часу значення такої співпраці повинно слабшати.
Спільна діяльність у фінансовій сфері.
Співпраця російського і іноземного капіталу поки не має великих масштабів. Воно розвивається, в основному, за двома напрямками:
створення іноземним капіталом дочірніх структур в Росії, надання російськими фінансовими інститутами послуг при просуванні іноземного капіталу на російський ринок;
співробітництво в галузі міжнародних розрахунків.
Має місце також такий напрямок, як надання послуг з обслуговування вивезення капіталу з Росії та його розміщення на західних ринках.
Як допоміжний напрямки співпраці можна виділити взаємне консультування: російські банки консультують з проблем інвестицій в Росії, за станом підприємств і компаній, конкретних проектів; західні - за міжнародними стандартами в галузі розрахунків і залучення інвестицій, з сучасних методів менеджменту.
Поки не видно тенденції створення спільних фінансових груп на основі рівноправної участі. Хоча іноземні фінансові групи і представлені в Росії (а також російські - за кордоном), однак російські банки займають в них підпорядковане або другорядне становище. Російські банки сприймаються не як рівноправні партнери, а тільки як "провідники" по російському ринку. Російський капітал в даний час не допускається до управління в міжнародних фінансових групах. Дуже мало прикладів синдикованого участі російських і закордонних фінансових структур у великих міжнародних проектах. Інтереси російських банків обмежуються майже виключно країнами СНД, а в Далекому зарубіжжі - компаніями, контрольованими росіянами. Можна відзначити, що такий стан досить типово, наприклад, досить важко розвивалося співробітництво між американськими і японськими фінансовими інститутами.
В даний час в Росії зареєстровано 136 представництв іноземних банків, 154 банки з участю іноземного капіталу і 18 банків з часткою іноземного капіталу більше 50%. Слід зазначити, що ці дані далеко не повні, тому що багато банків контролюються іноземцями через підставні структури.
Російські банки і фінансові компанії часто виконують роль посередників при інвестуванні в Росію. Таке посередництво можна розділити на наступні види:
- покупка російських цінних паперів для іноземного замовника; можливо також трастове управління російськими цінними паперами, купленими на кошти іноземній компанії або банку;
- оперування на російському фондовому ринку, використовуючи ресурси іноземного інвестора;
- розміщення російських цінних паперів на іноземних фондових ринках;
- пошук інвестиційних проектів для іноземного інвестора і подальше фінансове обслуговування таких проектів;
- надання інформації та консультування з боку російського партнера.
Потреба іноземного капіталу в російських партнерів обумовлена також тим, що є серйозні законодавчі обмеження на діяльність іноземних банків в Росії.
Активність іноземного капіталу в цій сфері пояснюється прибутковістю операцій на російському фондовому ринку і потребою іноземних фірм в покупці цінних паперів привабливих підприємств. Ці функції виконують як брокерські фірми, так і багато банків. Особливо популярною стала робота на російському фондовому ринку під час падіння долара. Однак надвигідні вкладення в ГКО могли здійснюватися тільки через російські (принаймні формально) компанії.
Одна з головних причин низької активності іноземних інвесторів - не сприяє іноземним інвестиціям політика держави, відсутність для них режиму найбільшого сприяння, який створений в багатьох країнах, що розвиваються і дає високий ефект. Іноземних інвесторів відлякує непослідовність економічної політики держави, постійна зміна "правил гри".
Виробляючи інвестиції в Росії іноземні компанії і банки можуть переслідувати наступні цілі:
1) Отримання високої норми прибутку при створенні виробництв по випуску продукції, яка дефіцитна в Росії, або ціни на яку в Росії значно вище світових.
2) Використання факторів виробництва, ціна яких в Росії нижче світової: порівняно дешева (але кваліфікована) робоча сила, низька ціна деяких видів сировини.
3) Використання порівняно багатих родовищ корисних копалин та інших природних ресурсів, розробка яких в Росії дешевше, ніж в інших країнах, або доступ до яких в інших країнах утруднений.
4) Вбудовування російських підприємств в технологічні ланцюжки іноземних ФПГ, що зазвичай досягається купівлею російських постачальників сировинних ресурсів і напівфабрикатів.
5) Купівля потенційно ефективних російських підприємств (зазвичай експортно-орієнтованих) за низькою ціною з метою отримання високого прибутку після обмежених інвестицій у створення системи збуту, проведення маркетингу та реструктуризації номенклатури виробленої продукції.
6) Просування на російський ринок своєї продукції: створення торгово-збутової мережі, складальних виробництв, сервісних підприємств, впровадження своїх стандартів на російському ринку. До інвестицій такого типу підштовхують і високі митні збори.
7) Використання морально застарілого чи екологічно шкідливого устаткування, яке неможливо ефективно використовувати в розвинених країнах. Випуск застарілої продукції, технологія виробництва якої добре відпрацьована.
8) Інвестування коштів російського походження під виглядом іноземних, щоб мати більше можливостей для захисту капіталу від дій влади.
Ряд іноземних компаній, зрозумівши, що багато ніш на російському ринку не заповнені, і переконавшись у високому попиті на свою продукцію, почали інвестувати кошти у виробництво цієї продукції в Росії. Головним чином ці інвестиції направлялися в харчову промисловість, виробництво товарів широкого вжитку, зокрема в створення складальних виробництв з випуску побутової техніки.
Зарубіжні державні банки та інші фінансові інститути надають багатосторонню допомогу своїм фірмам при проникненні на російський ринок і інвестуванні коштів в російську економіку.
Стратегічна мета іноземних державних фінансових інститутів - включити російське ринкове простір в сферу інтересів національних компаній. Це має на увазі створення в Росії стійких ринків збуту для товарів національних виробників, а також конструювання таких фінансових і технологічних зв'язків, щоб "розвиваючий центр" спільного виробничого кластера перебував в країні, інтереси якої представляє відповідний державний інститут. Інакше кажучи, передбачається, що в розвинутих країнах зосереджені високотехнологічні виробництва і, перш за все, створення і впровадження нових технологій, а в Росії - виробництво за відпрацьованою технологією і \ або за ліцензією. Як показують ряд економічних досліджень, управління "розвивають центром" промислового кластера дає в довгостроковій перспективі більш ефективний контроль над кластером, ніж використання суто фінансових методів контролю. Тому державні банки охочіше кредитують проекти з довгостроковими перспективами (наприклад, поставки обладнання), ніж короткострокові закупівлі кінцевої продукції.
Слід зазначити, що в умовах несприятливого інвестиційного клімату подібні процеси закономірні і з ними безглуздо боротися адміністративними методами. Більш того, в тих областях, де технологічне відставання Росії досить сильно, використання технологій, принесених іноземним капіталом, сприяє розвитку економіки.
Розвинені країни створили ефективну систему державної підтримки свого бізнесу, причому субсидії або заборонні заходи, як правило, в неї не входять. На жаль, в Росії ще не вироблено такої системи. Це відбувається багато в чому тому, що державна політика націлена перш за все на захист так званих "державних інтересів", а не інтересів вітчизняних компаній і фірм. Слід також зазначити, що заходи по зміцненню конкурентоспроможності вітчизняних компаній, як правило, дають більший ефект, ніж обмеження інтересів іноземних фірм з метою підтримки своїх виробників.
В даний час в Росії, мабуть, відбувається збільшення припливу іноземних інвестицій. Проте, в абсолютних цифрах іноземне інвестування залишається дуже невеликим і явно не задовольняє потреб російської економіки. Вивіз капіталу як і раніше у багато разів перевищує його ввезення. Це пояснюється несприятливим інвестиційним кліматом в країні в цілому і по відношенню до іноземних інвестицій в особливості.
Несприятливий інвестиційний клімат призводить до того, що деякі російські компанії відмовляються від уже виділених іноземних коштів, оскільки їх використання, враховуючи високе оподаткування і митні збори, невигідно. Наприклад, відмовилися від іноземних кредитів ряд російських нафтових компаній.
Складність роботи в російських умовах змушує іноземних інвесторів вкладати кошти не безпосередньо, а через російських посередників (в основному банки), орієнтуються на російському ринку. Слабкий розвиток прямих інвестицій призводить до того, що промислові підприємства не отримують необхідних інвестицій, утруднюється передача передових технологій. Небезпечний розвиток отримала тенденція вкладення іноземних засобів в ГКО і інші державні цінні папери, за допомогою яких фінансується держбюджет.
Важливими причинами такого становища є невизначеність прав власності, відсутність оперативної процедури банкрутства, збереження неефективного директорського корпусу і складність заміни старого керівництва підприємства.
Слабкий розвиток іноземних інвестицій породжує низьку конкурентоспроможність російського виробництва, подальше зменшення частки російського ринку, зайнятої товарами вітчизняного виробництва.
Можна стверджувати, що розвиток іноземних інвестицій в Росії не відповідає потенціалу російського ринку і при нормальному розвитку ринкової економіки слід очікувати на кілька порядків бульше припливу іноземних коштів.
Інші матеріали російських ЗМІ.
Розміщено на Allbest.ru