Класифікація проектного фінансування.
Проектне фінансування. Особливості.
1.Целевое кредитування позичальника для реалізації конкретного інвестиційного проекту без права регресу або з обмеженим регресом на позичальника (регрес - вимога щодо відшкодування ризиків).
2. Джерелом погашення кредиту тіла і відсотків є грошові потоки генеруються проектом.
3.Мобілізація капіталу за рахунок різних джерел фінансування (банківське акціонерне саме фінансування, облігаційні позики і т.д.).
4.Создание спеціального юридичної особи у вигляді проектної компанії, на балансі якої будуть відображатися активи проекту, і яка буде займатися реалізацією проекту та його управлінням.
5.Підвищення ризики і їх розподіл між учасниками.
1.В залежності від методу кредитування:
1) балансова - припускає рух грошових потоків через компанію ініціатор проекту,
2) позабалансова. Через рахунки проектної компанії.
2.В залежності від схеми фінансування:
1) паралельна - передбачає одночасне перерахування коштів або інвестиційних ресурсів усіма або більшістю інвесторів.
2) послідовна - поетапне або пораундовое фінансування, яке передбачає початкове фондування операції ініціатором проекту та подальше перерахування коштів іншими інвесторами або кредиторами.
3.В залежності від способу мобілізації фінансових ресурсів:
1) за рахунок внутрішніх джерел (прибуток, амортизація)
2) за рахунок банківських кредитів.
3) за рахунок комерційних кредитів
4) за рахунок емісії цінних паперів
5) комбінована або змішана форма.
4. За типом основного проектного угоди:
1) Боот (BOOT), тобто будівництво, володіння, управління і передача форм
власності. При цьому проектному угоді проектна компанія створює проект, володіє ним протягом певного періоду часу, після закінчення якого передає всі права державного сектора.
2) БОТ (BOT), тобто будівництво, управління і передача форм власності. Проектна компанія не має прав на активи, однак реалізує проект, має право на отримання прибутку від управління ім.
3) СОТ, тобто будівництво та передача прав власності. При цьому проектному угоді державний сектор вступає в права власності при завершенні будівництва проекту.
4) ВГО - будівництво, володіння та управління. Проектна компанія не має прав протягом усього ЖЦ реалізації проекту.
5. У залежності від організаційної форми:
1) банківське проектне фінансування:
А) з повним регресом (Банк - підприємство - проектна компанія - інвестиційний проект). При такій схемі банк зберігає і надає за собою право вимагати компенсацію всіх ризиків, пов'язаних з неефективною реалізацією проектів. (П створює проектну компанію - ініціює реалізацію ип - заявка в банк - кредитує п (ініціатора) - фінансує підприємство за рахунок свого капіталу - фінанс проекту - генерація грошових потоків - погашення кредитів) Дана форма використовується в тих випадках, коли проект не буде приносити грошових потоків в період його фінансування, або проект є занадто маленьким з фінансування ю, або проект є частиною великого проекту.
Б) з частковим (П Б СПВ ІП) .При цій формі існує поділ ризиків між банком і позичальником, кредитори мають обмежене право перекладу на позичальника відповідальності за погашення кредиту. (П створює СПВ - і дає від п до б гарантії банку по частині кредиту - б фінансує СПВ минаючи ініціатора проекту - СПВ до ип фінансування проекту - від ип до СПВ грошові потоки - від СПВ до б погашення кредиту.
У світовій практиці склалися слід. Варіанти співвідношення боргового та власного капіталу при використанні даної схеми:
1) 90 на 10, 90 фінансування банків, для тих проектів, за якими існує проектну угоду і відсутні ризики використання продуктів проекту. Найчастіше в них прин держ.
2) 85 на 15.проекти, пов'язані з виробничим бізнесом, наприклад будівництво електростанцій і для даних проектів укладені контракти на продаж продукції проекту.
3) 80 на 20.інфраструктурние проекти, для яких існує ризик використання продукції проекту.
4) 70 на 30.Для проектів, пов'язаних з видобутком корисних копалин.
5) 50 на 50.для проектів, за якими існують ризики використання продукції проекту, відсутні проектні угоди між учасниками проекту, немає укладених контрактів на продаж продукції.
В) без права регресу (б беруть на себе більшість ризиків, відмовляючись від усіх вимог щодо засновника.). Б перераховує кредит СПВ на нульовий баланс - п фінансує СПВ за рахунок власних коштів - фінансування проекту - грошові потоки - погашення. Дана схема використовується, коли об'єкт проекту знаходиться в країні зі стабільним політичним кліматом, проект не використовується невипробувані технологія і відсутні ризики пов'язані з продажем продукції проекту.
(П СПВ иа і кип) .п створює СПВ і зараховує внесок до статутного капіталу - СПВ до иа збільшення ук - від ик до СПВ залучення позикового капіталу - від СПВ до ип фінансування проекту - від ип до СПВ грошові потоки - від СПВ до ик погашення купонного доходу за облігаціями - від СПВ до иа дивіденди.