Маржинальна торгівля: ризик і можливості
Падіння російського ринку в перший торговий день цього року наочно продемонструвало, що заробляти можна і на зниженні котирувань. Однак для багатьох залишається загадкою, як це здійснити.
Для початку розберемося з довгими позиціями, тобто з випадками, коли інвестор хоче купити акції. Припустимо, ви припускаєте, що акції якоїсь компанії підуть вгору найближчим часом, і хочете на цьому якомога більше заробити. Звідки взяти гроші? Можна бігти в банк, брати кредит, оформлення якого може затягнутися на пару днів, але в цей час ринок стояти на місці не буде. Для вирішення цієї проблеми і була придумана маржинальна торгівля. У чому ж її суть? Припустимо, у вас є якісь власні кошти або цінні папери, але ви вважаєте, що для трейдингу вам цього недостатньо. В цьому випадку ви можете прийти до брокера, віддати те, що у вас є, а натомість отримати в кілька разів більше. Власні кошти клієнта служать запорукою для видачі маржинального кредиту і називаються маржею. Відношення суми коштів, що надається брокером в кредит, від суми власні кошти клієнта називається кредитним плечем (leverage). Кредитне плече надає інвестору можливість грати на біржі з б # 243; льшим об'ємом коштів, ніж у нього є в наявності. Розмір плеча регулюється російським законодавством, Федеральною службою з фінансових ринків (ФСФР) і встановлюється в розмірі 2: 1 для звичайних клієнтів брокерської компанії і 4: 1 для клієнтів з підвищеним ступенем ризику.
Для наочності наведемо приклад. Припустимо, у вас є тисяча рублів, ви хочете вкласти їх в якісь дуже перспективні акції, але для отримання більш високого доходу вам цих грошей не вистачить. Ви звертаєтеся в брокерську компанію, і вона, по суті, видає вам кредит ще на тисячу рублів (або три тисячі, якщо ви клієнт з підвищеним ступенем ризику). Таким чином, ви можете грати на біржі з сумою, в два (або чотири) рази перевищує ваші власні кошти. Є, звичайно, схеми, штучно збільшують плече. Найпростіша з них полягає в тому, що кредит надає не брокер, а банк (законодавство, що обмежує розмір плеча, кредитні організації не зачіпає).
Виникає логічне запитання: у чому, власне, вигода брокера? Прибуток його буде складатися таким чином. По-перше, чим більше цінних паперів проходить через брокера, тим більше він заробляє, так як його дохід залежить від обороту. По-друге, брокерські компанії надають кредит під відсотки. Вартість маржинальних кредитів зазвичай становить від 10 до 30% річних в залежності від терміну та суми позики. Так як терміни найчастіше короткі, то вартість виявляється непомітною для інвестора. У більшості компаній кредит на один день взагалі надається безкоштовно. Правда, існують і недобросовісні брокери, які прихованими комісіями ще збільшують свій дохід.
Банк може надати кредит під заставу, під поручительство або знаючи вашу кредитну історію. Як же брокер може себе убезпечити від недобросовісного клієнта? Відразу потрібно сказати, що компанія ніколи не буде діяти собі в збиток. Для цього і необхідна застава, з якого в разі вашого збитку будуть вилучатися кошти.
По-перше, визначається обмежувальний рівень маржі. Для пересічних клієнтів він визначається законодавством і становить 50% (1: 2), для клієнтів з підвищеним рівнем ризику 25% (1: 4). Тобто встановлюється максимум, який ви можете взяти у брокера.
По-друге, вводиться попереджувальний рівень маржі. У разі програшу інвестора його грошові кошти зменшуються, що небезпечно для брокера. Він посилає йому повідомлення про те, щоб клієнт вніс додаткові кошти на рахунок.
І нарешті, по-третє, визначається критичний рівень маржі, коли брокер може без попередження реалізувати належні клієнтові цінні папери, щоб покрити свої витрати. Для звичайних клієнтів він також визначається законодавством і зазвичай становить близько 25%, для клієнтів з підвищеним рівнем ризику - 15%.
Ми бачимо, що є деякі обмеження на маржинальний торгівлю. Клієнт завжди діє з рахунку брокера, тому в разі невдалого вкладення брокер може розпоряджатися коштами інвестора.
Для багатьох початківців інвесторів залишається загадкою, як можна заробити на зниженні курсу акцій. На перший погляд це дійсно нелогічно. По суті, що в даному випадку необхідно зробити? Продати неіснуючі акції в початковий момент, а через деякий час їх купити. З другим етапом все зрозуміло. Але як продати те, чого у тебе немає? Тут-то і приходить на допомогу брокер, у якого ви можете зайняти акції. Далі ви продаєте їх за високою ціною, а через деякий час купуєте їх на ринку за нижчою ціною і віддаєте брокеру. Таким чином, можлива так звана ведмежа гра, тобто гра на пониження. Тут, звичайно ж, теж є одне «але». У список компаній, за акціями яких можна відкривати короткі позиції, входять лише найбільш ліквідні цінні папери - «блакитні фішки». Насправді і довгі позиції обмежені, але цей список ширше.
- клієнт користувався брокерськими послугами на ринку цінних паперів не менше шести місяців;
- клієнт протягом останніх трьох місяців укладав маржинальні або незабезпечені операції (тобто угоди з перевищенням обсягу власних коштів);
- клієнт має власними коштами в розмірі не менше 600 тис. Рублів;
І на закінчення визначимо, що ж ми отримуємо від маржинальної торгівлі. Саме основне - можливість заробити більше за короткий строк через відкрилися нових можливостей, використовувати навіть зниження ринку для отримання надприбутку. Природно, збільшується ризик, але ризик і можливість - дві сторони однієї медалі - якщо збільшується одне, то збільшиться і інше. А, як відомо, «хто не ризикує, той не п'є шампанського».