Зазвичай теорія міжнародної економіки вважає міжнародне запозичення і кредитування особливим видом міжнародної торгівлі на тій підставі, що велика частина міжнародних кредитів призначена для обслуговування торгового обороту.
Міжчасового торгівля (intertemporal trade) - підвищений поточне споживання за рахунок скорочення споживання в майбутньому (запозичення) або занижене поточне споживання на користь більшого споживання в майбутньому (кредитування).
Перед будь-якою країною стоїть вибір: споживати чи все вироблене сьогодні або частина відкласти на майбутнє? Якщо країна позичає кошти за кордоном сьогодні, споживаючи тим самим більше, ніж виробляє, то через якийсь час їй доведеться виплачувати позику з відсотками, віднімаючи засоби від майбутнього споживання. Тим самим майбутнє споживання як би продається, а натомість купується поточне споживання.
майбутнє споживання
Щоб уявити міжчасового торгівлю графічно, на горизонтальній осі треба відкласти майбутнє споживання, а на вертикальній - поточне споживання і побудувати криву виробничих можливостей так, як це робилося в попередніх розділах. У разі межчасовий торгівлі крива виробничих можливостей буде показувати вибір між споживанням певної кількості товару сьогодні або в майбутньому. Так, якщо виробництво країни становить А, то сьогодні вона може спожити ОР якогось товару, а в майбутньому - OF. Якщо країна скоротить поточне споживання до AG, то, давши зекономлені ресурси в кредит і отримавши їх назад з відсотком, вона зможе розширити майбутнє споживання на GH. Відрізок OW показує повну вартість поточного виробництва і споживання даного товару країною. Якщо ж припустити, що сьогодні країна взагалі не споживає даний товар, а дає вивільняються кошти OW борг з метою розширення майбутнього споживання, то при процентній ставці г, їх вартість в майбутньому складе OW (l + r) = OZ. Країна отримає від позичальника на OWx г більше коштів, ніж вона надала в борг, за рахунок яких зможе розширити своє споживання в майбутньому. Коефіцієнт 1 + г показує вартість споживання в майбутньому, виражену через вартість поточного споживання.
Зрозуміло, в різних країнах обриси кривої виробничих можливостей в межчасовий торгівлі, побудованої таким чином, істотно відрізняються. Одні країни вже сьогодні вважають за краще споживати більше, ніж виробляють, і тому займають кошти на світовому ринку. Інші країни, навпаки, вважають за краще обмежувати своє споживання сьогодні на користь збільшення його обсягу в майбутньому і надають кредити. Це виявляється підставою для розвитку між ними межчасовий торгівлі, що на практиці означає надання та отримання міжнародних позик і кредитів.
Уявімо, що існують країна I, яка споживає більше, ніж виробляє, і країна II, яка виробляє більше, ніж споживає. Відклавши по горизонтальній осі поточне споживання, а по вертикальній - коефіцієнт 1 + г, можна побудувати криву поточного попиту країни I, який збільшується в міру скорочення процентної ставки, і поточного пропозиції країни II, яке збільшується в міру зростання процентної ставки. В умовах відсутності руху капіталу між країнами процентна ставка в країні I складає OF, тоді як в країні II - тільки OG. Це означає, що країна I має відносну перевагу перед країною II з точки зору майбутнього споживання.
Після того як виникне можливість міждержавного переміщення капіталу, країна I негайно візьме кредит у країни II, оскільки країні I треба фінансувати своє непомірно велике поточне споживання. А країна II буде рада дати такий кредит, оскільки відсоткова ставка в країні I вище. Інвестори країни II почнуть давати кредити країні I, замінюючи тим самим своє поточне споживання на майбутнє. В результаті переливу капіталу процентні ставки в двох країнах вирівняються на рівні ОВ і поточний попит зрівняється з поточним пропозицією в точці Е. Вона показує, що країна I взяла кредит в розмірі ОС, який в майбутньому, враховуючи відсоток, їй доведеться виплатити в сумі ОС ( 1 + г). Заштрихований сегмент ОВЕС показує суму, яку при поточною відсотковою ставкою ОВ країні I доведеться виплатити в майбутньому в обмін на підвищене споживання в сьогоденні.
Оскільки в умовах відсутності торгівлі процентна ставка в країні I вище, остільки з точки зору розміщення капіталу вона привабливіша, ніж країна II. Після того як виникає можливість міждержавного переливу капіталу, інвестори почнуть нарощувати надання кредитів країні I і скорочувати їх країні II. В результаті міждержавного перетікання капіталу процентна ставка в країні I буде знижуватися, а в країні II - рости, поки не зійдуться на якомусь загальному рівні. У міру того як процентна ставка в країні I буде падати, поточне споживання там буде рости, оскільки інтерес інвесторів до заощаджень буде падати, а до поточного споживання - рости. У міру зростання процентної ставки в країні II поточне споживання там буде скорочуватися, оскільки в інвесторів з'явиться інтерес зберігати на майбутнє. Процентна ставка визначається співвідношенням попиту і пропозиції на споживання в майбутньому.