Зазвичай теорія міжнародної економіки вважає міжнародне запозичення і кредитування особливим видом міжнародної торгівлі на тій підставі, що велика частина міжнародних кредитів призначена для обслуговування торгового обороту.
@ Міжчасового торгівля (intertemporal trade) - підвищений поточний
Щоб уявити міжчасового торгівлю графічно, на горизонтальній осі треба відкласти майбутнє споживання, а на вертикальній - поточне споживання і побудувати криву виробничих можливостей так, як це робилося в попередніх розділах. B разі межчасовий торгівлі крива виробничих можливостей буде показувати вибір між споживанням певної кількості товару сьогодні або в майбутньому (рис. 9.5). Так, якщо виробництво країни становить А, то сьогодні вона може спожити OP якогось товару, а в майбутньому - OF. Якщо країна скоротить поточне споживання до AG, то, давши зекономлені ресурси в кредит і отримавши їх назад з відсотком, вона зможе розширити майбутнє споживання на GH. Відрізок OW показує повну вартість поточного виробництва і споживання даного товару країною. Якщо ж припустити, що сьогодні країна взагалі не споживає даний товар, а дає вивільняються кошти OW борг з метою розширення майбутнього споживання, то при процентній ставці г, їх вартість в майбутньому складе OW (l + r) = OZ. Країна отримає від позичальника на OWx г більше коштів, ніж вона надала в борг, за рахунок яких зможе розширити своє споживання в майбутньому. Коефіцієнт l + r показує вартість споживання в майбутньому, виражену через вартість поточного споживання.
Зрозуміло, в різних країнах обриси кривої виробничих можливостей в межчасовий торгівлі, побудованої таким чином, істотно відрізняються. Одні країни вже сьогодні вважають за краще споживати більше, ніж виробляють, і тому займають кошти на світовому ринку. Інші країни, навпаки, вважають за краще обмежувати своє споживання сьогодні в пользуувеліченія його обсягу в майбутньому і надають кредити. Це виявляється підставою для розвитку між ними межчасовий торгівлі, що на практиці означає надання та отримання міжнародних позик і кредитів.
Уявімо, що існують країна I, яка споживає більше, ніж виробляє, і країна II, яка виробляє більше, ніж споживає (рис. 9.6). Відклавши по горизонтальній осі поточне споживання, а по вертикальній - коефіцієнт l + r, можна побудувати криву поточного попиту країни I, який збільшується в міру скорочення процентної ставки, і поточного пропозиції країни II, яке збільшується в міру зростання процентної ставки. B умо-
Мал. 9.6. Міжнародне кредитування з точки зору межчасовий торгівлі
виях відсутності руху капіталу між країнами процентна ставка в країні I складає OF, тоді як в країні II - тільки OG. Це означає, що країна I має відносну перевагу перед країною II з точки зору майбутнього споживання.
Після того як виникне можливість міждержавного переміщення капіталу, країна I негайно візьме кредит у країни II, оскільки країні I треба фінансувати своє непомірно велике поточне споживання. A країна II буде рада дати такий кредит, оскільки відсоткова ставка в країні I вище. Інвестори країни II почнуть давати кредити країні I, замінюючи тим самим своє поточне споживання на майбутнє. B результаті переливу капіталу процентні ставки в двох країнах вирівняються на рівні OB і поточний попит зрівняється з поточним пропозицією в точці E. Вона показує, що країна I взяла кредит в розмірі ОС, який в майбутньому, враховуючи відсоток, їй доведеться виплатити в сумі OC ( l + r). Заштрихований сегмент OBEC показує суму, яку при поточною відсотковою ставкою OB країні I доведеться виплатити в майбутньому в обмін на підвищене споживання в сьогоденні.
Оскільки в умовах відсутності торгівлі процентна ставка в країні I
Діціон виражаються в сумах нетто (міжнародне кредитування мінус запозичення). B сукупному платіжному балансі видача та оплата міжнародних кредитів показуються тільки в розбивці на кредити, що видаються урядами за рахунок державного бюджету, кредити, що видаються грошовими владою (центральним чи державним банком) і комерційними банками, а також всіма іншими організаціями.
вище, остільки з точки зору розміщення капіталу вона привабливіша, ніж країна II. Після того як виникає можливість міждержавного переливу капіталу, інвестори почнуть нарощувати надання кредитів країні I і скорочувати їх країні II. B результаті міждержавного перетікання капіталу процентна ставка в країні I буде знижуватися, а в країні II - рости, поки не зійдуться на якомусь загальному рівні. У міру того як процентна ставка в країні I буде падати, поточне споживання там буде рости, оскільки інтерес інвесторів до заощаджень буде падати, а до поточного споживання - рости. У міру зростання процентної ставки в країні II поточне споживання там буде скорочуватися, оскільки в інвесторів з'явиться інтерес зберігати на майбутнє. Процентна ставка визначається співвідношенням попиту і пропозиції на споживання в майбутньому.