При переході на ринкову економіку корінним способом змінюється система матеріального стимулювання працівників фірм. Роздержавлення власності та перехід головним чином на акціонерну форму висунув проблему стимулювання власників власного капіталу акціями фірми. Ця проблема вирішується за допомогою розроблюваної кожної фірмою своєї конкретної дивідендної політики, яка є важливою складовою управління діяльності фірмою в умовах ринкової економіки.
В основу дивідендної політики закладаються умови, які прямо чи опосередковано беруть участь у формуванні власного капіталу.
Дивідендна політика спрямована на розподіл чистого прибутку, на поповнення власного капіталу і виплату дивідендів.
Виплата дивідендів є не тільки матеріальним заохоченням власників акцій, а й підвищує їх зацікавленість в ефективному функціонуванні фірми і у вкладенні власних коштів в поповнення розміру власного капіталу фірми.
Виплата дивідендів можлива за умови успішних результатів діяльності.
Якщо компанія неухильно розширює свій обсяг реалізації, удосконалює свій виробничий процес, впроваджуючи новітні досягнення науки і техніки, своєчасно оновлює морально і фізично зношене обладнання. В результаті чого скорочуються питомі витрати на виробництво, підвищується його рівень рентабельності, то збільшується й розмір отриманого прибутку. Таким чином, можливості виплати дивідендів у зростаючому розмірі стає реальністю.
Маючи відчутні доходи на свої акції, власники прагнуть до їх придбання в більшій кількості.
В результаті частка власного капіталу в майні зростає, підвищується фінансова стійкість фірми, що є одним з важливих умов успішного функціонування фірми в подальшому.
В умовах ринкової економіки важливо виробити дивідендну політику, яка як і управління структурою капіталу істотно впливає на ефективність функціонування фірми і на ціну його акцій.
Західними фахівцями розроблені теоретичні основи дивідендної політики. Основні підходи (протилежні):
Кожна фірма повинна виробити свою дивідендну політику, виходячи зі свого конкретного стану та тенденції його зміни. Дивідендна політика кожної фірми повинна бути розроблена на конкретний період діяльності фірми.
При виборі конкретної дивідендної політики важливо забезпечити максимально можливі сукупні доходи від фірми і необхідні кошти для фінансування її діяльності.
У найзагальнішому вигляді можливі такі варіанти розробки дивідендної політики:
1) отриманий прибуток доцільно в максимальному розмірі на приріст власного капіталу
(Фірма економить витрати на виплату відсотків за кредит і отримує можливість самостійно інвестувати необхідні проекти, націлені на підвищення ефективності її функціонування; Така політика характерна для фірм з невеликим об'ємом власного капіталу або перебувають на початковій стадії своєї діяльності і не вирішили проблему забезпечення її фінансової стійкості. такі фірми характеризуються низьким рівнем матеріально-технічного забезпечення виробництва, відсталою технологією, низьким рівнем платоспроможності і ефективності діяльності. В таких фірмам, як правило, відсутні кваліфіковані кадри, здатні виробити оптимальну дивідендну політику. Одночасно для акціонерів збільшується ступінь ризику в отриманні певного доходу на свої вкладення.