Опціонна стратегія "календарний спред" - це будь-який спред, що включає в себе опціони з різним терміном експірації. Ця позиція може бути ініційована, щоб:
- перевести поточну позицію в опціонну серію з іншим терміном до експірації;
- зробити ставку, що волатильність в ближній опціонної серії впаде, а в більш далекій - виросте;
- зробити ставку на зміну форми кривої волатильності в найближчій серії, при збереженні її форми незмінною в більш далекій;
- і т.п.
Коли ми купуємо спред, ми купуємо опціон з більш далеким терміном до погашення, і продаємо опціон з більш коротким терміном до погашення. У всіх опціонів один страйк. Це довгий календарний спред.
А коли ми продаємо спред, ми продаємо опціон з більш далеким терміном до погашення, і купуємо опціон з більш коротким терміном до погашення. У всіх опціонів один страйк. Це короткий календарний спред.
Основні моменти, на які потрібно звертати увагу, коли торгуєте цю стратегію:
- Тимчасова структура - як розрізняються рівні неявної волатильності між різними опціонними серіями.
- Волатильність. Її рівень і тренд.
- Історична волатильність. Її рівень і тренд.
Наприклад, подивимося на акції General Electric (GE).
- Поведінка акції - боковик.
- Історична волатильність - зменшується.
- Волатильність - низька.
- Тимчасова структура - невелике контанго.
Отже, нам потрібна позиція, яка запрацює на можливе зростання подразумеваемо волатильності, якої не потрібно багато руху в базовому активі, і яка підходить під плоску тимчасову структуру.
