Поділ усієї сукупності операційних витрат підпри-ємства на постійні і змінні їх види дозволяє використовувати також механізм управління операційним прибутком, відомий як "операційний леверидж". Дія цього механізму засновано на тому, що наявність у складі операційних витрат будь-якої суми по-постійних їх видів призводить до того, що при зміні обсягу реа-лізації продукції, сума операційного прибутку завжди змінює-ся ще більш високими темпами. Іншими словами, постійні операційні витрати (витрати) самим фактом свого про істота-вання викликають непропорційно більш високу зміна суми операційного прибутку підприємства при будь-якій зміні обсягу реалізації продукції незалежно від розміру підприємства, від-галузевих особливостей його операційної діяльності та інших фак-торів (причини такої зміни детально розглянуті при визна-поділ впливу обсягу реалізації продукції на суму і рівень сукупних операційних витрат).
Однак ступінь такої чутливості операційного прибутку до зміни обсягу реалізації продукції неоднозначна на пред-підприємствах, що мають різне співвідношення постійних і змін-них операційних витрат. Чим вище питома вага постійних через держек в загальній сумі операційних витрат підприємства, тим більшою мірою змінюється сума операційного прибутку по відно-шенням, до темпів зміни обсягу реалізації продукції.
Співвідношення постійних і змінних операційних витрат підприємства, що дозволяє "включати" механізм операційного ле-веріджа з різною інтенсивністю впливу на операційний прибуток підприємства, характеризується "коефіцієнтом операційного левериджу", який розраховується за такою формулою:
де К - коефіцієнт операційного левериджу; І пост- сума постійних операційних витрат;
Іо - загальна сума операційних витрат.
Чим вище значення коефіцієнта операційного левериджу на підприємстві, тим більшою мірою воно здатне прискорювати темпи приросту операційного прибутку стосовно темпів приросту обсягу реалізації продукції. Іншими словами, при однакових тем пах приросту обсягу реалізації продукції підприємство, що має більший коефіцієнт операційного левериджу, при інших рав-них умовах завжди буде в більшій мірі нарощувати суму своєї операційної прибутку в порівнянні з підприємством з мен-шим значенням цього коефіцієнта.
Конкретне співвідношення приросту суми операційного при-були і суми обсягу реалізації, що досягається при певному коефіцієнті операційного левериджу, характеризується показу-телем ..еффект операційного левериджу ". Принципова фор-мула розрахунку цього показника має вигляд:
де Еол - ефект операційного левериджу, який досягається при кон-конкретного значення його коефіцієнта на підприємстві; ДВОП - темп приросту валового операційного прибутку, у%; ДОР - темп приросту обсягу реалізації продукції, в%.
Ставлячи той чи інший темп приросту обсягу реалізації про-дукції, ми завжди можемо, використовуючи зазначену формулу, визначити, в яких розмірах зросте сума операційного прибутку при сло-який жив на підприємстві коефіцієнті операційного левериджу. Відмінності в достигаемом ефекті на різних підприємствах будуть визна-деляться при цьому відмінностями в співвідношенні їх постійних і пере-сних операційних витрат, що відображаються коефіцієнтом опера-ційного левериджу.
Наведена вище принципова формула розрахунку ефекту операційного левериджу має ряд модифікацій.
Так, з метою управління маржинальної прибутком підприємства ефект операційного левериджу може бути виражений такими формулами:
де Еол - ефект операційного левериджу;
ДМП - темп приросту маржинального операційного прибутку, у%; ДВОП - темп приросту валового операційного прибутку, у%; ДОР - темп приросту обсягу реалізації продукції, в%.
З метою виключення впливу податкових платежів, що включаються в ціну продукції і сплачуються за рахунок валового доходу, розрахунок ефекту операційного левериджу може бути проведений по сле-дме формулою:
ДВОП - темп приросту валового операційного прибутку, у%;
АЧОД - темп приросту чистого операційного доходу.
З метою роздільного вивчення впливу на операційну при-бувальщина приросту обсягу реалізації продукції в натуральному ви-жении і зміни рівня цін на неї для визначення ефекту опе-раціоном левериджу використовується наступна формула:
де Еол - ефект операційного левериджу; ДВОП - темп приросту валового операційного прибутку, у%; Дорн - темп приросту обсягу реалізації продукції в натураль-ному вираженні (кількість одиниць продукції), в%; ДЦе - темп зміни уррвня середньої ціни за одиницю про-дукції, в%.
Ця формула дозволяє комплексно врахувати вплив на зраді-ня суми операційного прибутку як коефіцієнта операційного левериджу, так і зміни цінової політики.
Є й інші більш складні модифікації формули рас-чета ефекту операційного левериджу. Однак незважаючи на разли-чия алгоритмів визначення ефекту операційного левериджу, со-тримання механізму управління операційним прибутком шляхом впливу на співвідношення постійних і змінних витрат підпри-ємства залишається незмінним.
Для наочності розглянемо ефект операційного левериджу на наступному прикладі:
Прімер.Два підприємства "А" і "Б" мають однаковий-ву вихідну базу обсягу реалізації продукції і нарощений-ють цей обсяг на протязі наступних періодів однаковими темпами. При цьому на підприємстві "Б" сум-ма постійних операційних витрат вдвічі перевищує ана-логічний показник на підприємстві "А" (соответствен-но 60 і 30 ум. Ден. Од.). У той же час на підприємстві "А" в більш високому розмірі склався рівень змінних опе-раціонних витрат в розрахунку на одиницю виробленої продукції, ніж на підприємстві "Б" (відповідно 20% і 10%). Виходячи з цих різних співвідношень постійного-них і змінних операційних витрат на підприємствах визначимо темпи приросту суми валового операційного прибутку при однакових темпах приросту обсягу реалізації продукції (рівень податкових платежів за рахунок валового операційного доходу приймемо в розмірі 20% від загальної його суми). Результати розрахунку ефекту операційного ле-веріджа представлені в табл. 8.1.
Як видно з результатів розрахунку, обидва підприємства за рахунок наявності постійних операційних витрат напів-ють ефект операційного левериджу. Однак рівень цього ефекту істотно відрізняється в силу відмінностей коефіцієнта операційного левериджу.
Так, підприємство "А", приростивши обсяг реалізації продукції по відношенню до першого періоду на 100% у другому і на 200% у третьому періодах, отримало відпо-відно приріст валового операційного прибутку в розмірі 200% і 400%. У той же час підприємство "Б" при тих же темпах приросту обсягу реалізації продукції за рахунок бо-леї високого коефіцієнта операційного левериджу по-одержало приріст валового операційного прибутку в розмірі відповідно 600% і 1400%. І по відношенню до вто-рому періоду механізм прояву ефекту операційно-го левериджу залишився незмінним - приростивши обсяг ре-алізації продукції на 50%, підприємство "А" отримало приріст суми валового операційного прибутку в розмірі 67%, а підприємство "В" (за рахунок більш високого коеффіці-ента операційного левериджу) - в розмірі 88%.
Результати порівняння показують, що за рахунок бо-леї високого вихідного коефіцієнта операційного леві-Ріджі ступінь чутливості операційного прибутку до приросту обсягу реалізації продукції на підприємстві "Б" значно вище, ніж на підприємстві "А" - Вище було розглянуто загальний принцип дії механізму опе- раціон левериджу. Разом з тим, в конкретних ситуаціях опера-ційної діяльності підприємства прояв механізму операци-ційного левериджу має ряд особливостей, які необхідно враховувати в процесі його використання для управління прибутком. Сформулюємо основні з цих особливостей.
1. Позитивний вплив операційного левериджу починає виявлятися лише після того, як підприємство преодо-Лело точку беззбитковості своєї операційної діяльності. Для того, щоб позитивний ефект операційного левериджу почав проявлятися, підприємство спочатку повинне отримати достатній раз-мер маржинальної прибутку, щоб покрити свої постійні опера-ційних витрати (тобто забезпечити рівність: МП = ІПО ст) - Це связа-но з тим , що підприємство зобов'язане відшкодовувати свої постійні операційні витрати незалежно від конкретного обсягу реалі-ції продукції, тому чим вище сума постійних витрат і ко-коефіцієнт операційного левериджу, тим пізніше за інших рівних умов воно досягне точки без надлишкового своєї діяльності. У зв'язку з цим, поки підприємство не забезпечило беззбитковість своєї операційної діяльності, високий коефіцієнт операційного левериджу буде додатковим "вантажем" на шляху до досягнень-жению точки беззбитковості. Це можна простежити за даними, перед-наданими на рис. 8.12.
Сума чистого доходу, витрат і прибутку
Обсяг реалізації продукції
Сума чистого доходу, \ витрат і прибутку
Обсяг реалізації Ртб продукції
Малюнок 8.12. Порівняння обсягу реалізації продукції, що забезпечує досягнення точки безубиточен-ності, на підприємствах з різним питомої-ним вагою постійних операційних витрат.
Як видно з представленого графіка, при високій питомій вазі постійних витрат (коефіцієнті операційного левериджу) точка беззбитковості лежить набагато правіше при нарощенні обсягу реалізації продукції.
2. Після подолання точки беззбитковості, чим вище ко-коефіцієнт операційного левериджу, тим більшою силою віз-дії на приріст прибутку буде мати підприємство, нарощуючи обсяг реалізації продукції. Ця теза вже був підтвер-жено раніше наведеним прикладом, тому проілюструємо його тільки графічно (рис. 8.13).
^ Сума чистого доходу, витрат і прибутку У 'I Приріст прибутку
т. уг г після точки безу-
Сума чистого доходу, витрат і прибутку
Обсяг реалізації продукції
Приріст прибутку після точки Безу-надлишкового
Обсяг реалізації продукції
Порівняння темпів нарощення прибутку після досягнення точки беззбитковості при одина-ковом прирості обсягу реалізації продукції на підприємствах з різною питомою ве-сом постійних операційних витрат.
З наведеного графіка видно, що при однакових темпах приросту обсягу реалізації продукції на підприємстві з більш висо-ким коефіцієнтом операційного левериджу (підприємство "Б") сум-ма операційного прибутку зростає більш високими темпами після подолання точки беззбитковості, ніж на підприємстві з меншим значенням коефіцієнта операційного левериджу (підприємство "А").
3. Найбільший позитивний вплив операційного левериджу досягається в поле, максимально наближеному до точки беззбитковості (після її подолання). У міру подальшого на-рощення обсягу реалізації продукції і віддалення від точки безуб-точності (тобто при нарощенні межі безпеки або запасу ін-ності) ефект операційного левериджу починає знижуватися. Іншими словами, кожний наступний відсоток приросту обсягу реалізації продукції буде приводити до все меншого темпу приросту суми операційного прибутку (але при цьому темпи приросту суми прибутку завжди залишатимуться великими, ніж темпи приросту обсягу реалізації продукції). Це можна простежити за графіком, представ-ленному на рис. 8.14.
