Тема 4. Ринок капіталу
Питання для самоперевірки
1. У чому полягають відмінності фактора капітал від факторів працю і земля?
2. Опишіть перерозподіляються і ощадну складові механізму первісного нагромадження капіталу. У чому полягає диспропорція, що склалася в їх співвідношенні в сучасній Росії?
3. Що таке ваучерна приватизація? Обгрунтуйте необхідність приватизації при проведенні ринкових реформ і обговоріть переваги і недоліки її конкретної реалізації в Росії.
4. Яка структура капіталу? Яка ознака покладено в основу його поділу на основний і оборотний?
5. Охарактеризуйте механізм встановлення рівноваги на ринку оборотного капіталу.
6. Який зв'язок між розмірами оборотних коштів підприємства та його фінансовою стійкістю?
7. Що розуміється під проблемою втрати обігових коштів російськими підприємствами?
8. Який показник робить можливим коректне порівняння грошових потоків, що відносяться до різних часових періодів? Опишіть логіку дисконтування.
9. Опишіть мікроекономічні причини інвестиційної кризи в Росії.
10. Як встановлюється рівновага на ринку основного капіталу? Чому в цьому процесі важливу роль грають кредитно-фінансові ринки?
Поняття про капітал та його структуру
Капітал як фактор виробництва
Слово «капітал» походить від лат. capitalis - головний. Як особливий фактор виробництва капітал об'єднує будь-які продуктивні ресурси - верстати, обладнання, інструмент, новітні технології та розробки, програмні продукти, створені людьми для того, щоб з їх допомогою здійснювати виробництво майбутніх економічних благ заради отримання прибутку.
Звернемо увагу на три укладених в цьому визначенні моменту.
1. Капіталом називаються ресурси, створені людьми. У цьому полягає його відмінність від фактора земля, що об'єднує різноманітні ресурси, створені природою.
2. Капіталом є тільки предмети, що використовуються для виробничої діяльності. Взуття, їжа, особисті автомобілі та інші предмети споживання, хоча і створені людьми, але у виробництві не використовуються і капіталом не є.
3. Метою виробництва, в якому використовується капітал, є прибуток.
Значення фактора капітал
Капіталу належить одне з провідних місць серед чинників виробництва. оскільки саме він надає сучасним економікам багато з їх основних рис:
· Індустріальний (технологічний) характер;
· Спеціалізацію і кооперування суспільного виробництва;
· Наявність великого виробництва і відповідно великих підприємств в економіці.
Всі названі особливості відображають прийняті на певному щаблі розвитку господарства способи вирішення питань: що виробляти? і як виробляти? Капітал же, втілений в конструкційних матеріалах, верстатах, устаткуванні, спорудах і т.п. в більшій мірі, ніж будь-який інший фактор виробництва, визначає технічну сторону сучасної економіки, тобто диктує характер відповідей на ці питання. Можна сказати, що виробничий потенціал будь-якого сучасного держави матеріалізований в накопичених ресурсах фактора капітал. Саме кількість і якість використовуваного капіталу в першу чергу 1 відрізняють сьогоднішню економіку від господарства сто і п'ятсотлітньої давності, або розвинену державу від держави відсталого.
Розширене відтворення капіталу
Відмінною особливістю капіталу є його здатність відтворювати себе в розширення масштабах. Дійсно фактор земля завжди існує в незмінних масштабах - розміри, скажімо, Середньоросійськоївисочини не змінилися за мільйони років. Обсяги фактора праця залежать не тільки від економіки, а й від найскладніших позаекономічних (демографічних) процесів. Так, у багатьох розвинених країнах зростання населення фактично припинився. І лише фактор капітал в нормально функціонуючому господарстві накопичується, змінюючись тільки в одну сторону - сторону збільшення. Продаючи готову продукцію, прибутково працююче підприємство, як правило, постійно спрямовує частину одержуваного доходу на розширення і / або вдосконалення своїх виробничих потужностей.
Первісне накопичення капіталу
Отже, один раз виникнувши, капітал надалі збільшується за вартістю. Але щоб отримати приріст вартості в майбутньому, вже сьогодні необхідно мати достатню розміром капіталу. Дійсно, щоб відкрити майстерню або магазин, не кажучи вже про те, щоб побудувати завод, необхідно стартове вкладення значної суми грошей, якої середня людина, як правило, не має в своєму розпорядженні. Звідки ж беруться вихідні кошти?
Особливо гостро ця проблема - первісного нагромадження капіталу - встає в епоху переходу традиційної економіки в ринкову, коли йде масове формування нових фірм і коли фактично встановлюється типова для цього суспільства структура власності. У найстарішій капіталістичній економіці - Англії період первісного нагромадження капіталу відносять до XV-XVI ст. у Франції - до XVII в. в дореволюційній Росії, довго зберігала багато рис феодалізму, цей період розтягнувся на тривалий час - з XVII по XIX ст.
У механізмі первісного нагромадження капіталу виділяють перераспределительную і ощадну складові. Первісне накопичення зазвичай здійснювалося за рахунок різкого перерозподілу багатства в суспільстві. Порівняно невелика частина населення, яка б вчасно пристосуватися до умов капіталістичної економіки, швидко збагачувалася, тоді як основна його маса, яка намагалася зберегти традиційні форми економічної поведінки, біднішала. Саме цей, безперечно, реально існуючий механізм первісного нагромадження капіталу особливо активно підкреслює марксизм. Акцент робиться на насильницьких і шахрайських методах збивання капіталу: насильницьке сгоне селян з земель (знамените обгородження в Англії), работоргівлі, піратство, лихварстві (кулак-глитай в російському селі), операціях з державними борговими зобов'язаннями і т.д. «Новонароджений капітал виділяє кров і бруд з усіх своїх пір, з голови до п'ят». - емоційно писав К. Маркс.
Ощадний механізм первісного нагромадження (марксизмом фактично заперечується) пов'язаний з переорієнтацією структури використання особистого доходу з споживання на заощадження. Батько-засновник власної справи, виснажливий себе непосильною працею заради збільшення доходу і ведучий при цьому скромний, мало не чернечий спосіб життя, щоб зберегти для бізнесу кожну копійку, - така ключова фігура, яка зіграла величезну роль у формуванні багатьох інститутів сучасної ринкової економіки.
В наші дні подібну психологію можна спостерігати у дрібних російських підприємців, начебто є за вітчизняними мірками порівняно багатими людьми (вартість активів фірми 100-200 тис. Дол.), Але практично не мають можливості витрачати гроші на себе: всі засоби доводиться раз по раз вкладати в зміцнення бізнесу. І така позиція приносить свої плоди. Добробут фірми ціною неймовірних зусиль вдається зберігати навіть в нинішньому несприятливому економічному кліматі.
Великий німецький економіст Макс Вебер (1864-1920) називав формування в суспільстві подібної моралі духом капіталізму. Він доводив, що саме Західна Європа (а не арабський світ, що не Індія і Китай) стала місцем народження сучасного капіталізму саме тому, що там на певному історичному етапі (пізнє Середньовіччя) збіглися морально-релігійні установки значних верств суспільства і матеріальна зацікавленість. Зокрема, кальвінізм і багато інших течії протестантської релігії, які вимагали від людини наполегливої праці і не допускали життя, сповненого задоволень, фактично стимулювали накопичення капіталу. У пуританських країнах бідність сприймалася як ганьба (бідняк = нероба), а багатство як чеснота, але тільки за умови використання багатієм свого доходу лише для нових вкладень в підприємство.
У реальному економічному історії обидва механізму первісного нагромадження співіснували. Однак успішно розвивалися зазвичай ті країни, де перерозподільні механізм займав підлегле становище по відношенню до ощадному. Адже награбоване багатство настільки ж легко промотувати, як і купується, якщо на певному етапі не переорієнтується на накопичення (в Америці навіть спадкоємці пірата Моргана стали добропорядними і скупуватих пуританами).