Світова економіка впевнено рухається в напрямку глобалізації, і Росія не є винятком. Керівники різних підприємств докладають значних зусиль для посилення капіталу своїх структур. Саме цей факт і обумовлює такі процеси, як злиття і поглинання компаній. Подібна стратегія дозволяє значно підвищити рівень ефективності і вивести організацію на нові горизонти великого бізнесу.
суть процесу
Якщо говорити гранично просто про цю тему, то можна уявити процедуру злиття наступним чином: кілька окремих і незалежних один від одного підприємств з'єднуються в єдину компанію. Але в подібній ситуації одна організація, як правило, виступає в ролі домінуючою, оскільки володіє найпотужнішим капіталом і економічним потенціалом в цілому. Саме від неї виходить ініціатива злиття. При цьому варто розуміти той факт, що акціонери тих підприємств, які брали участь в об'єднанні, зберігають свої акції, змінюється лише назва компанії, але не сума дивідендів.
Також важливо розуміти, що такі процеси, як злиття і поглинання компаній, мають деякі відмінності.
Коли одна компанія поглинає іншу, вона виробляє викуп всіх акцій або основної їх частини у акціонерів організації, що вливається в основне, домінуюче підприємство. Це означає, що ті, хто володів певною часткою капіталу в купується структурі, втрачають її після завершення процедури поглинання.
сучасний підхід
Спочатку, як і писалося вище, існує дві ключові цілі злиття компаній: придбання нових конкурентних переваг в рамках конкретного ринку і збільшення рівня добробуту акціонерів.
Варто розуміти, що, незалежно від того, про який акціонерному товаристві йдеться, алгоритм розвитку компанії неминуче прийде до того моменту, коли виникне необхідність поглинання або злиття. В умовах сучасної ринкової економіки без подібної стратегії буде вкрай важко займати лідируючі позиції серед активних конкурентів.
При цьому зовнішні методи, до яких відноситься злиття компаній, є досить популярними в сегменті середнього і великого бізнесу.
стратегія дій
Є певний алгоритм, на підставі якого можна провести успішне поглинання або ж процедуру злиття. Мова йде про наступні етапи:
- грамотний вибір організаційної форми угоди;
- наявність необхідних фінансових ресурсів для проведення повноцінної процедури з'єднання компаній;
- проведення операції таким чином, щоб вона не порушувала будь-які вимоги антимонопольного законодавства;
- якщо було вирішено починати процес злиття компаній, то в найкоротші терміни необхідно визначити, хто буде займати ключову керівну позицію;
- також потрібно гранично ефективне включення в процес фахівців як вищого, так і середньої управлінської складу.
Якщо грунтовно підійти до реалізації даних кроків, то процедура злиття пройде безболісно.
Коли поглинання найбільш актуально
Є сенс торкнутися більш докладно основних мотивів запуску подібних процесів. Почати можна з тієї ситуації, коли конкретна фірма потребує значного зниження ризиків які можливі в рамках основної діяльності. Для цього може здійснюватися злиття двох компаній і більш, причому з різних ринкових сегментів. Об'єднання або поглинання декількох підприємств дає можливість проводити різні види продукції, використовуючи при цьому в процесі збуту готових товарів або сировини такий інструмент, як географічна диверсифікація. Ця стратегія дозволяє основної компанії значно розширити сферу своєї присутності.
Актуальним злиття компаній може бути в тому випадку, якщо підприємство переглядає ступінь пріоритетності ключових видів діяльності. На даному етапі можуть з'явитися нові актуальні виробничі напрямки, які замінять колишні, що стали малорентабельними.
Нарешті, поглинання може бути хорошою стратегією для компанії, яка успішно розвивається в конкретній галузі, але все ще потребує посилення власних позицій для отримання бажаного конкурентної переваги. У цьому випадку об'єднання проводиться з організаціями, що діють в тому ж сегменті, що і поглинає підприємство.
Види злиттів компаній
Існує чимало форм, які здатні приймати об'єднання кількох організацій в одну. Те ж можна сказати і про поглинання. При цьому виділяються найбільш поширені. Про них і піде мова.
Спочатку є сенс згадати про конгломератних і родових злиття.
Перший тип характеризує такий вид об'єднання, при якому зливаються компанії, що не мають будь-якої спільноти за виробничою ознакою. Тобто мова йде про підприємства з абсолютно різних галузей. Це означає відсутність будь-якого зв'язку (конкуренція, споживання і постачання товару).
Коли структури без технологічного та цільового єдності об'єднуються в форматі конгломерату, це часто призводить до скасування основної діяльності підприємства-інтегратора. Замість ключового профілю з'являється багато рівноправних напрямків виробництва.
Дещо по-іншому виглядає родове злиття компаній. У цьому випадку варто розуміти, що мова йде про підприємства, що випускають взаємопов'язані товарні групи. Як приклад можна привести об'єднання фірми, що випускає мобільні гаджети, з підприємством, що спеціалізується на цифрову техніку як такої.
Коли керівництво не згодне
Ще одна група злиттів, що визначається по відношенню до операції управлінського персоналу - це дружні і ворожі об'єднання. У першому випадку ініціативу подібного процесу підтримують як керівники організацій, так і акціонери обох підприємств.
А ось ворожа форма має на увазі, що планована угода не отримує схвалення керівництва цієї структури, яку повинні поглинути. В результаті можуть бути зроблені певні протівозахватние заходи. При такій реакції власники компанії-ініціатора починають агресивну гру на ринку цінних паперів, спрямовану на поглинання мети.
Національний і транснаціональний формат
Варто відзначити, що іноді злиття компаній може проходити в рамках принципу 50/50. Але досвід багатьох фірм довів, що подібну паритетну модель інтеграції реалізувати вкрай важко.
Тепер що стосується національного злиття. Цей термін використовується для визначення об'єднання компаній, які знаходяться на території однієї країни.
Визначення транснаціональної інтеграції використовують для опису злиття підприємств, розташованих в різних державах.
Вертикальний і горизонтальний тип
Цей напрямок визначається в залежності від характеру злиття.
Образ вертикалі використовується для опису інтеграції, при якій об'єднуються компанії з різних галузей, які мають загальний технологічний процес випуску готового товару. Іншими словами, фірма, яка ініціює цей процес, розширює наступні виробничі стадії до кінцевого споживача або ж попередні аж до роботи з джерелами сировини. Як приклад можна привести інтеграцію металургійних, машинобудівних і гірничодобувних підприємств.
Горизонтальне злиття компаній відрізняється тим, що специфіка діяльності структур повністю збігається в рамках галузі, напрямки виробництва і різних його стадій включно.
способи об'єднання
Якщо брати до уваги саме спосіб, за допомогою якого здійснюється інтеграція компаній, то можна виділити два ключових напрямки:
- Корпорації. Цей тип злиття використовується в тому випадку, коли необхідно об'єднати всі активні фірми, які залучені в угоду.
- Корпоративні альянси. У цьому випадку мова йде про поглинання або злиття двох і більше компаній, діяльність яких розгорнута в рамках конкретного виду бізнесу. Така угода дозволяє в підсумку отримати синергетичний ефект тільки в напрямку даного виду діяльності. Що стосується інших виробничих сфер або видів послуг, то ними домінуюча організація займається самостійно, без залучення додаткових ресурсів з боку. Для організації альянсів можуть створюватися окремі структури.
Найбільш яскраві приклади
Спочатку поглинання має на увазі процедуру, яка в підсумку повинна дати домінуючою компанії значні конкурентні переваги. Проте бувають і такі випадки, коли об'єднання досить серйозних фірм закінчується провалом.
Грамотні дії Comcast привели до того, що одночасно сталася нейтралізація ключового конкурента в актуальною для них сфері діяльності і підвищення якості послуг, що надаються за рахунок розширення географії кабельної мережі.
Щоб краще зрозуміти, які наслідки здатне згенерувати злиття компаній, приклади негативного результату подібного процесу вивчити також потрібно.
Одним з найбільш дорогих і невдалих було об'єднання компаній AOL і Time Warner Cable. Для укладення цієї угоди з боку AOL було виділено понад 180 млрд доларів. Спочатку все виглядало більш ніж перспективно, але в підсумку обидві компанії вибули зі списку лідерів в рамках їх сегмента. В якості однієї з ключових причин краху інтернет-гіганта AOL фахівці називають втрату фінансової гнучкості після проведення надмірно дорогої процедури злиття.
Тепер варто повернутися до успішних операцій і звернути увагу на об'єднання Mobil і Exxon. В принципі при першому погляді тут немає нічого цікавого. Але якщо трохи вникнути в історію цих підприємств, то можна дізнатися, що спочатку вони були одним цілим, до 1911 року будучи частиною компанії Standard Oil, що належала Джону Рокфеллер. Давнє поділ відбувся по антимонопольному вердикту суду. В результаті колись роздроблений капітал, знову об'єднався, правда, лише частково. Але навіть цього вистачило для отримання потужних конкурентних переваг.
Як йдуть справи в Росії
На просторах СНД об'єднання великих підприємств відбувається дещо інакше, ніж на західному ринку. Якщо спробувати виділити найбільш поширений формат, в якому проводиться злиття російських компаній, то є сенс звернути увагу на інтегральну форму.
При існуючому кризі неплатежів вертикальні об'єднання дозволяють отримати одне ключове перевага - нейтралізувати таку проблему, як дебіторська заборгованість. За допомогою подібних угод вирішуються також і виробничі завдання.
особливості злиттів
Коли мова йде про різного роду злиття, то в якості головного гравця часто виступає держава. В основному до уваги беруться підприємства, що діють в нафтогазовому секторі, а також в сегменті металургії.
Що стосується інтересів іноземних підприємств, то вони також вибирають для інтеграції представників нафтогазової промисловості, але не забувають і про харчовому секторі.
Як виглядає злиття в Росії
В якості одного з яскравих прикладів процесу злиття на просторах СНД можна навести досвід такого підприємства, як ТОВ «УГМК-холдинг». Дана компанія виробила консолідацію 10 підприємств переробної, кольорової та чорної промисловості. На даний момент сфера прямого впливу УГМК включає контроль 22 компаній, розташованих в 7 містах РФ. Сюди можна також віднести, діючий в Литві завод «Літаскабеліс» (місто Паневежис).
Ключовою метою, заради яких були ініційовані численні процедури злиття, є збільшення ринкової частки підприємства. Саме інтеграція дозволила УГМК в досить стислі терміни створити додаткові виробничі потужності. Також відчутно знизилися інвестиційні ризики, оскільки приєднувалися лише ті компанії, функціонування яких було перевірено реальним ринком.
В умовах сучасної економіки процеси злиття і поглинання є актуальним перспективою динамічного розвитку для багатьох компаній, які мають амбіції, але не володіють достатніми потужностями.
При цьому варто згадати і про те, що інтеграція - це процес ризикований. У разі невдалих прогнозів можна понести такі фінансові втрати, після яких підприємство вже не зможе оговтатися.