Замість стратегічних інвесторів «Роснефть» привела комфортного портфельного інвестора, який не має ніяких цілей, пов'язаних з отриманням доступу до російських запасів
Кілька тижнів закордонних відряджень керівника «Роснефти» Ігоря Сєчіна привели до несподіваного результату: 19,5% акцій нафтової компанії дістануться консорціуму Glencore і катарський інвестфонду. Але в оголошеної вчора ввечері угоді занадто багато невідомих, а розходяться «свідчення» сторін все ще більше заплутують. Незрозуміло, хто саме купив і в якій пропорції: Сечин повідомив Володимиру Путіну, що розподіл часток у консорціумі між Glencore і катарцями буде 50 на 50, в той час як Glencore стверджує, що в його непрямому володінні виявиться в підсумку лише 0,54% акцій «Роснефти». Незрозуміло, скільки заплатили: € 10,5 млрд за версією Кремля проти € 10,2 млрд за версією самого Glencore. Незрозуміло, хто був продавцем: державний «Роснефтегаз» або сама «Роснефть» через проміжний викуп пакета у акціонера, Ігор Сечин - головна дійова особа в обох компаніях.
Вас також може зацікавити
Тобто, відверто кажучи, так чи інакше на покупку пакета спрацювали всі ті ж російські гроші, і «перебування великого іноземного інвестора» - перебільшення.
В обмін на нову угоду Glencore отримала від «Роснефти» 5-річний offtake-контракт на поставку нафти - за повідомленням компанії, об'ємом 220 000 барелів у день, що непогано поправить її портфель. Ну а Катарський інвестфонд, в свою чергу, є найбільшим акціонером Glencore (володіє часткою близько 9%) і сильно постраждав в останні роки від невдалих інвестицій і високих боргів міжнародного трейдера. Катарським інвесторам явно піде на користь зростання котирувань акцій Glencore, якого можна очікувати за підсумками цієї угоди.
Тобто, по суті, можна говорити про те, що замість реальних стратегічних інвесторів «Роснефть» знайшла для своїх акцій комфортного портфельного інвестора, який не має ніяких цілей, пов'язаних з отриманням доступу до російських запасів, розробкою родовищ і т. Д. І пішов на угоду через низку вигідних тактичних умов (в тому числі і бонусів, запропонованих самої «Роснефтью», таких як згаданий offtake-контракт).
По-третє, як уже говорилося раніше. реального стратегічного інвестора на держпакет «Роснефти» так і не вдалося знайти. Ні китайські, ні інші азіатські нафтогазові компанії, як і передбачалося, на це пропозиція не клюнули - за посиланням вище детально пояснено причини цього, але головне, що в російських умовах міноритарні пакети акцій не дають реальних прав на управління, особливо в стратегічних держпідприємствах.
В результаті влада була змушена продати пакет пов'язаному трейдеру, пообіцявши йому за це якісь бонуси і притягнувши до справи його головного акціонера, Катарський інвестфонд, який явно обтяжувався падінням вартості акцій і борговими проблемами Glencore і, звичайно, тепер радий взяти участь у порятунку цього вкладення . У купівлі цих акцій є плюси: «Роснефть» останнім часом нарощувала дивідендні виплати, але тут є ще куди прагнути - дивіденди сильно відстають від рівня приватних компаній в розрахунку на барель видобутку. Так що Glencore і катарцев чекає непоганий дивідендний потік від цього пакета (ймовірно, в районі $ 400 млн в рік або навіть вище). ВР, що володіє 19,75% акцій «Роснефти», дивідендами останнім часом була дуже задоволена, вони непогано допомагали їй поліпшити свої фінансові показники.
Але є і великий мінус: як показало відсутність інтересу стратегічних інвесторів до «Роснефти», який продається пакет неліквідний. Продати його буде практично неможливо - і, до речі, з точки зору стратегічних інвесторів історія про те, що акції «Роснефти» в результаті продали пов'язаному трейдеру за російські ж гроші, не дуже іміджево приваблива і ще раз підкреслює, що в Росії замість повноцінних прав власності ми часто маємо справу з фасадом різних схем, покликаних прикрити реальний контроль з боку державних гравців. До речі, зверніть увагу на те, як Glencore поспішив запевнити інвесторів, що буде володіти лише невеликим пакетом в 0,54% акцій «Роснефти»: насправді політика трейдера, обтяженого боргами, останнім часом була спрямована якраз на розпродаж активів. а не на покупку нових дорогих неліквідів.
Дивними виглядають і спроби пов'язати участь Катару в «Роснефти» з реалізацією угоди з ОПЕК про зниження нафтовидобутку - тут взагалі немає жодного прямого зв'язку, угоду з ОПЕК або буде виконано, чи ні, наявність міноритарного пакета акцій в одній з російських нафтовидобувних компаній взагалі ніяк на це не впливає. Та й у катарського інвестфонду в принципі інші завдання, в його портфелі основні інвестиції не мають відношення до нафти і газу - як раз навпаки, нафтогазові доходи вкладаються в інші, часто більш високотехнологічні, сфери. Так що, швидше за все, все досить банально: Катару через нинішню угоду просто вигідно поліпшити якість своїх проблемних вкладень в Glencore.
Вагіт Алекперов Рейтинг Forbes: №6 Стан: $ 14500млн