Середня ставка відсотка за вкладами
Середня ставка відсотка за вкладами
Середня ставка відсотка за вкладами
Питання 3. Визначення курсу цінних паперів
Будь-які цінні папери мають номінальну ціну. позначену на них, і ринкову (біржову) ціну, за якою вони продаються і купуються. Ринкова вартість цінних паперів називається курсом цінних паперів. Існує два курсу цінних паперів: - курс покупки. за яким цінні папери купуються зараз;
- курс продажу. по якій цінні папери продаються зараз.
Курс цінних паперів практично ніколи не відповідає їх номінальної вартості. Перевищення курсу акцій над її номіналом називається Ажіо, зниження курсу в порівнянні з номіналом називається дизажио.
Курс цінних паперів під впливом попиту та пропозиції на них постійно коливається навколо середньої (курсової) ціни. Середній курс акції можна визначити за формулою: Дохід за цінним папером
Отже, середній курс облігацій і акцій складе:
Вищенаведені формули можна для зручності трансформувати. Якщо врахувати, що Дивіденд
Котирування цінних паперів - це визначення курсу їх купівлі та продажу на певний момент часу, тобто визначення найвищої ціни, запропонованої за акцію або інший цінний папір покупцем, і найменшої ціни, за якою продавець готовий її поступитися.
Наприклад, котирування 5000 - 4800 руб. означає, що 5000 руб. - це найвища ціна, яку покупець готовий заплатити за акцію, а 4800 руб. - найменша ціна, за якою продавець готовий продати акцію. За допомогою поняття курсу акцій можна стверджувати, що засновники акціонерного товариства привласнюють засновницький прибуток - прибуток, одержуваний засновниками акціонерного товариства при його установі, яка представляє собою різницю між курсовою вартістю акції і сумою дійсно вкладеного в підприємство капіталу.
Питання 4.Просто термінові угоди та угоди з попередньою премією
Біржові спекуляції здійснюються за допомогою строкових угод.
Термінові угоди - це спекулятивні угоди, розрахунки за якими проводяться не в день здійснення, а через певний проміжок часу (зазвичай в межах одного місяця) по курсам, зафіксованим в останній момент укладання угоди.
Учасники термінових угод умовно діляться на «биків» - гравців на підвищення курсу цінних паперів, і «ведмедів» - гравців на зниження. Розглянемо деякі види спекулятивних угод.
Тверді угоди - термінові угоди, умови яких не підлягають зміні. Тверді угоди укладаються в разі, якщо спекулянт впевнений, що курс або підвищиться, або знизиться. «Бик» діє при цьому таким чином. Бик розраховує, що курс акцій буде підвищуватися. На 1 число місяця він купує 10 акцій за певним курсом, не маючи грошей, але з зобов'язанням оплати їх 15 числа цього місяця за курсом, зафіксованим на 1 число. Якщо його припущення виявиться вірним і курс акцій зростає, то за день-два до 15 числа він робить звичайну касову операцію. продає наявні у нього 10 акцій 14 числа по курсу на цей день (вищого). 15 числа він оплачує акції і отримує курсову різницю.
«Ведмідь» очікує, що зафіксований на 1 число місяця курс акцій буде знижуватися. Не маючи на руках акцій, він продає 10 акцій за курсом на 1 число місяця, але бере на себе зобов'язання передати новому власнику акції тільки 15 числа. Якщо його припущення виправдаються. то за день-два до 15 числа він робить звичайну касову операцію. купує необхідні йому акції. але за курсом на 14 число (нижчу), передає їх покупцю і отримує курсову різницю.
Якщо твердої впевненості в підвищенні або зниженні курсу акцій немає, застосовуються умовні угоди. Умовні угоди - це термінові угоди, при яких один з учасників може відмовитися від виконання зобов'язань, сплативши іншому певну премію. Розглянемо два види таких угод: угоди з попередньою премією і опціон. Угоди з попередньою премією - умовні угоди, при яких премія за можливу відмову від вчинення правочину сплачується іншій стороні в момент укладання угоди. Наприклад, «бик» не впевнений, що курс акцій підвищиться. Купуючи 1 числа акції за курсом на цей день, він зобов'язується їх оплатити 15 числа. Але «бик» виплачує продавцю премію в розмірі 2% курсової вартості акцій за право відмовитися від угоди при несприятливому для нього збігу обставин. Якщо курс впаде, то «бик» відмовиться від угоди і зазнає збитків тільки в розмірі обіцяної їм премії. Якщо ж курс підвищиться більш ніж на 2%, то «бик» отримає прибуток у вигляді різниці між курсовою різницею і величиною премії.
Опціон - умовна термінова операція, у якій одна зі сторін має право вибору між її альтернативними умовами. Наприклад, «ведмідь» набуває опціон у покупця акцій 1 числа, згідно з яким «ведмідь» набуває право продати цьому покупцеві в термін до 15 числа пакет з 10 акцій за курсом на 1 число. «Ведмідь» може цим правом скористатися, а може і не скористатися. Припустимо, 12 числа курс акцій впав незначно, курсова різниця не покриє витрат на покупку опціону. Вигідніше почекати ще трохи. На наступний день курс акцій впав ще нижче. «Ведмідь» може реалізувати своє право, але спочатку він повинен купити акції. Це він і робить, здійснюючи звичайну касову операцію: купує в касі 10 акцій за курсом на 13 число, а потім реалізує опціон і продає ці 10 акцій за курсом на 1 число. Отриманою курсової різниці у нього вистачить і на те, щоб відшкодувати свої витрати на покупку опціону, і на отримання прибутку.