2.2 Управління фінансуванням необоротних активів (оперативний і фінансовий лізинг)
Фінансування необоротних активів - це порядок надання грошових коштів, система витрачання та контролю за цільовим та ефективним їх використанням. Методи фінансування залежать від конкретних умов функціонування підприємства.
Одним з методів є випуск цінних паперів - акцій, облігацій, векселів, казначейських зобов'язань держави, ощадних сертифікатів та інших і їх обіг на фінансовому ринку істотно розширюють можливості залучення тимчасово вільних грошових коштів підприємств і громадян для інвестування.
У джерелах фінансування інвестицій різко знизилася частка довгострокових кредитів банків у зв'язку із зростанням ставки банківського відсотка і високим ризиком. Однак у міру підвищення інвестиційної активності і розширення державних гарантій здійснення ефективних інвестиційних проектів ця частка повинна враховуватися.
Кредит виражає економічні відносини між позичальником і кредитором, що виникають у зв'язку з рухом грошей на умовах повернення і відшкодування. Важливим елементом кредитного регулювання є позичковий відсоток.
Об'єктами банківського кредитування капітальних вкладень юридичних і фізичних осіб можуть бути витрати:
- на будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння об'єктів виробничого та невиробничого призначення;
- на придбання рухомого і нерухомого майна (машин, устаткування, транспортних засобів, будівель і споруд);
- на освіту спільних підприємств.
Основою кредитних відносин юридичних та фізичних осіб з банком кредитний договір. У цьому документі передбачаються, як правило, такі умови:
- суми видаваних позик;
- терміни і порядок їх використання і погашення;
- процентні ставки та інші виплати за кредит;
- форми забезпечення зобов'язань (застава, договір гарантії, договір поручительства, договір страхування);
- перелік документів, що надаються банку.
Конкретні терміни і періодичність погашення довгострокового кредиту, що видається юридичними особами, встановлюються за домовленістю банку з позичальником виходячи з окупності витрат, платоспроможності та фінансового стану позичальника, кредитного ризику, необхідності прискорення оборотності кредитних ресурсів.
Видача довгострокового кредиту на об'єкти виробничого і невиробничого призначення здійснюється за умови надання позичальником документів, що підтверджують його кредитоспроможність і можливість кредитування об'єкта:
- статуту (рішення про створення підприємства);
- бухгалтерського балансу підприємства на останню звітну дату, завіреного податковою інспекцією;
- техніко-економічного обгрунтування (розрахунку, що відображає економічну ефективність і окупність витрат на будівництво);
- інших документів, що підтверджують фінансовий стан та кредитоспроможність підприємства.
Банк здійснює спостереження за ходом виконання заходів, що кредитуються. При невиконанні позичальником своїх зобов'язань банк має право застосовувати економічні санкції, передбачені кредитним договором.
Одним з перспективних напрямків інвестування є лізинг.
Лізинг являє собою довгострокову оренду машин, обладнання, транспортних засобів, а також споруд виробничого характеру з можливим подальшим викупом майна орендарем за залишковою вартістю. Крім того, лізинг - це фінансова операція. По суті, це цільовий кредит, який спеціалізована лізингова компанія бере в банку під закупівлю устаткування. Вона ж дає куплене обладнання підприємству в оренду з умовою повернення підприємством кредиту і виплати відсотків і комісійних.
Лізинг - це вид підприємницької діяльності, спрямований на інвестування вільних грошових коштів (власних або позикових), коли за договором фінансової оренди (лізингу) орендодавець (лізингодавець) зобов'язується придбати у власність обумовлене договором майно у певного продавця і надати це майно орендарю (лізингоодержувачу) за плату в тимчасове користування для підприємницьких цілей.
Лізинг - це особлива форма фінансування вкладень на придбання устаткування, яке далі буде надано в оренду.
Лізингові операції прирівнюються до кредитних. Однак від кредиту лізинг відрізняється тим, що після закінчення його терміну об'єкт лізингу залишається власністю лізингодавця (якщо договором лізингу не передбачено викуп об'єкта лізингу за залишковою вартістю або передача у власність лізингоодержувача). При кредиті ж банк залишає за собою право власності на об'єкт як заставу позики.
Суб'єктами лізингу є:
лізингодавець - юридична особа, яка здійснює лізингову діяльність, тобто передачу в лізинг за договором спеціально придбаного для цього майна; лізингова компанія - комерційна організація, створювана для виконання функцій лізингодавця; фінансування придбання лізингового майна здійснюється лізинговими кампаніями за рахунок власних або позикових коштів;
лізингоодержувач - юридична особа, яка здійснює підприємницьку діяльність і отримує майно в користування за договором лізингу;
продавець лізингового майна - підприємство - виробник машин і обладнання, що є об'єктами лізингу.
Всі лізингові операції поділяються на два типи: оперативний лізинг з неповною окупністю вкладень; фінансовий лізинг з повною окупністю.
До оперативного лізингу належать дві угоди, в яких витрати орендодавця (лізингодавця), пов'язані з придбанням що здається в оренду майна, окупаються частково протягом початкового терміну оренди.
Оперативний лізинг має такі особливості:
- орендодавець не розраховує покрити всі свої витрати за рахунок надходжень від одного орендаря (лізингоотримувача);
- терміни оренди не охоплюють повного фізичного зносу майна;
- ризик від псування або втрати майна лежить головним чином на орендодавцеві;
- після закінчення встановленого терміну майно повертається орендодавцю, який продає його або здає в оренду іншому клієнту.
До складу оперативного лізингу включаються: рейтинг - короткострокова оренда майна від одного дня до одного року; хайринг - середньострокова оренда від одного року до трьох років. Зазначені операції припускають багатократну передачу стандартного устаткування від одного орендаря до іншого. Згідно з укладеними контрактами орендар (лізингоодержувач) має право розірвати контракт в будь-який час після дотримання зазначеного в ньому терміну.
Фінансовий лізинг характеризується тривалими термінами контракту (від 5 до 10 років) і амортизацією всієї або більшої частини вартості обладнання. Фактично фінансовий лізинг являє собою форму довгострокового кредитування.
Фінансовий лізинг передбачає виплату протягом строку оренди твердо встановленої суми орендної плати, достатньої для повної амортизації машин і обладнання, і здатної забезпечити лізингодавцю фіксований прибуток.
Фінансовий лізинг поділяється на наступні операції:
- лізинг з обслуговуванням;
- лізинг в "пакеті".
Леверидж-лізинг - особливий вид фінансового лізингу. У цій угоді більша частка (за вартістю) переданого в оренду обладнання береться у третьої сторони - інвестора.
У першій половині терміну оренди здійснюється амортизаційні відрахування по орендованому обладнанню та сплата відсотків за взятою сумі на його придбання, що знижує оподатковуваний прибуток інвестора і створює ефект відстрочки сплати податку.
Лізинг в "пакеті" - система фінансування, при якій будівлі та споруди надається в кредит, а обладнання здається за договором оренди.
За джерела придбання об'єкти угоди лізингу можна розділити на прямий і зворотний.
Прямий лізинг передбачає придбання орендодавцем у підприємства - виробника (постачальника) майна в інтересах орендаря.
Зворотний лізинг полягає в поданні підприємством - виробником частини його власного майна муніципальної компанії з одночасним підписанням контракту про його оренду.
Таким чином, підприємство отримує кошти від здачі в оренду свого майна, не перериваючи його експлуатації. Така операція тим вигідніше підприємству, чим більше будуть доходи від нових інвестицій в порівнянні з сумою орендних платежів. В умовах лізингу майно, що використовується орендарем протягом всього терміну контракту, числиться на балансі лізингодавця, за яким зберігається право власника.
Фінансові ресурси лізингових компаній формуються за рахунок внесків учасників, надходжень орендних платежів, позик банків, коштів, отриманих від продажу цінних паперів. Прибуток лізингових компаній утворюється як різниця між загальною сумою лізингових платежів, одержуваної лізингодавцем від лізингоодержувача, і загальною сумою, що відшкодовує вартість лізингового майна.
Основний вид доходу - орендна плата.
Лізинг має ряд переваг в порівнянні з прямими інвестиціями для придбання основних фондів:
1. Лізингоодержувачу фактично надається довгостроковий кредит на всю вартість обладнання, що постачається, причому не треба негайно починати платежі. Лізингоодержувач має можливість експлуатувати обладнання, не витрачаючи великих сум на інвестування.
2. Лізингові операції, як правило, здійснюються за фіксованою ставкою, що захищає лізингоодержувача від інфляції.
3. Лізингоодержувач включає орендні платежі до витрат на виробництво продукції.
4. Лізингоодержувач після закінчення терміну оренди може придбати устаткування у власність за залишковою вартістю, а в ряді випадків безкоштовно.
5. Плата за орендування обладнання здійснюється після його монтажу або введення в експлуатацію, а іноді навіть після реалізації виготовленої продукції. Схема фінансування буває як правило, індивідуальна, досить гнучка, що враховує можливості конкретного підприємства.
1. Відбувається моральне і фізичне старіння орендованого обладнання;
2. Вартість лізингу обладнання може бути вище витрат на його придбання в кредит, тому в кожному окремому випадку треба проводити порівняння того чи іншого іншого варіанту інвестицій.
Причиною поширення лізингу є ряд його переваг перед звичайним кредитом:
1. Передбачає 100% кредитування, а при використанні звичайного кредиту для покупки майна підприємство повинне близько 15% вартості покупки оплачувати з власних коштів. При лізингу контракт укладається на повну вартість майна, а орендні платежі нараховуються після поставки обладнання орендарю.
2. Дрібним і середнім підприємствам простіше отримати контракт по лізингу, ніж позику.
Деякі лізингові компанії не вимагають від орендаря ніяких додаткових гарантій, а вважають, що забезпеченням угоди є саме устаткування.
3. Лізингова угода гнучкіше, ніж позика і представляє можливість виробляти більш зручну схему фінансування, тобто кредит передбачає обмеження терміну і розміри погашення. Лізингові платежі можуть бути щомісячними, щоквартальними і т.д. Ставка може бути фіксованою або плаваючою.
Розділ: Економіка
Кількість знаків з пробілами: 136942
Кількість таблиць: 5
Кількість зображень: 3