Джерела фінансування необоротних активів і їх
Варіанти фінансування оновлення необоротних активів можливі наступні:
а) за рахунок власних коштів;
б) за рахунок довгострокових кредитів;
в) змішаного фінансування.
Основними джерелами власних коштів є акціонерний капітал і прибуток, що генерується в процесі виробничо-господарської діяльності підприємства і накопичується для цілей розвитку.
Під довгостроковими кредитами розуміються банківські позики, що видаються підприємству на певних умовах під інвестиційний проект.
Вибір відповідного варіанта залежить від достатності власних коштів, вартості кредиту в порівнянні з рівнем прибутку, яку здатні забезпечити оновлювані кошти і його доступністю, від співвідношення власного і позикового капіталів, яке характеризує фінансову стійкість підприємства.
У процесі фінансування оновлення необоротних активів часто виникає питання, що вигідніше придбати активи у власність або взяти в оренду. Ефективність варіантів оцінюється на основі порівняння грошових потоків по 3-м варіантами:
1) придбання об'єктів у власність за рахунок власних коштів (основу грошового потоку в даному випадку становить купівельна ціна активу, яка вимагає приведення до теперішньої вартості);
2) придбання об'єктів у власність за рахунок довгострокового банківського кредиту (грошовий потік при цьому становить відсотки за користування кредитом і загальна сума підлягає поверненню, грошовий потік дисконтується);
3) придбання активів у тимчасове користування (лізинг) - грошовий потік при лізинговій операції формується з авансового лізингового платежу, якщо він передбачений угодою, плюс регулярні лізингові платежі, виражені в поточній вартості.
Перевага віддається варіанту з найменшою приведеною вартістю грошового потоку.
Лізинг - це передача майна у тимчасове користування на основі довгострокової оренди.
Об'єкти лізингу - машини, обладнання, транспортні засоби, тобто активна частина основних засобів.
Лізинг виправданий по відношенню до дорогої, швидко морально застарілої техніки.
Розрізняють такі види лізингу:
1. Оперативний. Лізингодавець передає права використання активами лізингоодержувачу на строк, менший амортизаційного. Повернення об'єкта власнику обов'язковий після закінчення терміну дії лізингової угоди. Активи, передані в лізинг, належить лізингодавцю.
2.Фінансовий лізинг (обладнання в кредит). На замовлення майбутнього лізингоодержувача лізингодавець набуває основні засоби для подальшої передачі їх в оренду на термін не більше амортизаційного з умовою обов'язкової подальшої передачі об'єкта в право власності лізингоодержувачу. Фінансовий лізинг - це один з варіантів фінансового кредиту. Основні засоби, передані в фінансовий лізинг, включаються до складу основних засобів орендаря.
3.Возвратний лізинг - різновид фінансового. Власник майна (підприємство) продає майбутньому орендодавцю (банку, страхової компанії і т.п.) свої основні засоби і продовжує при цьому їх використовувати. У такій формі лізингу виникає необхідність, коли підприємство відчуває фінансові труднощі.
Специфіка лізингу проявляється в його двоїсту природу: з одного боку, він зберігає риси кредиту (терміновість, платність, зворотність), з іншого боку, є своєрідною інвестицією капіталу, так як об'єкт позики (зокрема, обладнання) виступає в формі матеріального майна.